汽车：关注低估值优质股

　　投资要点：

　　1、新能源汽车发展前景光明。

　　2、整体估值水平有望提升。

　　新能源汽车行业是国家战略性新兴产业，长期发展前景光明，但中间的坎坷也不可忽视。

　　（1）从目前情况来看，私人购买新能源汽车进展程度低于预期，全国仅有北京和上海公布具体补贴细则及入选车型，其他城市依然均未跟进。（2）在北京和上海，由于充电桩建设及可选车型等问题，新能源乘用车销售情况也低于预期。（3）近期美国电动车厂商特斯拉总裁马斯克中国行中提到1年内不考虑同国内车企的合作以及充电桩等设备前期将自行建设均不及市场预期。（4）新能源汽车相关上市公司的业务进展不及预期。万向集团表示近2年内没有讲电动车子公司注入上市公司万向钱潮的计划，收购的美国电动车厂商菲斯克前期仍不准备国产，并且其注入上市公司的计划要更为靠后，没有时间表。前期新能源汽车上涨行情的主要驱动因素是新能源汽车政策及行业的热点事件，其对行情的边际效用越来越微弱。

　　以上4个方面均对新能源汽车概念股行情有较大影响，预计短期内，新能源汽车概念股仍将维持弱势。

　　对于传统汽车，从细分行业来看，经过近期的调整，乘用车整体估值相对合理，商用车估值依然较高，零部件估值相对较低。

　　由于汽车行业上升小周期已经步入后半段，市场难以给板块高估值，估值向上的驱动因素主要来自于市场整体估值水平提升，估值向下的主要影响因素为行业景气度超预期的下降。