达晨创投：投资人一定不能投的企业

　　创业是一段艰苦的旅程，在这个旅程当中，如果能够获得投资人的亲睐，那么你的创业旅程将会锦上添花，那么，投资人到底会亲睐哪些创业企业呢？什么样的创业企业他们又是绝对不会投资呢？

　　达晨创投北京公司总经理于志宏：

　　达晨在很多行业，包括战略性新兴产业方面都有投资。项目阶段上，以前挣钱的活也干过，IPO也投过，成长期也投过，早期项目都有投过，所以今天跟大家有更多的分享。

　　至于说不能投的东西，可能想起来还是从投的方面来讲，大体上投资像联想他们有一个比较好的描述，这个事听起来比较有吸引力，大概说市场很大，我的竞争能力很强，未来发展空间很大，是比较好的成长故事。我的过往经历能给你看。但是你是好人，是好事，怎么证明你的能力？怎么把这个好事实现？我们这些人能看到很多企业，看到很多故事，心里有一杆秤，我们这些人通过你这个项目联想到另一个相似项目比较、比对。我们这些人更多的做的是这样一些事看你这个团队，看你是不是更吸引我？更多的是基于以往的经历。

　　具体说哪些不能投的？脑子里可能想了一些，因为我们毕竟投了很多案例，有一些可能不是很成功的，从专业角度来讲，我们不喜欢你很不熟悉，突然进入这个领域。或者有些人，比如以前做生意赚了钱觉得某一个生意好，投点钱就去做，这种我们可能不看好。我们希望你在某一个领域专注了几年，十几年，大家喜欢的团队是从一些既有的大公司出来的。比如你从华为出来的，做通讯很牛的人，或者从某一个游戏公司出来的，从金山出来的，过往经历能够证明一些东西。所以专业对我来讲很重要，从专业角度来讲，我们还是希望你在最喜欢的专业干了十来年，积累了很扎实的基础，你出来创业，拉一杆大旗。

　　第二点，可能有的人有多种资产，这一块，那一块，我们不喜欢这样的，因为精力会分散。如果不能专注一个事情上，精力会降低。初创期我们可能会收到这样的商业计划书，可能这个人还没下决心呢，说把这个钱拿到才赌进去，我们不希望是这样的，要把自己先完全的赌下去。还有就是有些知识分子创业，比如中科院教授或者大学的教授，一边做着研究工作，另一方面出来融资，这也会很犹豫。也不见得不成功，但是我们想破釜沉舟勇气都没有，我们很难下决心。我们有过这样的经历，一个哈工大的教授，觉得创业很难，后来想回去做教授了，后来我们肖总全力拿出自己的钱支持他坚持下去，最后还是成功了，但是这样的经历告诉我们不太愿意投这样的有退路的。

　　再一个我们不愿意投一些股权太分散的企业。创业头三年产品压力最大，要往前打市场、开发、要去弄钱。第一年大家还能坚持，第二年还会坚持，第三年就开始打了，实际上中国整个文化来讲，东南亚文化都是一股独大的文化。我们还是愿意投一些相对有一个核心人物，他的股权大一点。但是也有反例，我们也投了一个项目，蓝色光标，创业板上市了，上市的时候市值10几个亿，现在市值170多亿了，他就是股权6个人，很分散。对我们来讲，以后还是要投一些能够成功概率更大的企业。

　　所以今天很多初创企业你们几个朋友志同道合在一起弄这个事，觉得还不错，过往交往人也不错，但是没有面对巨大压力和利益面前的时候，人性最阴暗的地方体现不出来。所以这个设计一定要有主次，有灵魂和核心人物，天压下来的时候你们这几个人要有一个人去顶，而不是几个人大家一起顶，不可能出现这种情况。所以对初创企业设计的时候大家要注意一些。一股独大有责任，有担当，这种责任在艰难的时候能顶过去，企业往往经过一两年这样的槛就走向光明了。

　　另外我们不愿意投一些没有产品，拿一纸商业计划书这种，或者说有的人拿一些专利，这种情况我们也很少愿意投。我们感觉至少要有产品。创新不是说有一个想法就叫创新，创新是经过市场检验，被认可之后才叫创新。中国现在讲创新，创新这个词就泛滥了。比如我们做早期投资的时候，你有一个产品，而且这个产品在客户那里经过试用，大家觉得这个产品客户有一个反馈，市场认可你。从客户的角度告诉你这个东西有需求，我们愿意花钱买这对我们投资商来讲，是可以把这个产品认定为是一个创新产品，而不是简单的一个想法。相当于你要迈出去一步我们才能再往前走。

　　另外我们也不愿意投一些靠特殊关系的这种项目。比如说我们也遇到过一些真实的案例，比如说我后面有谁谁支持我这种，也不是我们愿意投的。现实也证明了，很多这样的东西都会有一些问题。

　　最后一点，一方面创业现在讲起来比较容易了，你愿意做一点事，有资源来做，就可以能做这件事。同时创业成功难度也加大了。经过么年的发展，很多领域已经有巨无霸站在上面，或者有很多竞争壁垒。这时候对团队管理要求很高，你的对手往往全方位作战，你要面对的竞争是非常激烈的。

　　比如我们偏好一般的老大还是以营销为主，这样他有很好的市场感觉，能够对市场回应做出积极的反应。他再带几个人，有做研发的有做后勤管理的，这样的一个整个团队做战的时候，我们觉得会有一个比较好的成功的概率。单打独斗模式可能会越来越难。所以我们考察项目的时候希望团队各方面人员比较齐整，不能一个人所有事都做。如果说有一个团队基础最好，至少从成功来讲，概率还很大。

　　此外，对于创始人，我们刚才讲了我们喜欢一股独大，有一个灵魂式的人物。用一句广告词，梦想有多大，舞台有多大。创始人的眼界决定了企业的高度。大家都是创业者肯定都很有梦想，我们愿意和大家一起合作实现你们的梦想。