掘金高端装备制造板块

　　高端装备制造业有望成为我国经济运行过程中的一个产业热点。而产业热点历来是A股市场的板块热点，而此类个股在近期的活跃，主要是因为主流资金开始深度挖掘"十二五"规划的产业热点所引发的。

　　我国当前的高端装备制造业厚积薄发，已到了加速释放成长潜能的周期。一方面是因为我国重工业化进入到提速的阶段，高铁的建设、风电新能源业务的后发优势等产业正在加速我国重工化的发展趋势，从而对装备制造业的发展形成了强大的引擎。

　　另一方面则是因为经过多年的以市场换技术的积累之后，高端装备制造业已经形成了较强的技术积累。而且目前我国高铁等方面的建设，也为技术积累提供了释放的窗口，从而使得高端装备制造业出现了厚积薄发的态势，进而推动着高端装备制造业成为A股市场的一个高成长股集中的群落。

　　而目前下游需求的旺盛也将推动装备制造业类上市公司的业绩加速成长。这主要体现为两点，一是机械化的趋势。随着劳动力成本的提升，无论是纺织机械设备还是煤炭等矿产开采设备，都将面临着一个前所未有的需求旺盛周期。二是我国大规模的政府或央企的投资。在"十二五"规划中，我国将加大高铁、海洋石油、风力发电、水力发电、水利工程、环境保护、特高压等方面的投资力度，这就意味着随着政府以及大型央企投资力度的加大，这些行业也将面临着旺盛的需求，尤其是海洋石油、 高铁等产业，对高端装备制造业的拉动效应更为明显。

　　所以，可以肯定的是，随着"十二五"的来临， 我国装备制造业，尤其是高端装备制造业的上市公司将迎来新的发展契机，从而意味着该行业将成为未来一段相当长时间内的投资主题。在操作中，建议投资者积极关注装备制造业板块。其中有两类个股可积极跟踪，一是下游需求旺盛的装备制造业个股，二是为这些装备制造业提供关键设备的个股。

　　（出镜证券公司：中信证券 西南证券 光大证券）

　　柳工： ☆

　　行业类别：专用设备制造业

　　催化因素：资产收购，进展顺利

　　投资亮点：

　　1．2010年11月24日盘后信息显示，机构成为工程机械板块大涨的绝对主导。四家机构席位合计买入4.98亿元柳工，占当日成交额的三分之一。

　　2．收购 HSW 工程机械业务对柳工的影响：可以大幅节省海外建厂的费用和时间，以HSW 为平台在欧洲建立高效的研发、采购、生产、营销及配件服务网络，将柳工推土机等产品推向欧美高端市场，对实现柳工国际化战略具有重要意义。

　　3．工程机械行业黄金期仍在，挖掘机是大亮点。据中国社科院报告，中国目前的城镇化率为46.6%，中国城镇化进程仍将处于一个快速推进的时期。到2015年城镇化率达到52%左右。因此特别是中西部地区城镇化率的提高仍有较大空间。工程机械整个行业持乐观态度，目前市场占有率还有很大的提升空间。

　　4．公司装载机稳定增长，挖掘机将快速增长。公司作为龙头有望保持稳定增长。公司挖掘机业务已经突破了积累阶段，进入快速成长期。目前公司挖掘机产能6500～7000台，2011年随着常州基地建成，挖掘机新增产能1万台。2015年公司规划产能达3万台。

　　【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益1.9400元，主营业收入117.51亿元，同比增长61.20%，归属于母公司所有者净利润12.60亿元，同比增长122.78%。2010年年报预约披露时间为2011-03-01。

　　【西南证券风险提示】公司面临的较大风险是原材料（尤其是钢材）、燃料等成本的上升。

　　【中信证券风险提示】（1）国家固定资产投资增速放缓的风险；（2）随着行业产能扩张，市场竞争可能导致产品价格波动的风险。

　　中集集团： ☆

　　行业类别：集装箱和金属包装物品制造业

　　催化因素：业绩超预期

　　投资亮点：

　　1．集装箱业务回升是公司业绩增长的主要动力。全球经济及航运复苏带动货箱需求逐步回升，带动公司2010年集装箱量价齐升，第四季度业绩好于预期，2010年集装箱业务在公司的利润占比预计为60%左右。

　　2．海洋工程业务发展前景广阔。2010年公司交付首座自升式钻井平台产品，但由于有一例订单赔款导致全年海工业务整体出现亏损。公司规划将海工业务作为重要战略性业务发展，已有烟台3个制造基地，在烟台、上海将建立总计1000人左右的海工研究设计院。公司2011年海工订单金额的目标为增加1倍到20亿美元左右。

　　3．2011年公司四大业务处于景气上升阶段。公司营业收入占比相对较大的集装箱与道路运输车辆仍将保持稳定增长，而能源化工装备与海洋工程业务将以较高增速发展，四大业务全年营业收入整体增速预计为30%左右。

