不宜追高迪士尼概念股
- 来源:投资者报
- 关键字:
- 发布时间:2009-11-18 11:20
《投资者报》分析员黄凤清
“米老鼠”真的要来了。
11月4日，上海迪士尼项目终于尘埃落定，令迪士尼概念板块再次成为市场的焦点。在此之前，迪士尼概念相关个股已遭到多次炒作，部分个股累积了较大涨幅，而其中大多股票往往不能在近期受益于该项目。同时，部分上市公司市盈率高企，盈利能力并不理想。
实际上，市场对概念股的炒作往往带有盲目性，而忽视了风险，且部分个股有鱼目混珠之嫌。综合考虑前期涨幅、业绩、市盈率以及能否在短期受益等因素，我们发现，近半数的迪士尼概念股已存在一定的投资风险。
八成个股短期涨幅超大盘
一有重大消息，股票市场往往会提前反映。
迪士尼乐园落户上海的消息已传出多年，而相关概念股也已涨跌多个轮回。最新的一轮迪士尼概念行情出现在国庆节后，长假后首个交易日，界龙实业、中路股份、锦江股份、上海建工等多只迪士尼概念股大涨6%以上，豫园商城及老凤祥更是双双涨停，而当日上证指数涨幅不足5%。
然而，待消息最终确认后，却有点利好出尽的味道。迪士尼概念相关个股的走势并未令人欣喜，相反走势疲软。消息公布当日，中路股份下跌2.37%，界龙实业、陆家嘴等跌幅也接近2%。次日，这三只股票均继续下跌。
而在此之前，相关个股的累积涨幅已经较大。
截至11月10日，在我们重点关注的31只迪士尼概念股中，今年以来涨幅平均达到122.58%。超过上证指数涨幅（74.57%）的个股共有24只，其中涨幅超过100%的共有17只，深长城、老凤祥、中华企业以及华域汽车的涨幅更是在200%以上。
国庆长假后开盘以来，31只迪士尼概念股平均涨幅达到26.5%，26只个股涨幅超越大盘。涨幅超过20%的个股共有22只，其中涨幅在30%以上的共有10只，斯米克、龙头股份的涨幅更是超过50%，分别达到69.25%、58.26%。而同期上证指数涨幅不足15%。
其中，部分个股重叠了迪士尼概念及世博概念，因此走势受两方面因素的刺激。
近期真正受益有限
上海迪士尼乐园首期开发建设工程计划用5年到6年时间完成，在这段漫长的时间里，不同行业公司将渐次受益。当年香港股市对迪士尼概念股的炒作过程中，基建、消费、旅游酒店类股相继启动，其中消费类股最为火爆。
对上海迪士尼概念股而言，根据受益时点的不同，可以分为三个阶段，分别对应三组行业及上市公司。
签约后的第一阶段，主要受益于土地增值，包括征地增值及周边房地产增值。其中界龙实业所拥有的土地在迪士尼辐射范围内，是迪士尼的邻居，因此备受市场的关注。
但是，相关土地很可能会被政府以拆迁的方式收回，最多仅会带来一次性收益，上市公司并不会因此出现持续增长，实际受益有限。而周边房地产项目持续升值的可能性较大，相关的上市公司包括中华企业、张江高科、浦东金桥、创兴职业、深长城。这些公司将处于受益的最前端，且持续时间较长。中路股份虽与这一阶段相关，但其地块并非商业用地，难以受益于房地产溢价。
一旦开始动工，便进入第二阶段。这一阶段主要受益者为基建及建材行业，相关的热点公司包括上海建工、浦东建设以及斯米克。
目前这些板块仍未处于受益阶段，斯米克更是发公告表示与迪士尼乐园没有业务上的关联，炒作风险较大。
第三阶段为运营阶段，这一阶段将给商业零售、酒店旅游、交通运输以及传媒等板块带来长期的、真正的巨大收益。
目前，与此概念有关的上市公司包括东方明珠、老凤祥、豫园商城、锦江股份、交运股份、陆家嘴、外高桥、锦江投资等。同样，这些公司目前仍难以真正受益，但很可能会在第二阶段后期开始启动。
近半数个股短期风险较大
综合前期涨幅、业绩、市盈率（TTM，下同）以及目前是否受益等因素进行分析，在31只迪士尼概念股中，有14只个股已显现出较大投资风险。
第一阶段的受益股中，界龙实业、中路股份、深长城、中华企业以及创兴置业都有一定的风险。
其中，界龙实业及中路股份受益有限，前期被炒作得较高，国庆长假以来的涨幅分别达到45.63%及34.56%。但二者三季度毛利率均低于行业水平，市盈率奇高。
其余3只股票长假以来涨幅在30%左右，虽然毛利率要高于行业水平，但今年以来已累积了很大的涨幅，中华企业、深长城今年均已上涨200%以上。这些公司是长期受益企业，目前风险较大可暂时回避。
在动工阶段的相关个股中，斯米克为陶瓷生产商，目前仍不能确定能受益于迪士尼项目的建设。该个股今年以来上涨超过170%，单是国庆以来的涨幅便近70%。而市盈率接近500倍，投资风险不言而喻。
在第三阶段的相关个股中，龙头股份国庆以来涨幅已近60%，但毛利率低于行业水平，业绩难以支撑股价的上涨，市盈率超过250倍，短期风险较大。
豫园商城、友谊股份、亚通股份短期涨幅均在30%以上，且今年以来涨幅均超过100%，可待稍回调后再关注。
而老凤祥、华域汽车、陆家嘴、外高桥虽国庆后短期涨幅相对不大，但考虑到这些个股今年以来涨幅均已不小，加之市盈率较高，且短期内不会受益于迪士尼项目，因此风险仍然存在。
