私募基金磨刀霍霍向公募

　　经过近四年的持续努力，私募基金已经具备进入公募领域的法律条件。

　　2012年12月28日，第十一届全国人大常委会第三十次会议审议通过了修订后的《中华人民共和国证券投资基金法》，新法将于2013年6月1日起正式实施。新基金法规定，私募基金在经证监会核准后，可以从事公募基金业务。

　　在修法调研、草案起草及征求意见过程中，全国人大财经委副主任委员吴晓灵等参与修法的主要成员与各大私募基金多次亲密接触，不但给予了私募基金合法地位，而且为私募基金预留了进军公募领域的法律空间。

　　2012年12月30日，证监会公布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定（征求意见稿）》，拟允许符合条件的券商、保险资产管理公司、私募基金等三类机构直接开展公募业务。

　　2013年2月6日，星石投资总裁杨玲公开表示，该公司将在第一时间向证监会申请公募发行资格，“星石投资完全符合征求意见稿中的各项要求和条件”。

　　2013年2月18日，证监会正式公布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》。该规定要求私募基金实缴资本或实际缴付出资不低于1000万元，最近3年资产管理规模均不低于20亿元等。专业人士分析，与公募基金相比，私募基金具有明显的机制优势，一旦获得公募牌照，不仅能为他们自身带来滚滚财源，而且将对现有公募基金公司的格局造成前所未有的巨大冲击。当然，在众多私募基金中，能够获得公募业务资格者仅占很小的比例。

　　星石、重阳厉兵秣马

　　私募基金争抢公募业务牌照的大战已揭开序幕。

　　证监会要求，在《暂行规定》发布后，符合条件的资产管理机构可以开始进行信息系统、制度流程、人员方面的准备，于2013年6月1日新基金法实施后提交申请。业内人士预期，届时星石、重阳等私募业的领头羊有望率先实现从私募到公募这个中国资产管理史上历史性的飞跃。

　　星石投资由原明星基金经理江晖于2007年6月创办，现拥有30多只产品，管理资产规模超过30亿元。成立近7年来，该公司已形成了以追求绝对回报为目标的低风险特色。截至2013年2月1日，该公司产品自成立以来全部取得正收益，其中，成立于2007年7月30日的星石1期的单位净值为164.79元，累计收益率64.79%。

　　在2010年至2012年的大多数时间里，星石投资都保持了较低的股票仓位，旗下基金净值一直呈窄幅波动。2012年12月以来，星石投资提高了股票仓位，成功捕捉到A股市场最近一轮反弹行情，旗下基金净值得以成功突破2010至2012约三年间的窄幅横盘区间上限。在2012年12月28日发布的《2013致投资者的一封信》中，星石投资表示A股市场已进入长牛慢牛的新阶段，要在质疑中建仓，在恐惧中贪婪。

　　相对于星石投资而言，重阳投资旗下产品的净值波动性更大，风险收益率更高。重阳投资由私募基金经理裘国根创建，合伙人包括交银施罗德基金原总经理莫泰山等。早在2011年中，该公司的资产规模就已突破100亿元，乃国内私募界的翘楚。

　　重阳投资现拥有20多只基金产品，其中，重阳1期成立于2008年9月5日，截至2013年1月31日，其单位净值为262.25元，累计收益率达162.25%。在全部产品中，成立于2011年7月1日的重阳8期生不逢时，在2011年12月20日跌至0.8198元，最大跌幅达18.02%。在最近的A股反弹行情中，该基金已回升至1.0172元，累计收益率1.72%。

　　重阳投资认为，2013年A股市场系统性持续大幅上涨的可能性不大，将呈结构性机会为主、系统性机会为辅的特点。虽然不少优势公司的估值已与成熟市场接轨或有折价，但大多数A股公司估值的结构性风险仍有待继续释放。经济转型中有核心竞争力的优势企业有望成为转型赢家，提供持续、丰厚的投资回报。

　　继重阳投资、星石投资之后，淡水泉、朱雀投资、金中和、武当资产、展博投资等也都具有较强实力。

　　千合、泽熙各怀绝技

　　与重阳投资、星石投资等相比，千合资本、泽熙投资的操盘风格相当诡异，可谓私募基金界的东邪西毒。

　　千合资本成立于2012年9月28日，由明星基金经理、原华夏基金副总王亚伟创办。2012年12月27日，该公司首只产品昀沣成立，募集规模20亿元。其中，上市公司南京新百、光正钢构各斥资2000万元认购。

　　王亚伟从2005年12月31日至2012年5月4日担任华夏大盘基金经理，在6年多时间里，基金净值上涨了约11倍，在全部基金中遥遥领先，被众多投资者奉为股神。不过，他擅于投资重组概念股的风格，也经常受到质疑。

　　在业绩突出而风格另类方面，泽熙投资同样突出。泽熙投资由徐翔于2009年12月7日创办，在2010年3月至7月，集中发行成立了泽熙1期至5期。截至2013年2月8日，该公司旗下产品的累计收益率介于64.79%至125.53%之间。

　　徐翔出身“涨停板敢死队”，操盘风格狠辣无比，所投资的个股以垃圾股、问题股，以及业绩暴增股为主。他擅于利用自身消息和资金优势，通过制造股价在短期内的剧烈波动，从而劫杀散户，赚取暴利。有市场人士认为，泽熙投资是国内股市监管存在较大漏洞下的产物，是继十年前国内第一私募德隆集团倒塌后的又一个怪胎。

　　二三线私募鱼龙混杂

　　鉴于国内私募业鱼龙混杂，专业分析人士谨慎看待私募基金进军公募业务的整体前景。好买基金研究中心武晓红预测说：“在未来的几年中，私募基金面临的局面或许与目前没有太大区别，只有几家较大的私募基金公司或许可以达到开展公募业务的条件。”

　　尚雅、从容、凯石、新价值等都属于国内知名度较高、规模较大的私募，但因投资能力较差，这些私募基金都已沦落至二流私募的阵营。

　　上海尚雅投资现拥有36只产品，虽然数量众多，但大多处于严重亏损状态。以尚雅旗下的黄金优选5期5号为例，该基金成立于2010年12月21日，截至2013年2月1日的累计收益率为-32.54%，而同期成立的展博精选的累计收益率为25.92%，两者相差超过58个百分点。

　　在2012年9月7日证监会主席郭树清举办的座谈会上，上海凯石投资总经理陈继武也是三位受邀私募基金经理之一。但上海凯石投资却状况堪忧。据了解，凯石旗下产品大多亏损惨重，16只产品中仅1只取得正收益。以岁腾1号为例，该基金成立于2009年3月12日，截至2013年2月1日的累计收益率为-27.42%，而同一天成立的星石10期的收益率为27.43%，两者相差逾54个百分点。一位熟悉陈继武的基金经理不无讥讽地评价说：“陈继武能说会道，但在投资方面却是一个地道的反向指标。”

　　值得一提的是，一些比较低调的私募在投资方面却犀利独到。以博颐投资为例，该公司由富国基金原投资副总监徐大成创办。从2008年2月至2009年9月，该公司先后成立了4只产品，至今的累计收益率介于9.47%至74.37%之间，无一亏损。

　　另外，原公募明星基金经理归江在2010年11月创办信璞投资，并于2012年5月发行成立了3只产品，它们的最新收益率介于6%至11%之间。

　　《瞭望东方周刊》记者祁和忠|上海报道