影响股市波动的原因

股市波动概述

股票市场是当前经济金融领域最为重要的交易市场之一，而与其它所有市场一样，其也无时无刻不处于波动当中。实际上，股票市场上的股价等交易信息反映了各类交易者对于股票前景的预期——对一只股票的预期较好，其价格自然就会上升，反之亦然。由于人们的预期受到各种各样因素的影响，时刻处于变化当中，股票市场的波动也就是十分自然而且无法避免的，交易者们也就可以运用正常手段通过股市的变动来赚取差价。一般而言，股市的正常波动——股价在合理的区间内变动——是与宏观经济形势相辅相成的，股票市场中的投资者可以通过承受一定的风险来赚取相应的回报。但是在某些情况下，股市中会出现非理性的波动，市场风险相对较高，而收益却并不能达到应有水平，从而阻碍了股票市场乃至宏观经济的健康发展。为了避免股市中的非理性波动，维持其正常波动水平，保障实体经济的正常有序发展，了解影响股市波动的原因是十分有必要的。

股市波动原因分析

在上文中我们提到，股票市场上的各类交易信息反应了投资者对于股票前景的预期，但并不能因此就断言股票市场的波动的根本原因就是投资者的心理因素。实际上，任何一个理性交易者对于市场的预期都受到了经济、政治等各类因素的影响。人们倾向于对周边信息进行收集、整理、分析后，作出自己对于市场走势的主观判断，再根据这一判断来进行投资决策与选择。因此影响股市波动的原因较为复杂且多样化，整体来看，主要分为经济性因素、政治性因素以及公司业绩。

1、经济性因素

经济性因素主要指宏观经济形势，其主要包括税收政策、汇率、利率、物价以及所处经济周期等，是影响股市的一个较为重要的原因。之所以宏观经济能够对股市状况的变化起到显著效果，是因为其能够直接影响上市公司的经营业绩，决定投资者对于股市前景的预期，从而与股市的变化周期是一致的。当宏观经济形势趋于良好时，上市公司能够通过有效经营获得较高利润，同时国民收入也会较快增长。投资者观察到公司较好的经营业绩时，自然能够意识到其股价将会上升，较高的心理预期股价就会带来股价的真实上涨。以汇率变化为例，当汇率下降时，出口导向性企业在将产品售向国外时能够获得更大的价格优势，从而刺激公司业绩的增长乃至经济的发展，股价会上涨；而当汇率上升时，出口企业的价格优势减小或者消失，导致股价的下跌。而利率、税收等因素的变化对股市也有着类似效应。另一方面，一国国内的宏观经济形势会直接影响经济发展速度，企业的价值也会随之增减，从而影响投资者对于上市公司和股市的信心，股价自然也会随之波动。

需要注意的一点是，通货膨胀与通货紧缩对股价并不具有直接的影响。以通货膨胀下的情况为例。普遍的观点是，通货膨胀时银行储蓄所带来的收益会相对下降，投资于其它金融工具会成为资金持有者较为优先的选择。因此投资于股票市场即购买股票的人数会增加，从而会引起股价的上升。但是，通货膨胀通常会导致一些上市公司的运营受到负面影响，从而降低其利润，致使股价下跌。政府的一些鼓励储蓄的货币政策也可能使投资者不会急于将资金转向股票市场。因此，我们不能断言通货膨胀会使股价上升，通货紧缩会使股价下跌，实际的情况要综合各方面的因素来具体分析。

2、政治性因素

政治性因素主要是能够对股市产生影响的国内外政治事件以及一国政府对于股票市场所制定的政策、法令等的变化。一是战争。众所周知，战争对于股市的影响是十分巨大的。一方面，战争所带来的对于军工产品的巨大需求可能会使相关企业的业绩获得巨幅上升，从而抬高投资者预期，促使股价上升，股市正向波动；另一方面，战争也极有可能破坏一国的整体经济形势，使经济不能有效发展甚至无法发展，摧毁交易者的信心，对股价的走势起到负面影响，使股市剧烈震荡。战争对股市波动的影响在当前全球政治局势不稳定、战乱频发的国家和地区尤为明显。二是国内外政治事件。国外的政治事件主要会影响一些跨国公司的经营业绩，从而导致其股票价格的变动。而国内的政治事件的影响则较为广泛。通常情况下，一国的政治形势，如政局是否稳定、政权是否正在交替期间等，都会对国内的整体经济形势起到至关重要的影响，从而影响人们的投资信心和投资预期，导致股市的波动。三是政府的政策和监管。政府的一些经济政策，如财政政策、货币政策，以及与股市发展有关的政策的制定，都会关系到股市的波动。例如国家对于特定产业的扶持政策有利于产业内企业的业绩提高，增强投资者的信心，从而抬高股价。与此同时，政府对于股票市场的监管也从侧面影响了人们对于股市的预期。政府监管及时、有力时，股市环境良好、有序，投资者便会期待股价的上升；而如果政府的监管结果总是难尽人意，人们的信心可能会消磨殆尽，股价便会经历大跌。

3、公司业绩

我们知道，价格围绕价值上下波动是市场中的一条重要的定律，股票市场也不例外。而决定一只股票内在价值的正是上市公司的经营业绩。投资者分析股票未来走势需要判断公司的发展前景及盈利能力，这时就一定要参考公司的各项经济指标，如净现值、内部收益率等，而这些指标的形成都与离不开公司经营业绩的影响。可以说，公司业绩在绝大多数情况下都与股价呈正相关关系——经营业绩好，投资者的预期较高，股价就会上升；反之，经营业绩差，投资者的预期就会回落，导致股价的下跌。需要注意的一点是，一家特定公司的经营业绩除了受到宏观经济环境的影响外，还与公司内部的组织结构、管理制度、人员配置等有着极为密切的关系，而这些公司内部因素对业绩的影响很可能还会超过宏观经济带来的影响。因此投资者在分析上市公司前景时，不能够只观察宏观经济或是公司所在行业的发展态势，一定要参考特定公司内部的各种影响因素。

关于股票市场波动原因的分析对于维持股市的正常波动以及经济的正常平稳发展是十分重要的。各种各样的经济性、政治性因素及公司自身业绩会影响投资者对于股价未来趋势的判断和预期，较好的预期会导致股价的真实上升，较差的预期则会导致股价的真实下跌。