2014年是充满希望的一年，也是充满挑战性的一年。笔者的核心观点是2014年仍是结构性机会为主，阶段性估值修复行情为辅。具体到时间段方面，上半年以主题投资为主，下半年侧重业绩和估值修复，全年而言成长性好的中小市值个股依然是上涨主力军。至于时间窗口，以24节气为观测点，考虑流动性，每个季度末的时间点保持适度谨慎。
2014年面临宏观环境困境也较多。潜在风险点如：随着美国QE的逐步退出，国际资本可能流出；欧债问题是否复燃，新兴市场资产泡沫是否破灭；若国内房地产危局蔓延，以银行和信托为代表的金融系统风险值得警惕。股市的涨跌实质上只要考虑股票供给和需求，需求方面特别关注流动性；供给方面，未来A股有六七百家IPO，预期抽血2000—3000亿元，新三板和优先股也会小规模分流资金。而2014年1.5万亿元的市值解禁影响较大。目前6000亿交易结算金支撑股市，算上社保和产业资本、QFII等机构入场，市场资金整体上仍处于略有增量介入，存量为主的格局，因此权重股更多时间是超跌反弹和阶段性价值修复上涨。
另就估值而言，目前沪市300（TTM）市盈率仅为9倍左右，为历史最低水平。2013年M2同比增速为13.6%，超出13%的目标，这是全年沪弱深强、中小市值走强之根源。从美国70-80年经济转型，金融自由化阶段股市估值与利率变动规律看，估值低位、利率高位时，估值对资金价格上行的敏感性要小于下行，换句话说，一旦资金价格下行，则上涨弹性更好。可以推断，2014年权重股的价值修复机会在于资产价格的下降，如逆回购持续、下调存款准备金率等。上半年银行释放流动性，市场资金相对充裕，权重股整体上涨的机会可能在下半年。
那2014年行业机会有哪些？从积极的财政政策角度看，高铁、电网改造、水利等基础建设仍是关注重点。另外，中央经济会议2014年6大任务中有投资机会。主题机会主要关注七大新兴产业即新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新材料、节能环保、生物和新能源汽车，把握好产业与产业之间的交叉融合，以及其对传统产业改造的投资机会。另外要关注安防（航天军工、民用安防、网络安全等）以及行业逆转（如风能）。事件驱动如两会、新食品安全法、重卡国四标、甲午战争120周年纪念、巴西世界杯相关的彩票、智能电视；其他主题如高送转、填权行情、粮食安全、通胀预期、国企改革、二胎政策、健康养老、智能穿戴、4G与3D、海上丝绸之路等。如果权重股启动那么券商、保险、民营银行对资金价格敏感型板块。笔者特将去年12月21日选择的业绩有一定保障，也有一定题材的马年10大金股供大家参考：永新股份、金风科技、新文化、振东制药、卫星石化、天奇股份、鼎汉技术、普邦园林、金新农、阳光照明。手法：顺势而为，逢低分批，跟随市场热点，波段操作。
余承
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