经济无忧，澳央行将继续加息
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2009-11-18 11:31
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2009-11-16
与大多数的G20国家不同，处于南半球的澳大利亚现在正是初夏，气候温暖。如同独特的澳洲气候一样，澳洲的经济也与众不同。
10月份，澳洲央行刚刚率先加息25个基点；11月份，又加息25个基点，连续的加息引发了全球投资者的关注。通过实地采访，记者发现澳洲经济表现强劲，各界对未来乐观，预计加息过程还会持续，12月份继续加息可能性很大。
澳洲经济独特，有赖中国需求
这次全球经济危机中，澳大利亚银行金融业受到的影响很小，金融机构依然具备向实体经济供血的能力。相比之下，美国、欧洲现在虽然信贷环境在好转，但还是有信贷趋紧的现象。
经济危机中，澳洲的经济基本面也很健康。国际货币基金组织（IMF）11月初发布一份名为《跨国财政监察》的报告，评估了各国政府的财政情况。报告宣称到2014年，G20国家的公共债务水平（债务/GDP）将达到118%；能保持债务在安全水平线之下而无需较大的政策调整的发达国家只有5个，其中就有澳大利亚。目前日本的债务水平是227%，美国是108%，英国是98%，而澳大利亚仅仅是28%。
既然澳洲经济相对健康，为什么去年底的时候，澳洲的减息措施却是最为激烈的？2008年9月初的时候，基准利率还是7.25%，可3个月后已经降至4.25%，到今年4月的时候，则到了3%。
悉尼大学经济系宏观经济学副教授蒂姆？费舍（TimFisher）向记者解释道，在危机中，澳大利亚也遇到了和其他国家一样的共同的问题，但是并没有受那么大的影响。现在经济表现强劲很大原因是受中国和印度经济的拉动，而其中最主要驱动的是中国。
他还分析说，澳洲是个相对较小的经济体，经济的表现主要取决于贸易条件，即出口商品价格与进口商品价格之间的比率。去年的时候，贸易条件很坏，大家的期望也很差。一年前的预期是，现在这个时候失业率将达到8%~9%的水平。因此降息动作也是特别的迅猛。
然而，今年随着中国经济复苏等因素影响，贸易条件好转，经济的实际情况比原来的预期好很多。就拿失业率来说，10月份澳洲的失业率是5.8%，现在预计失业率最糟糕也就是6%。而且因为原来的降息动作特别大，现在加息的空间也足够。澳洲的利率水平一般在5%~5.5%的范围，因此还有1.5%~2%的加息空间。
现在各界对经济的未来预期都非常乐观，无论是蒂姆还是澳洲各主要媒体，都认为12月央行还会继续加息。
澳洲央行对今年的经济增长预期是高于2.75%，通胀则高于2.25%。其中房价的上涨是央行的关注焦点。三季度，澳洲房价季比上涨4.2%。
不过，澳洲财长斯万（Swan）对经济的预期没有央行那么乐观。蒂姆认为这是政客的一种手段，政治家总是愿意让民众维持一个较低的期望，这样到时候就可以显得他们的工作还有成效。澳洲央行是一个独立的机构，相对于政府显得更加客观。
澳洲的普通民众对经济也是充满信心。记者遇到一位定居澳洲9年的出租司机多米尼克（Dominic）。虽然不知道什么是基准利率，但是他也深深感觉到了经济危机的影响。他的20万澳元房贷，减息前利率是9.2%，最低时是5.2%。下降的幅度基本上和减息的幅度相同，每月可以少付约500澳元。对于经济情况、失业率等，他也认为比原先预料的好很多。
无论是实际接触的对象、大众媒体，记者有一点感受比较深，就是大家都提到了澳洲经济的良好表现是由中国的能源和矿产的需求支撑。中国经济今年增长8%以上，明年增长9%，就是对澳洲各界人士信心的一个关键支撑。
对全球经济政策影响很小
温和的加息，对澳洲股市的影响是温和的，而对全球其他市场的影响就更小。
“这只是一个信号，对市场的影响很小。”美国纽约的奥普拓全球宏观对冲基金创始人和首席交易员科斯顿（KostonFeng）对《投资者报》记者表示。
他认为市场主要还是看美国和中国的政策。美国的经济太差，失业率已经超过了10%。建筑业、装修业、零售业等行业表现都不行。现在很多老板都不挣钱，只是在维持，雇工数量也在减少。金融业似乎有点起色，但那只是大银行由美联储撑着。政府给你100美元，零利息，大银行拿去买长期国债能挣4%。而且小银行倒闭的现象还在继续，说明银行也不是整体环境好转了，只是大鱼在吃小鱼。
科斯顿认为联储没法收缩流动性，除非失业率下降到8%以下。联储11月初刚开过会，没有什么动作，未来3个月也不会加息，而且要有更宽松的货币政策去刺激实体经济。
现在普遍预计，美国明年的失业率也会保持在9%以上。因此即使明年美国会加息，也难在收紧流动性方面动真格。
蒂姆也认为，现在美国、欧洲和日本的经济表现都比澳洲差，而且澳洲经济有其独特性，因此澳洲的加息对全球其他国家的宏观经济政策不会有什么影响。
中国虽然经济表现不错，但是中国的经济受美元汇率的影响很大。因此作为一个主要的经济体，政策也会与主流国家同步。
加息肯定是在所难免的，只是时间问题。在IMF《跨国财政监察》报告中，IMF提出全球利率需要提高约2个百分点，来抑制主要发达国家日益增加的债务规模。现在负债率最低的澳大利亚率先加息了，而债务负担居于前列的国家由于经济表现不佳，却无法加息。这是经济危机后刺激政策造成的一个新的不平衡，可能成为约束全球宏观经济发展的桎梏，这点值得投资者关注。
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