四方达：高端超硬材料优质公司

　　四方达（300179）：公司主营超硬复合材料业务，拥有石油/天然气钻探用聚晶金刚石复合片、煤田及矿山用复合片、切削刀具用复合片以及聚晶金刚石拉丝模坯四大产品线，是国内产品种类最齐全的超硬复合材料生产商，同时积极切入附加值更高的超硬复合材料制品领域，致力于填补国内创新产品真空状态。

　　超硬复合材料加工性能显著优于传统硬质合金，在高端制造业升级背景下，有望逐步实现对硬质合金的替代，提升渗透率；此外，国内部分产品技术指标比肩国际水平，料将带动进口替代进程加速，提升国内企业市占率水平。

　　石油复合片业务2017年为公司贡献营收60%，是公司支柱业务。油价中枢上移，油服行业将步入景气周期，带动石油复合片需求增长。我们预计2018-2020年全球石油复合片每年市场空间在48亿元左右。从公司年报客户结构显示，2017年公司第一大客户收入贡献实现跨越式提升，我们分析是受石油复合片需求增长，公司产品竞争力收到油服行业大客户认可所至。

　　2017年公司刀具用复合片业务占比约为15%。预计2022年全球超硬刀具市场规模将达到39亿美元，对应复合片市场规模将达到9.36亿美元。公司在切割用复合片方面已取得一定的技术突破，正积极寻求在汽车等精密制造领域取得大客户认可。随着客户开发成熟，公司在金属切割领域的市场空间有望打开。

　　操作策略：股价短期或出现反弹，投资者可适当关注。