中国石化：油价上涨提振业绩

　　本期股市动态30指数收于899点，较上期下跌6.18%，同期上证综指下跌4.63%，创业板指下跌7.08%。成分股中，均胜电子、大秦铁路、中国石化等个股涨幅靠前，津膜科技、欧菲科技和招商蛇口等个股涨幅靠后。

　　本期成分股重大事项及评论：中国石化（600028）：根据公司公告，按照中国企业会计准则，预计2018年上半年实现归属于母公司股东的净利润与上年同期相比将增长50%左右。公司2017年上半年实现归属于母公司股东的净利润270.92亿元，以50%的增长预测，公司2018上半年将实现归母净利润约406亿，其中二季度约为218.6亿。公司2018年上半年原油产量有所下滑，天然气产量持续增加：原油产量1.43亿桶，同比减少1.52%；天然气产量4762亿立方英尺，同比增加5.33%。公司业绩大幅提升主要受益于国际原油价格持续攀升。公司2018年一季度原油平均实现价格为59.8美元/桶，较去年同期的49.1美元/桶增加21.82%；二季度原油平均实现价格约为64.5美元/桶，较去年同期的46.36美元/桶增加39.03%。同时二季度原油价格环比上升也增厚了炼油板块的库存收益。

　　炼化板块方面盈利保持稳定，一季度炼油板块经营收益为190.07亿，同比增长22.53亿，预计上半年整体炼油板块经营稳定增长。虽然二季度开始乙烯为代表的化工品价差回落，乙烯与石脑油平均价差为689美元/吨，环比收窄64美元/吨，而18H1乙烯与石脑油价差平均为721美元，扩大38美元，一季度化工板块经营收益为84.52亿，与去年同期基本持平。

　　营销板块方面，上半年公司成品油经销量同比增长1.41%，二季度环比下滑12.6%，同期，国内成品油表观消费量同比增长0.7%，二季度环比下滑2.2%。公司增速高于市场，体现公司掌控成品油营销网络的能力，市场份额扩大。随着地方加油站竞争的出现，以及加油站市场对外资的开放，成品油销售板块压力明显增大。

　　二级市场上，公司股价近期表现强势，建议积极关注国际油价的变化，参与波段操作。

　　白云机场（600004）：公司发布公告，全资子公司广州白云广告公司与迪岸双赢集团公司签署T1航站楼广告媒体经营项目合同。本次广告委托经营合同期限为58个月，合同期内采用“保底+超额租金”方式，其中总保底广告费16.77亿，首年超额提成基数3.25亿，超额提成率10%，超额提成年度递增比例15%。

　　T2航站楼短暂分流后，公司收取的保底广告发布费在协议期内以每年15%的速度上涨，打消了市场对T2航站楼投产后对T1航站楼广告业务收入持续分流的疑虑。在消费升级的浪潮下，枢纽机场商业价值将不断变现，“保底+等比例抽佣”模式将使枢纽机场免税、商业、广告租金收入持续上台阶，消费属性持续强化，长期空间广阔。上半年白云机场完成航班起降23.46万架次，同比增长3.8%，旅客吞吐量3423万人次，同比增长7.4%，航空主业仍具备增长动能。得益于民航局严抓准点率，白云机场从2017年10月至2018年6月连续9个月放行正常率维持在80%以上，伴随着T2航站楼投产，后续有望迎来时刻容量调增。纵使2018年12月起民航发展基金返还取消，白云机场营收增长的大方向不会改变，业绩前景仍持续向好。

　　二级市场上，公司股价受民航发展基金取消影响大幅下跌后回弹，目前横盘当中，走势较弱，建议观望。

　　中国联通（600050）：从公布的运营数据来看，预计联通上半年服务收入保持稳健增长，主要受快速增长的移动业务驱动。移动业务的较快增长源于：1）用户扩张，今年上半年联通新增移动用户1，786万，其中4G用户增加2，823万；2）ARPU（每个用户平均收入）稳定，预计联通上半年移动用户ARPU稳定在约48元，尽管面临降费逆境，但数据流量持续爆发（预计同比增长超过100%）。下半年取消流量漫游费的政策全面推行，加之市场竞争环境进一步恶化，会对运营商ARPU带来不小压力；但是联通所受冲击最小，主要因为：1）联通ARPU为三家运营商中最低，产品价格具有竞争力；2）通过2I2C产品（腾讯大王卡等）提前释放了风险，目前联通有7千万2I2C用户，占4G用户超过三分之一；3）联通在3月份开始已经逐步修改现有产品，实现平滑过渡。

　　二级市场上，公司股价处于震荡区域，横盘之后仍有下跌可能性。

　　股市动态分析、南方汇金

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