双维度精选标的 四股可重点关注

　　A股当前呈现出反复震荡筑底状态，没有赚钱效应，沪深两市每天的成交量处在近4年的低位，与此同时，每周发行2家左右的新股以及证券印花税、券商佣金还在不断地抽血。而市场重要的两股资金力量，即两融和外资（陆股通），前者近期持续下降，后者近几个月则持续买入，不过我们也能看到这两股重要资金在个股上的配置有所调整。

　　据统计（区间为2018年5月22日至2018年8月10日），共有71只个股同时获两融资金和外资的共同青睐。而其中有17只涨幅偏小，如果综合考虑市盈率与市净率，有3只个股两项指标都接近历史最低值。通过两个维度，我们筛选出了通威股份（600438）、东华能源（002221）、北京银行（601169）和华菱钢铁（000932）共四只标的，建议投资者关注。

　　维度一：两融+外资大举买入

　　从行业分布的角度看，这71只标的分布于19个申万一级行业中，其中，医药生物、建筑装饰、化工、食品饮料、房地产和钢铁这6个行业数量较多，分别有11只、8只、7只、6只、6只和5只标的。数据表明，今年以来表现亮眼的医药生物最受融资客可外资追捧，而建筑装饰、房地产和钢铁等地产及其上下游行业也受到资金买入，这与地产的高景气度或密切相关，此外，业绩出色的化工、防御性行业的食品饮料也是资金重点关注的领域。

　　获得融资资金加仓1亿元及以上的个股共有25只，万华化学（600309）、华菱钢铁、万达信息（300168）、康美药业（600518）、五粮液（000858）、国投电力（600886）、恒逸石化（000703）、北京城建（600266）加仓超过2亿元，金额分别为11.64亿元、5.57亿元、5.20亿元、4.09亿元、3.64亿元、3.41亿元、2.59亿元和2.05亿元，新城控股（601155）等17只个股则介于1-2亿元之间。

　　除了买入金额的大小外，融资余额占自由流通市值的比例在区间内的变化也是一个重要的参考指标。数据显示，共有61只个股该指标为正，即这些个股融资加仓的幅度大于其自由流通市值的增长的幅度。中珠医疗（600568）变化最大，从5月21日的8.81%上升到8月10日的14.12%；科士达（002518）、安信信托（600816）的比例变动紧随其后，分别为8.40%和5.59%；海普瑞（002399）、北京城建、万达信息、深赤湾A（000022）的比例变动超过4%。

　　融资买入金额较大且融资余额占自由流通市值的比例变动较大的个股则有14只，华菱钢铁、万达信息、北京城建两项指标排名都靠前。

　　获得陆股通资金加仓千万股以上的标的有23只。恒瑞医药（600276）加仓最多，数量高达1.26亿股，是仅有的的增持超过1亿股的标的；其余标的中，北京银行、包钢股份（600010）、爱尔眼科（300015）、华菱钢铁、新钢股份（600782）和南京银行（601009）增持数量超过5000万股，数量分别为6702.25万股、6640.62万股、6371.20万股、6109.74万股、5489.37万股和5208.23万股。

　　同样，陆股通区间持股比例的变动也是另一项衡量陆股通资金对个股增持力度的指标。71只标的中，共有67只个股该指标为正。重庆百货（600729）变化最大，持股比例变动达4.46%；仁和药业（000650）、华菱钢铁的持股比例变化达2%以上；新钢股份（600782）、爱尔眼科、扬农化工（600486）、柳工（000528）的持股比例变化在1%以上。

　　陆股通加仓股份数量较多且持股比例变动较大的个股有17只，华菱钢铁、新钢股份、爱尔眼科、仁和药业在这两项指标排名中都居前列。

　　需要特别指出，在上述4项指标的排名中，华菱钢铁全部居前，受资金的关注度可见一斑。

　　维度二：低估值+涨幅小

　　从近一年来涨跌幅的角度来看，仅有37只个股取得上涨，占比超过一半。爱尔眼科、顺鑫农业（000860）涨幅超过100%；片仔癀（600436）等8只个股涨幅超过50%；古井贡酒（000596）等20只个股涨幅超过10%；阳光城（000671）等7只个股涨幅小于10%。

　　反过来，近一年下跌的个股有34只。中珠医疗以-58.90%的幅度领跌；万丰奥威（002085）等10只个股的跌幅则超过30%；大华股份（002236）等10只个股跌幅超过20%；大同煤业等13只个股跌幅介于0-20%之间。