　　【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.8733元，主营业收入381.77亿元，同比增长174.94%，归属于母公司所有者净利润23.24亿元，同比增长199.69%。2010年年报预约披露时间为2011-03-23。

　　【中信证券风险提示】宏观、行业经济形势及公司基本面变化导致盈利预测低于预期。

　　中鼎股份： ☆☆

　　行业类别：橡胶零件制造业

　　催化因素：业绩再创新高

　　投资亮点：

　　1．近期天然橡胶价格上涨对公司盈利影响相对有限。公司成本比重中天然橡胶只占10%左右，即使算上合成橡胶、金属骨架等原材料，其合计占公司总成本比重也不到60%，占收入比重不到40%，单一原材料价格上升对公司成本影响较小。

　　2．商务部1月26日发布的报告显示，近期国内天然橡胶的价格仍在上涨，其中泰国的部分橡胶产品价格上涨了5%以上。商务部预计，春节假期过后，下游轮胎企业将增加采购。

　　3．值得注意的是，抛开原材料上涨带来的成本因素，目前业内分析师普遍看好中鼎股份与美国汽车巨头的合作，以及公司收购的天津飞龙公司在高铁、军工市场领域的巨大需求。

　　【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.5760元，主营业收入18.80亿元，同比增长93.10%，归属于母公司所有者净利润2.45亿元，同比增长65.51%。2010年年报预约披露时间为2011-04-12。

　　【光大证券风险提示】如果未来天然橡胶和合成橡胶的价格继续大幅上涨，中鼎股份的盈利能力也将受到很大侵蚀。

　　中联重科： ☆☆

　　行业类别：其他专用设备制造业

　　催化因素：H股融资完美收官

　　投资亮点：

　　1．目前，中联重科是世界第十大工程机械企业，产品涵盖混凝土机械、起重机械、环卫机械、土方机械、路面桩工机械等13大类别、28个系列和450多个品种，是全球产品链最齐全的工程机械企业。

　　2．低融资高回报。中联重科自2000上市以来，除IPO募集资金6亿元，一次非公开发行募集资金55.7亿元之外，10年之中再未融资，然而公司每年以良好的经营业绩给予投资者稳定的回报。

　　经统计，中联重科上市10年共派现12次，累计派现金额13.8亿元，已是上市时募集资金的2.3倍。另外，送转股7次，累计送股和转增股本44.7968亿股，股本扩张倍数为48倍。2010年中报收官后，中联重科更以10送15派1.7元的高送转方案被誉为"送股分红王"。

　　3．刚刚在香港融资达150亿港元的中联重科负责人表示，公司H股稳定价格期已经结束，此举标志着中联重科历时数月的H股融资完美收官。此次中联重科H股发行共募资近150亿港元，创下1998年以来全球工程机械行业融资之最。而公司H股发行也受到新加坡政府投资公司(GIC)及索罗斯香港基金等国际资本热捧。恒基地产主席李兆基也进行了私人认购，涉资5000万美元。

　　【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.6431元，主营业收入239.01亿元，同比增长61.43%，归属于母公司所有者净利润31.26亿元，同比增长76.12%。2010年年报预约披露时间为2011-03-31。

　　【中信证券风险提示】如果房地产行业调控加大力度，或者工程机械出口面临压力，将影响公司业绩增长。

　　北方创业： ☆☆

　　行业类别：铁路运输设备制造业

　　催化因素：业绩增长有保障

　　投资亮点：

　　1．"十一五"期间铁路固定资产投资达到12500亿元，年均2500亿元；持续的大规模投资将使铁路装备制造业长期处于较高的景气度，为公司创造了相对稳定的发展空间。

　　2．公司的风力发电塔筒、钢结构、金属压力容器、大型精密结构件、煤炭挖掘机等业务都属于"朝阳产业"，市场潜力巨大。

　　3．在近年来铁道部的货车整车招标中，公司主导产品70吨及以上敞车、罐车、平车三大系列产品在17家铁路货车定点生产厂家中位居前列。

　　4．随着全球经济一体化的发展，世界各国经济贸易逐步增加，加上国际原油价格上涨，铁路运输在各国运输市场的份额也日趋增加，特别是资源丰富的国家和地区，铁路货运更加得到重视，国际市场的开拓前景十分广阔。

　　【业绩报告】2010年第三季报：基本每股收益0.2870元，主营业收入21.90亿元，同比增长24.01%，归属于母公司所有者净利润0.49亿元，同比增长46.06%。2010年年报预约披露时间为2011-04-07。

　　【光大证券风险提示】由于公路建设行业市场准入低，随着越来越多的企业拥有公路施工资质，公路施工市场竞争变得越来越激烈。