华兰生物：短期颇位下跌

　　华兰生物（002007）：因去年一季度高基数，今年略有下滑。估计今年一季度采浆量约120吨左右，全年有望能达到550吨左右。我们注意到13年公司新开华兰（滑县）生物有限公司子公司，我们判断今年有望大概率地能新开浆站，预计公司能在河南及重庆地区分别获批2-3家新浆站的可能，从而贡献新增长点。估计重庆子公司收入约1.2亿，母公司收入约1.5亿。

　　疫苗业务稳健进行：公司已接受世界卫生组织的流感病毒裂解疫苗预认证现场检查，目前正在等待结果，我们判断大概率能过。研发梯队丰富可持续，冻干任用狂犬疫苗、手足口病灭活疫苗、流感病毒裂解疫苗，吸附无细胞百白破联合疫苗等品种正在开展临床。后续还有AC多糖流脑、肺炎球菌、HIB+乙肝联合疫苗、治疗性乙肝疫苗处于临床前阶段。H7N9流感疫苗检验合格，正在申报临床阶段。

　　进军单抗，形成新补充：公司投资1亿成立合资公司，进军单抗领域，目前已启动了修美乐、赫赛汀、美罗华、阿瓦斯汀等单抗品种的研发，我们判断2014年申报临床。

　　操作策略：二级市场上，公司股价破位下跌，短期难有表现，建议观望为主。