中小板：反弹受压无力谨慎政策调控
- 来源:股市动态分析
- 关键字:中小板,反弹,政策,调控
- 发布时间:2011-05-17 09:13
在可统计的567家中小板上市公司中，除了海翔药业、新野纺织、潮宏基和恩华药业4家公司持平外，有205家公司上涨，358家公司下跌。其中，只有西部材料（-10%）一家公司的周跌幅超过了10%；却有20家中小板公司的周涨幅超过了10%，而华锐特钢（33%）、紫鑫药业（20%）、黑猫股份（20%）这3家公司的周涨幅更是超过了20%以上。
从今年市场行情走势来看，在流动性充裕和通胀影响下，补涨性和轮动性的特征都相当明显。去年表现较差的低估值行业，如黑色金属、房地产、金融服务、采掘等低估值强周期行业，正成为今年行情反弹至今的主要行业，受到市场资金的关注和追捧。而去年涨幅最大的弱周期及抗通胀的行业，如信息服务、电子元器件、信息设备、医药生物、食品饮料等，却成为资金流出及回避的对象。因此，低估值板块的补涨成为这轮行情的主要基调。
从目前我国经济的增长情况来看，经济周期性回升的动力已经不能再指望三驾马车的出口了，而消费短期则难成主要支持，所以年内拉动经济的希望仍然暂时集中在投资。但自从政府08年底启动4万亿投资以来，现阶段已不可能再继续启动新一轮的量化宽松政策，所以目前政府更多是以增量投资来引导经济和产业结构调整，同时期待民间投资回升，成为新一轮经济发展的动力。从中期经济角度来看，加大投资一般会带来实体经济对流动性的需求上升，在今年货币从紧和信贷从紧的压力下，央行将可能推动直接融资，所以证券市场的融资压力将会不断增加，这在一定程度上构成了指数上涨的压力。而且“十二五”规划的头两年，基本上会是经济转型和产业升级的初期，在缺乏新一轮经济产业带动下，我国经济暂时不太可能会产生新一轮上涨的经济周期，证券市场也就难以产生新一轮牛市上升行情，预计年内市场仍主要以区间震荡为主。在此情况下，小市值的中小板公司暂时难以形成整体上涨行情。
从4月15日公布上月的宏观经济数据来看，通胀呈现进一步恶化迹象，3月CPI高达5.4%，且4月流动性仍然相当充裕，到期的资金量高达9100亿元左右，预计央行近期仍有较大概率会上调存款准备率，将进一步收紧市场流动性。另外，目前基金的整体仓位较高，继续在市场增仓的动力不足，同时机构对市场的分歧仍存，虽然短期内在低估值大盘股的支持下指数下跌空间暂时不大，但预计未来市场将有可能会呈现震荡态势。目前周期性板块在经过一轮大幅上涨后，未来可能缺乏基本面因素支撑。策略上建议配置低弹性、低估值的行业和板块，这些将有望在一段时间内有超越市场的表现。
从市场表现看，中小板市场对宏观数据的预期已在股价走势上有所反应，由于现阶段仍处政策敏感期，对经济基本面和后续调控政策的担心可能使市场心态变得更谨慎，从而短期面临一定回调压力。我们认为，在经济结构转型下，消费类行业及其上市公司业绩弹性一般，暂时不具备高成长，只有调整下来后才具有一定的对比优势。而未来经济结构转型中更多的炒作机会仍将集中在战略性新兴产业。尽管目前新兴产业估值较高，但随着产业支持政策推进，预期许多新兴行业有望进入高增长期，高估值将在一段时间调整后，及未来高增长逐步显现下消化。由此可见，目前中小板市场的机会仍只能体现在个别中小板公司推动因素带来的个股机会上，整体市场则将随着市场调整而走低，未来才可能产生波段机会。
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
