银行、地产后市不乐观

　　日前，中央政治局召开会议，坚定去杠杆的决心。目前市场上不少人认为经济上的回落，央行会再次“放水”，但显然政治局的会议让这些人失望了。为何要坚定地去杠杆？那一定是杠杆太高了。另外，国务院金融稳定发展委员会召开第二次会议，分析当前经济金融形势，会议指出长期积累的金融风险进入易发、多发期，外部不确定因素有所增多，需要积极稳妥和更加精准地加以应对。所谓金融风险易发、多发，看看最近的P2P平台跑路潮便知，还有多家公司的债务违约，上市公司股权质押爆仓等等，都是直观的表现。

　　看看上海警方的连夜通报：44起P2P“爆雷”已立案侦查。除了上海持富金融旗下的“贸金所”平台以涉嫌集资诈骗立案，其他43家平台均以涉嫌非法吸收公众存款立案。7月份全国停业及问题平台数量为218家，其中问题平台165家，停业转型平台53家。上海有44家P2P平台涉嫌违法犯罪，之前的监管可想而知有多么不到位。

　　金融风险爆发之际，期望股市有好的表现显然不切实际。近期上海股市每笔成交股数由1400多股回升至1500-1600股之间的水平，略有上升。说明股市下跌，愿意入市的大资金稍微增多，但与引爆行情还差很远。2012年至2013年，当时上海股市每笔成交股数都在2000多股水平，上证指数最低1849点，主力大换手，散户投资者退出，大户入市。

　　笔者在2012年12月19日写过《左金融右地产所向无敌》一文，指出未来是金融、地产发展的黄金时间。5年多过去，事实已经证明是正确的，2015年股灾时国家队还大笔买入金融股。如今，金融、地产则进入高风险时期，大型地产商的股价几年内都有10倍的升幅。这不是科技股，地产股几年内升10倍，伴随着房价的大幅飚升，累积的风险非常高。

　　今年3月17日，拙作《伦敦北京楼价松动银行股中期见顶》一文指出银行股已经中期见顶：

　　“连接2009年7月高点及2015年7月高点作阻力线，恰好压制了2230点高点，形成重要阻力。因此，2230点可能是（5）浪3的高点。中期走势上，银行股将震荡后向下寻求中期支撑线的支持。”

　　目前银行股指数已经跌破中期支撑线。中期看好的波浪划分是2007年结束高级浪（3），高级浪（4）是一个大型水平三角形，至2014年结束，目前处于高级浪（5）的第4浪下跌，后市还有一个（5）浪5给机会减仓。另一种数浪方式是2008年10月结束高级浪（4），此后的高级浪（5）已经于今年1月见顶。后市展开大规模的循环级调整浪，如此，没有3、5年的调整，银行股不会重拾升浪。

　　当前形势下，小银行非常危险。分类指数中，小银行走势一直很差，比起几大银行稳健的走势差距甚大。张家港行（002839）上市后一度炒至30.31元的历史高位，如今只剩下5.69元，但市盈率仍达11倍。换言之，30元之上市盈率高达33倍，岂有不见顶之理？无锡银行、江阴银行去年都一度炒至天价，如今一一向价值回归。现在还未到风险爆发期，但风险已经在积累。无论是个人信用风险抑或企业的坏账，都是今后小银行的巨大隐患。尤其是中国住宅总市值传说是400万亿人民币，整体下跌10%就是40万亿市值的损失。假设银行按揭中有2%的坏账都是好几千亿的数值。万科A（000002）近期股价创中期新低。今年5月5日《地产股中期见顶美股走势不明朗》一文中对万科的走势作了详细分析：

　　“自从深圳地铁向银行贷款170亿元买入万科A股权开始，万科A的晚景已经呈现。股价升至42.24元的高峰，距离2014年2月的低位4.10元，最大升幅达到9.3倍。2007年11月初高位至2014年2月低位，一个大型三角形的第（4）浪完整地运行，之后的上升是第（5）浪。……万科A走势出现一个类似头肩顶的形态，跌破颈线，且跌破楔形的底边。……中长期而言，深圳地铁借170亿买入万科A股权当上大股东，正是见顶的标志。后市跌回17.5元前期低位，是一个基本目标。”

　　万科A是地产股的代表，地产股指数走势甚至弱于万科A。包括在香港上市的内房股，都是龙头股走势强。不过，这些龙头股几年时间的升幅亦是10倍，调整不可能就这一点点。从大的形态来看，地产股指数2007年10月结束的是高级浪（3），走势与银行股类似。至2014年初结束水平三角形的高级浪（4），之后进入高级浪（5）上升。估计浪（5）已经结束，进入循环级的调整浪。

　　在港上市的碧桂园（02007）当初一上市令创始人杨国强的女儿荣登亚洲首富宝座，后暴跌，全球金融危机。如今碧桂园爆出工地严重伤亡事故，碧桂园集团总裁只是鞠躬道歉，连引咎辞职都不愿意，可见对权力是多么的留恋。不过，总比中兴通讯董事长连句道歉都没有强那么一点点。

　　美国总统特朗普有意将中国价值2000亿美元货品加征10%的关税提高至25%，应对人民币近期贬值7%。中国政府自然是要反击，如此，中美贸易战将继续下去。在坏消息未出尽时，恐怕还不是入市时机。

　　卧龙

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