巨大的风险真的已经降临了吗？

　　上周市场的跌幅是巨大的，很给人一种风险到来引发集体逃亡的感觉。一周前我还在劝说大家在机会面前保持稳定心态，随后，我们确实看到了来自楼市、汇市的坏消息，特别还有来自官方打算疾风暴雨般讨伐余额宝的声音——那个让活期存款收益两倍于银行定期存款收益的“宝贝”已经切切实实地动了旧体制的奶酪。

　　如果我没有理解错的话，这几件事情与来自石油石化央企出现股价大幅攀升共同被资本市场理解为“重大利空”，它们相互关联、相互刺激，投资者一时间难以找到抵抗的理由。人们宁愿相信，传说中的中国经济的困难真正开始了，如果不是崩溃的话，也将要硬着陆。

　　事情果真如此吗？我无法给出准确的答案，同时我还会对你说，没有人会提供答案。可以确定的事情是，人们的情绪的确非常糟糕，这些糟糕的情绪才是决定他们一起卖出股票的直接原因。至于那些“坏消息”，我们完全可以讨论一下它们是不是真的那么坏。

　　先来看楼市。是的，杭州的消息是令人惊讶的，而且也很可能会引发连锁反应。也就是说，我们完全有可能等来更多的房产价格下跌的消息。那又如何，我们不是一直在说，世间没有只涨不跌的东西。当中国的房子真下跌时，到底应被视为世界末日，还是应对此放心庆幸？人们看到了愤怒的业主打砸售楼处的新闻，相反，另外一些人一定还嫌价格跌得不够，从而难掩焦急的心情。

　　人民币贬值的消息在免费的网络上被廉价地解读——央行成功阻击热钱。那新闻如果不是央行自己写的，我真不知中国哪位记者有如此神通可以弄明白央行的意图。我只是知道，手中握有美元的人（不管他是中国人、还是外国人）在过去10年间，视人民币为不倒的中国房价。如果你真的同意央行做对了什么的话，你还应该同时去追究他们过去是不是哪里做错了。现实情况没有改变，我肯定地告诉你，我们无法准确地了解央行的意图，因为它从来就没想让你了解。

　　至于人民币贬值是否真的应该被理解为“利空”，也就是说是不是真的意味着外资、热钱离开中国，我想对你说，嘿！再想想，那些美元被存在央行的储备账户里有什么好处，它不是一直被批评家指为人民币超发的元凶吗？

　　银行业协会是个什么单位？谁能告诉我？很多人一定有这样的疑问。不管你是否真有兴趣了解它，至少现在你知道它是余额宝的敌人了。当这个协会以维护银行业利益的名义讨伐余额宝这个大众新宠时，我看到了满眼对它反击和对余额宝的力挺。我完全理解投资者在看到银行业协会的反应时的心情——这一反应充分证明了一种担心，银行业超额利润的时代正在过去，进而影响了人们对股市的信心，毕竟中国银行业向这个市场贡献了一半还多的利润份额。

　　如果我告诉你我宁可把银行业面临的艰难局面理解为好消息，不知你又做何感想？实际上，楼市价格下跌，理财风险凸显，以致银行业利润下降在我看来，都是上一个经济周期即将完结的信号。那个周期真的太糟了，期间整个社会都把资源集中到了拥有地租、放贷收益和权力的阶层和部门之中。

　　我是在表达乐观的心态吗？看上去是的。但如同我近期在这个专栏里一直表达的看法，我其实并不真的乐观。经济这个东西最无好坏、善恶之分，它总是在有利和无利之间转换。因此，经济活动自身的规律性并不值得大惊小怪，好的时候要做坏的准备，坏的时候往往机会近在眼前。与经济领域的风险又意味着机会不同，发生在乌克兰、委内瑞拉的事情提醒我们，经济以外的因素如果发挥作用的话，情况就会变得完全不同。

　　在超经济因素发挥决定性作用之前，投资者不必过度担忧。在改革的层面上，机会还将涌现。我知道人们已经把石油石化行业国有股权的让渡理解为权贵的又一次骗局，但是，更多资本从食租食利的部门流出，却真可能有益于实业部门的创新和再造。无论是新兴互联网创新，还是传统制造业的变革，再到服务业的提升，成长仍然值得期待。■

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