宁基股份：先发优势明显的定制衣柜第一品牌

　　作为国内定制衣柜行业的第一品牌，近日广州市宁基装饰实业股份有限公司（下称“宁基股份”，代码002572）即将登陆资本市场。基于定制模式的先发优势，宁基股份已在规模和渠道方面形成核心竞争力，公司的市场份额从2006年的3.3%提升到2009年的5.9%，连续几年保持行业排名第一。

　　品牌+渠道构筑核心竞争力宁基股份定制衣柜品牌“索菲亚”在市场中拥有卓越的品牌认知度和美誉度，在2008年国内整体衣柜十大品牌的评选中，“索菲亚”品牌定制衣柜荣获中国定制衣柜行业的第一品牌。“索菲亚”品牌良好的市场美誉度将使公司在竞争中占据有利位置，2009年公司生产的定制衣柜市场占有率为5.9%，排名第一。

　　宁基股份的优势在于自2003年就开始进入衣柜定制领域，经过多年积累和沉淀，当前公司定制模式的产、供、销配套体系已较为成熟和完善，各环节协同效益正逐渐发挥。宁基股份采用以经销商为主、以直营专卖店和大宗用户业务为辅的复合营销模式。截至2010年底，公司已拥有直营专卖店4家，已发展经销商302家，经销商投资专卖店582家。形成了覆盖全国一、二线城市和东部沿海地区三线、四线城市的销售网络格局，2009年市场份额为5.9%。公司规划未来2年内保持每年新增200家以上的开店速度，至2012年专卖店预计达到1000家，届时经销商将达500家，成熟的销售渠道有利于公司抢占市场。

　　除了突出的品牌和销售网络等优势，宁基股份还拥有较强的创新能力，公司目前拥有31项专利技术以及20项非专利核心技术，其研发设计已全部数字化和信息化。在制造方面，公司采用“标准件+非标件”相结合的复合生产模式，能最大限度满足消费者的个性化需求。宁基股份在2008-2010年期间毛利率分别为28.66%、30.17%、36.54%，呈稳步上升趋势。

　　行业景气迎来并购良机

　　相对于成品衣柜与手工打制衣柜而言，定制衣柜具有空间利用、个性化、使用功能多样化势、时尚化及产品生产的标准化等差异化优势。2009年国内衣柜市场容量约为800亿元，2009年定制衣柜的市场容量在70亿-80亿元左右。

　　随着我国城市化进程的加快发展、商品房成交量的不断扩大、以及居民消费结构升级与消费观念向时尚、环保和多功能方向的转变，预计未来5年，我国衣柜市场的年增长率不低于10%，定制衣柜市场的年复合增长率不低于30%，定制衣柜在衣柜市场中的比重也将显著提高。根据统计，2009年手工衣柜、成品衣柜和定制衣柜的占比分别为35%、50%和15%，预计到2014年定制衣柜的占比将达到40%。以宁基股份为代表的上市公司有望借助品牌优势、业内一流的设计开发能力、生产制造工艺和销售服务网络，进一步抢占市场份额，实现业绩腾飞。

　　未来三年，宁基股份计划使经销商团队达到500家，设立专卖店1000家。同时通过兼并收购、投资建设等手段，建设1-2个战略加工中心、2-3个分加工中心，逐步形成对重点销售区域的生产支撑网络。使公司的“索菲亚”定制衣柜在定制衣柜行业的市场占有率力争达到8%-10%。

　　募投项目助推业绩飞跃

　　宁基股份去年产能已呈现满负荷运转，公司此次募集资金拟投资项目包括定制衣柜技术升级改造项目和信息系统技术升级改造项目，总投资额为2.28亿元。其中，定制衣柜技术升级改造项目主要用于解决公司产能瓶颈，该项目将新增65万件板、50万扇趟门、137万套抽芯，合计产能增幅达增长2.5倍以上；信息系统技术升级改造项目是以公司现有信息系统为基础，通过升级改造，实现公司信息化的一体化运作，满足业务快速增长的市场需求。