……
“米老鼠”真的要来了。
11月4日，上海迪士尼项目终于尘埃落定，令迪士尼概念板块再次成为市场的焦点。在此之前，迪士尼概念相关个股已遭到多次炒作，部分个股累积了较大涨幅，而其中大多股票往往不能在近期受益于该项目。同时，部分上市公司市盈率高企，盈利能力并不理想。
实际上，市场对概念股的炒作往往带有盲目性，而忽视了风险，且部分个股有鱼目混珠之嫌。综合考虑前期涨幅、业绩、市盈率以及能否在短期受益等因素，我们发现，近半数的迪士尼概念股已存在一定的投资风险。
八成个股短期涨幅超大盘
一有重大消息，股票市场往往会提前反映。
迪士尼乐园落户上海的消息已传出多年，而相关概念股也已涨跌多个轮回。最新的一轮迪士尼概念行情出现在国庆节后，长假后首个交易日，界龙实业、中路股份、锦江股份、上海建工等多只迪士尼概念股大涨6%以上，豫园商城及老凤祥更是双双涨停，而当日上证指数涨幅不足5%。
然而，待消息最终确认后，却有点利好出尽的味道。迪士尼概念相关个股的走势并未令人欣喜，相反走势疲软。消息公布当日，中路股份下跌2.37%，界龙实业、陆家嘴等跌幅也接近2%。次日，这三只股票均继续下跌。
而在此之前，相关个股的累积涨幅已经较大。
截至11月10日，在我们重点关注的31只迪士尼概念股中，今年以来涨幅平均达到122.58%。超过上证指数涨幅（74.57%）的个股共有24只，其中涨幅超过100%的共有17只，深长城、老凤祥、中华企业以及华域汽车的涨幅更是在200%以上。
国庆长假后开盘以来，31只迪士尼概念股平均涨幅达到26.5%，26只个股涨幅超越大盘。涨幅超过20%的个股共有22只，其中涨幅在30%以上的共有10只，斯米克、龙头股份的涨幅更是超过50%，分别达到69.25%、58.26%。而同期上证指数涨幅不足15%。
其中，部分个股重叠了迪士尼概念及世博概念，因此走势受两方面因素的刺激。
近期真正受益有限
上海迪士尼乐园首期开发建设工程计划用5年到6年时间完成，在这段漫长的时间里，不同行业公司将渐次受益。当年香港股市对迪士尼概念股的炒作过程中，基建、消费、旅游酒店类股相继启动，其中消费类股最为火爆。
对上海迪士尼概念股而言，根据受益时点的不同，可以分为三个阶段，分别对应三组行业及上市公司。
签约后的第一阶段，主要受益于土地增值，包括征地增值及周边房地产增值。其中界龙实业所拥有的土地在迪士尼辐射范围内，是迪士尼的邻居，因此备受市场的关注。
但是，相关土地很可能会被政府以拆迁的方式收回，最多仅会带来一次性收益，上市公司并不会因此出现持续增长，实际受益有限。而周边房地产项目持续升值的可能性较大，相关的上市公司包括中华企业、张江高科、浦东金桥、创兴职业、深长城。这些公司将处于受益的最前端，且持续时间较长。中路股份虽与这一阶段相关，但其地块并非商业用地，难以受益于房地产溢价。
一旦开始动工，便进入第二阶段。这一阶段主要受益者为基建及建材行业，相关的热点公司包括上海建工、浦东建设以及斯米克。
目前这些板块仍未处于受益阶段，斯米克更是发公告表示与迪士尼乐园没有业务上的关联，炒作风险较大。
第三阶段为运营阶段，这一阶段将给商业零售、酒店旅游、交通运输以及传媒等板块带来长期的、真正的巨大收益。
目前，与此概念有关的上市公司包括东方明珠、老凤祥、豫园商城、锦江股份、交运股份、陆家嘴、外高桥、锦江投资等。同样，这些公司目前仍难以真正受益，但很可能会在第二阶段后期开始启动。
近半数个股短期风险较大
综合前期涨幅、业绩、市盈率（TTM，下同）以及目前是否受益等因素进行分析，在31只迪士尼概念股中，有14只个股已显现出较大投资风险。
第一阶段的受益股中，界龙实业、中路股份、深长城、中华企业以及创兴置业都有一定的风险。
其中，界龙实业及中路股份受益有限，前期被炒作得较高，国庆长假以来的涨幅分别达到45.63%及34.56%。但二者三季度毛利率均低于行业水平，市盈率奇高。
其余3只股票长假以来涨幅在30%左右，虽然毛利率要高于行业水平，但今年以来已累积了很大的涨幅，中华企业、深长城今年均已上涨200%以上。这些公司是长期受益企业，目前风险较大可暂时回避。
在动工阶段的相关个股中，斯米克为陶瓷生产商，目前仍不能确定能受益于迪士尼项目的建设。该个股今年以来上涨超过170%，单是国庆以来的涨幅便近70%。而市盈率接近500倍，投资风险不言而喻。
在第三阶段的相关个股中，龙头股份国庆以来涨幅已近60%，但毛利率低于行业水平，业绩难以支撑股价的上涨，市盈率超过250倍，短期风险较大。
豫园商城、友谊股份、亚通股份短期涨幅均在30%以上，且今年以来涨幅均超过100%，可待稍回调后再关注。
而老凤祥、华域汽车、陆家嘴、外高桥虽国庆后短期涨幅相对不大，但考虑到这些个股今年以来涨幅均已不小，加之市盈率较高，且短期内不会受益于迪士尼项目，因此风险仍然存在。
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
