医药：维生素原料药价格持续上涨

　　投资要点：

　　1、巴斯夫火灾造成的停产提振市场。

　　2、终端需求活跃。

　　2014年春节过后，国内饲料级维生素A价格有所上涨，主要原因是由于欧洲VA价格坚挺，市场价格进一步走高，同时由于国内预混料客户反映近期备货充足，使得国内供应继续紧张。

　　3月份，巴斯夫公司在德国的一家甲基丁烯醛工厂由于化学物质泄漏发生火灾事故，目前该生产线已停产，甲基丁烯醛被用来生产柠檬醛，而柠檬醛是生产维生素A、维生素E和香料香精等产品的重要原材料，巴斯夫公司柠檬醛产能全球占比超过60%，帝斯曼等企业均采购巴斯夫柠檬醛及下游产品生产VA、香料香精或VE。此次巴斯夫火灾造成的停产进一步提振了低迷已久的维生素市场，重点关注市场成交情况。

　　目前饲料级维生素E（含量50%）市场主流价格较为稳定，巴斯夫事故都对VE市场起到支撑作用。从2013年11月初，国际巨头帝斯曼和国内泛酸钙最大厂家鑫富药业（002019）分别提高泛酸钙报价15%、10%后，由此使得国内泛酸钙价格比上月有明显提升，终端需求仍然活跃。从12月初开始，国内泛酸钙市场出现明显上涨迹象，市场价格同比翻番。2014年春节过后市场价格再现上涨态势，3月份欧洲泛酸钙价格持续走高，国内出口价格也在逐渐上涨。经过2007年以来长期的低价位竞争，泛酸钙产能在扩大，但供应商却逐渐减少，市场集中度提升。随着生产成本不断提高，主要生产厂家逐步放弃长期的过度竞争，从微利转向共赢。