　　如果将个股涨跌幅与指数对比，则更能反映个股涨跌幅与指数之间的相对强弱。

　　我们将沪市股票与上证指数对比、将深市股票与深证成指对比，数据显示，有45只个股相对指数呈现上涨态势。进一步对比发现，国投电力、广汇汽车（600297）、通威股份、海普瑞、金正大（002470）、中国交建、深赤湾A和特锐德（300001）等8只个股虽然近一年呈现不同程度的下跌态势，但却跑赢同期指数（只对比个股处于正常交易期间的涨跌幅），这些个股近一年内的走势与指数相似，但稍强于指数，一旦行情走强，它们或能继续跑赢指数。

　　同理，数据显示，有26只个股近一年是跑输指数的。

　　中珠医疗等8只个股跑输指数超过20%；西部建设（002302）等9只个股跑输指数超过10%；东方雨虹（002271）、四川成渝（601107）、辽宁成大（600739）、中国国贸（600007）、大同煤业（601001）、北京银行、东华能源、杉杉股份（600884）、大连重工（002204）等9只个股跑输指数的幅度小于10%，这说明这些个股近一年内的走势与指数也比较相似，但稍弱于指数，一旦行情走强，它们有可能跟随指数拐头上升。

　　由于最近行情呈现前期强势股补跌的状态，因此短期内我们不妨先回避过去一年以来的强势股，而由于A股港股化越来越明显，那些过去一年大幅跑输指数的个股未来继续跑输指数的概率也比较大。因此，上述17只与指数走势相似的个股值得我们继续挖掘。

　　我们将这17只个股当前的市盈率与历史最低市盈率比较后发现，广汇汽车、通威股份、东华能源（002221）、东方雨虹、北京银行等个股当前市盈率已接近历史最低值。

　　将当前的市净率与历史最低市净率比较则发现，通威股份、金正大、东华能源、北京银行、辽宁成大、四川成渝等个股市净率接近历史最低值。

　　综合考虑市盈率与市净率，通威股份、东华能源、北京银行两项指标都接近历史最低值。

　　4只重点关注个股

　　通过上面两个纬度筛选得到华菱钢铁（000932）、通威股份（600438）、东华能源（002221）、北京银行（601169）这4只重点可关注的个股，供投资者参考。

　　华菱钢铁：中南地区板材龙头，产量占湖南省75%以上，一家独大。公司发布2018年半年报业绩预告，上半年实现归属上市公司股东的净利润33.8亿35.8亿元，同比增长253%-274%，环比2017年下半年增长6.8%-13.1%，再创半年度历史最好业绩。二季度实现归属上市公司股东的净利润18.46亿元-20.46亿元，环比一季度增长20%-33%。第二大股东近期减持完毕。

　　通威股份：2017年下半年曾一度大涨，但今年5、6月份出现暴跌，原因是2018年6月1日，国家决定对光伏装机计划、发电补贴标准等事项进行了新的调整和规范。从近期股价走势来看，利空已基本消化，目前跟随大盘进入磨底期。利好则有50亿可转债发行获证监会批准，其中，26.5亿元用于包头2.5万吨高纯晶硅项目，22.5亿元用于乐山2.5万吨高纯晶硅项目。项目全面建成后，公司多晶硅产能将达到12万吨，跻身全球行业前列。

　　东华能源：公司主营液化石油气和化工品销售，上半年油价持续上涨，对公司利好体现在长约倒挂效应消除以及PDH价差扩大。一季度PDH价差同比明显扩大，当期实现业绩3.4亿，考虑到张家港装置3年一度的检修1个月，相当于张家港和宁波两套PDH装置满产盈利超4亿元，已实现PDH盈利正常化。东华能源的核心投资逻辑是“类气头-油头”原料价差套利，上半年在油价上涨的背景下，丙烯、聚丙烯价格上涨弹性明显大于丙烷原料，套利空间被打开。

　　北京银行：与银行板块走势类似，自年初高点以来表现疲软，但目前筑底企稳。一季度营收增长0.8%，归母净利润增长6.2%，ROE为14.4%，不良率为1.23%，拨备覆盖率为273%。零售资产占比同比提升1.3%至14.7%，但度利润贡献大幅提升11%至24.7%，归因零售资产收益提升及手续费增长。不良率连续两季度环比下降，因消化端核销力度加大，但生成端仍有压力，2017年末关注率环比2017年上半年上升41个基点至1.56%，逾期率上升18个基点至1.91%，资产质量拐点仍需进一步观察。

　　本刊记者 李兴然

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