转正了，然后呢?

　　GDP 增速转正了，不仅是二季度，还包括上半年。

　　新冠肺炎疫情给经济社会带来前所未有的冲击，一季度四川GDP 增速罕见地出现下降。四川按照中央要求部署，统筹推进疫情防控和经济社会发展，加快推进复工复产复商复市，在疫情防控取得重大战略成果的同时，经济发展呈现稳定转好态势,交上了一份“ 顾此” 不 “失彼”的漂亮答卷。其中，三次产业逐步修复，三大需求加快释放，三个“钱包”（国家、企业和个人）稳步向好，四川主要经济指标保持了持续恢复的良好态势和好于全国的基本格局。

　　在一季度增速大幅下滑的情况下，在全球疫情仍在蔓延的状况下，上半年四川0.6% 的增速虽远不及疫前水平，但实现了由负转正。这一正，“正”出了信心、“正”出了力量，“正”出了韧性,“正”出了基本盘……

　　然后呢？然后我们会发现，转正后的问题并不比转正前少，尤其是在恢复过程中存在的五类不平衡，更应高度关注。

　　生产和需求恢复的不平衡。在生猪产能逐步恢复的带动下，第一产业由负转正，且一改疫前一产业增速不及GDP 增速一半的常态， “农业多贡献”实至名归。工业挑起了大梁，加大马力生产，建筑业加快恢复，服务业尽管仍未转正，但降幅已大大收窄。与生产端的快速恢复相比，需求疲软，恢复缓慢，反弹乏力。尤其是消费需求，仍然未能弥补疫情造成的损失，增速仍在0 以下苦苦挣扎；投资增速尽管在3 月份即转正，但上半年的5% 也不及去年同期增速的一半。进出口虽然增速较快，但占比较小，拉动有限。

　　投资与消费恢复的不平衡。尽管整个需求恢复低迷，但相对而言，投资的表现尚可。从- 16.5% 的低点迅速攀升， 连续4 个月正增长，如果不是受去年基数较高的影响，会连续4 个月高于去年同期增速。反观消费，尽管社会消费品零售总额增速的最低点比投资还高1 个百分点（1-2 月为-15.5%），但起身速度就明显慢于投资。上半场结束了，当月增速还未飘红，累计增速还下降了7.5%，“慢变量”的特征表现得淋漓尽致。

　　工业和服务业恢复的不平衡。在一季度受到最大冲击的第二产业快速恢复，强劲反弹，规模以上工业降幅在一季度时就收窄到个位数，1-4 月增速就飘红转正为1%，上半年达到2.5%。建筑业增加值增速更是由- 12.4% 反弹到- 0.3%。反观服务业， 出于疫情防控的需要，聚集性的行业仍然受到限制，恢复反弹相对缓慢，除金融业和与互联网、医疗卫生相关的少数行业保持增长外，其余大多数服务业都还为转正发愁。这也反映了服务业受疫情影响之深、反弹之难、恢复之慢。

　　经济和民生恢复的不平衡。经济恢复好于预期，但民生压力依然严峻。GDP 总量已超过去年同期 400 亿元以上，扣除价格因素后也增长了0.6%，但城镇新增就业、失业人员再就业、就业困难人员就业人数同比分别减少14.0 万、3.1 万和1.3 万人，调查失业率虽有改善但仍然处于历史高位。居民收入虽有反弹，但扣除价格因素之后，增速仍然较低。

　　大与小恢复的不平衡。整体来说，大企业的恢复要好于、快于小微企业，这一方面是由于大企业的体量大、抗风险能力强，另一方面也与重视程度和帮扶力度有关。虽然规上工业增速已洗脚上岸，但规下工业仍未全面复工，增速仍“负数前行”。调查显示，小微服务业企业中仅有55.5% 的企业复工，计划裁员的企业占比还有所提高，预计三季度经营状况不乐观的企业比例仍然居高不下。

　　上半年增速的转正，表明短期冲击的主浪已过，充分地恢复将成为未来一段时间的主要任务。但在 “V”形或者说“耐克勾”形恢复过程中，必须警惕上述由恢复不平衡导致的恢复不充分。

　　因此，转正之后，更应关注恢复的平衡。