中诚信托“刚兑危机”压顶 外资银行喊话监管层不兜底首例违约

　　中诚信托刚性兑付有可能虎口脱险，但是在外资行眼里，建议监管层不兜底违约或许是一个良好开端

　　备受外界关注的中诚信托30亿矿产项目兑付危机或许出现了转机。

　　1月22日，离“诚至金开1号”30亿信托计划兑付日仅剩8天，中诚信托在官方网站发布公告称，山西紫鑫矿业集团交城神宇煤矿取得了换发的采矿许可证，而且正在与有意向的若干投资者商谈。但是中诚关于“信托财产在2014年1月31日前变现还存在不确定性”与工行“不负主要责任”的说法，仍然让刚性兑付高悬头顶。

　　面对外界的质疑，中诚信托采取一律避之的态度。《投资者报》记者致电公司综合管理部陈姓女士，并向陈姓女士亲口提供的邮箱投递采访函后，这位陈姓女士竟然在收到邮件后一再否认已接收到记者的采访函，随后干脆不再接听记者的电话。

　　更令投资人难安的是，类似“刚兑危机”正在集中到来。一旦中诚信托违约刚性兑付，很容易产生多米诺骨牌效应，引发大危机。相关统计显示，2012年二季度到2013年一季度大约发行了5.3万亿元信托产品，它们都将在2014年一季度集中到期兑付。其中，2014年房地产信托到期量约6335亿元。此外，此前发行的矿产资源类信托规模超1000亿元也陆续迎来兑付高峰。

　　显然，马年未到，“刚性兑付危机”这把达摩克利斯之剑就已经在投资人与众多信托公司头顶悬挂。《投资者报》记者还注意到，针对此次中诚刚兑危机，外资银行更是纷纷发表评论，一一罗列其违约“好处”，意图推动监管层放任中诚信托违约。

　　中诚陷入3起刚性兑付危机

　　“王于锁、王平彦父子高达29.8亿元的当地民间借贷，中诚信托与工商银行竟然从来不知情，不可思议。”有投资人向《投资者报》记者表示质疑：中诚信托在项目成立时对融资方背景的调查是否尽到谨慎、勤勉、尽责的义务。

　　据媒体报道，截至2011年12月底，振富集团债务已达98亿元，原始本金62亿元、利息36亿元，其中中诚信托“诚至金开1号”信托计划的30.3亿元本金和13.2亿元费用(利息)，占了其中重要部分。另外还有345人直接给振富集团放高利贷，高利贷本金计29.8亿元。

　　面对公众的质疑，中诚信托这家由银监会直接管理的8大信托公司之一，真的很难再说出“与中诚信托携手，安全稳健，增值财富”之类的豪言壮语。公开数据显示，中诚信托2013年实现总收入24.15亿元，净利润15.6亿元，同比分别下跌11.17%和3%。无论是净资产还是净利润，均跌出行业前三。其中，自有业务收入更是同比大降35.5%。

　　此外，记者还发现，除了“诚至金开1号”产品陷入兑付困境，中诚信托旗下另一款产品“诚至金开2号”也未能按照预期收益率分配当期信托净收益。再加上2012年7月陷入兑付危机的“中诚·农戈山铅锌矿股权投资集合资金信托计划”，中诚信托在近期陷入刚兑危机的信托产品就已多达3起。

　　外资银行直陈中诚违约“好处”

　　中国信托业兑付危机事件频出，野村、巴克莱资本、美银美林等外资银行也纷纷通过媒体喊话，希望中国监管机构和中央政府允许信托产品违约发生。

　　在他们看来，既然政府决心改革金融体系、灌输正确的风险定价，即将发生的违约就是一个不错的机会。

　　巴克莱表示，如果该信托产品违约，这将是测试金融体系的首次违约，并不意味着会引发金融系统崩溃。因为，信托产品买家也不同于理财产品，他们都是高净值投资者，这些人应该了解投资，不太可能在街头抗议。

　　美银美林更是从六个方面评估了中诚信托违约的风险，认为“诚至金开1号”是一个很好的违约候选产品。美银美林说：“由于牵涉到风险，永远没有一个最佳的去杠杆良机。但当前的就业市场形势为政府提供了一个稳固的后盾，来抵御违约和接下来的信贷收缩可能带来的经济增速下降。”

　　无论外资银行喊话背后是否存在某种“谋略”，但对监管层来说，稍有不慎，信用事件危机极有可能在2014年被集中引爆。

　　公开资料显示，2014年仅仅过去一月时间不到，金融体系的信用事件已经暴露多起：1月3日，同捷科技称其发行的“12同捷01”存在违约风险，有可能成为第一只违约的中小企业私募债。1月13日，华锐风电公告称，价值30亿的两只债券“11华锐01”和“11华锐02”债可能被暂停上市。

　　除了债券市场的险象，信托领域的后置风险也将在2014年集中显现。据Wind数据显示，2014年共计有8547个信托产品将到期，总规模达到12733亿元。

　　业内分析人士指出，尽管现行法规并未要求信托产品刚性兑付，信托计划说明书中也未明确承诺兑付。但由于投资者对“刚性兑付”以往的强烈预期，一旦金开1号不能按约定偿付，绝对会摧毁投资者“刚性兑付”的信念，从而导致信托这种资产类别被很大一部分投资者抛弃，甚至引发与银行挤兑类似的信托资产挤兑，进而引发系统性的金融危机。

　　“从这个意义上来说，金开1号很可能成为一个巨型炸弹的导火索。尤其是在目前信托产品规模突破10万亿规模的情况下。”一位资深信托人士如是说。■

　　《投资者报》记者 罗雪峰

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