首旅酒店：并购整合创造新机遇

　　《动态》：7月1日，首旅酒店（600268）发布了一则公告：公司全资子公司北京欣燕都自筹资金2548万元通过增资和股权收购方式获得石家庄雅客怡家快捷酒店管理有限公司65%股权。对这一公告，孔老师有什么看法？

　　孔铭：我也关注到了这则公告，并查阅了一些资料。雅客怡家是一家在河北省范围内发展直营、加盟连锁业务的经济性酒店管理公司，目前在河北省石家庄市及周边市县共拥有24家门店，客房数1700余间，在河北省范围内拥有较高的知名度和美誉度。

　　在我看来，目前欣燕都的门店主要集中在北京，收购的雅客怡家的门店主要集中在河北，区域上形成较好的互补，有利于加快首旅酒店经济型酒店业务由北京向周边环渤海经济圈扩张、进而为全国布局的发展打下基础。

　　《动态》：同时我们也注意到了，公司在此之前，还收购了南苑集团的部分股权。对这一次收购事件，您了解吗？有何评价？

　　孔铭：据我了解，前段时间，首旅酒店与浙江南苑控股集团有限公司签署关于宁波南苑集团股份有限公司股权转让框架协议书，拟以约2.8亿元现金作为股权转让款获得南苑控股持有的南苑股份的70%股权。

　　在我看来，这次收购对首旅酒店有着深远的意义。首先，这次并购有利于加快首旅酒店实施“品牌+资本”战略，进一步突出酒店主业发展，提高公司酒店业的收入及利润水平。其次，南园酒店业务中心在南方，而作为国内酒店投资巨头的北京首旅在酒店布局上以北方为主，因此，此次收购也可以看出他向南方发展的势头。

　　《动态》：在今年年初，国旅酒店经历了一次资产重组计划终止的事件。孔老师能否给大家简单介绍一下？这次重组终止的原因是什么？对首旅酒店有怎么样的影响？

　　孔铭：好的。资料显示，今年3月13日发布公告称，因交易双方无法达成共识，决定终止本次重大资产重组。本次重大资产重组的内容是公司拟收购国内酒店行业相关资产。

　　首旅酒店也曾表示，在停牌期间，首旅集团与公司积极组织财务顾问、律师、审计机构、评估机构等中介机构开展尽职调查和方案论证，并与交易对手就交易方案、交易结构和交易价格等核心问题进行了多轮沟通谈判。经多方论证后，首旅集团和公司与交易对手在交易条款方面仍存在较大分歧，继续推进该事项将面临较大不确定性。基于以上原因，首旅酒店决定终止本次重大资产重组。

　　一直以来，首旅酒店的战略目标就是通过内外部整合与并购仍是集团做大做强上市公司酒店业务，本次重组的失利对公司来说也是一个比较大的挫折，二级市场的股价也受到了一定的影响，但是这并没有改变首旅酒店的战略目标。从目前情况来看，首旅逐渐从重组失败的阴影中走出，走向了正轨。我们上面所提到的收购南苑集团部分股权以及收购雅客怡家快捷酒店，便是对首旅酒店始终坚持战略发展目标的最好例证。

　　《动态》：您刚才提到了公司的战略目标，能否结合公司的现状具体谈谈您对首旅酒店未来发展的看法？

　　孔铭：如果要我用几个字形容公司未来的发展，我想会是“挑战中蕴含机遇”。近段时间，在“八项禁令”政策的影响下，高星级酒店受到较大冲击。我看到了一组数据，北京五星级酒店营业收入2013年下滑6.2%，2014年1-2月下滑12.4%。同时，国内酒店行业中三星级酒店存量约8000家，效益处在最差的状态，许多单体酒店面临利润下滑甚至亏损的局面，提升酒店管理或加盟连锁品牌的需求将不断增加。目前首旅酒店已有首旅建国、首旅京伦和欣燕都三个品牌，分别针对高档、中档和经济型酒店，未来将同步发展，前景看好。

　　？同时，我了解到首旅酒店表示，在未来三年，首旅酒店集团将积极借助首旅集团酒店板块的资源并充分发挥上市公司优势，实施内外部整合与并购。预计未来公司将通过单体酒店管理开发加收购兼并两种方式实现酒店管理规模的快速增长。值得一提的是，我了解到，首旅在新的经营层考核中增加了市值管理考核内容，即公司股价涨幅不能低于上证指数涨幅以及行业同类公司的平均涨幅，对股价构成长期利好。

　　《动态》：首旅酒店除了酒店板块，还有景区和旅行社板块的业务。目前，这两个板块的发展如何？

　　孔铭：景区板块方面，数据显示，2013年南山景区全年实现营收3.48亿，利润8390万元，与2012年相比均有所增长。同时，南山尼泊尔馆已顺利建成并投入试运营，未来首旅酒店将通过积极培育散客市场，提高人均综合消费水平达到提升整体盈利能力目的。

　　然而，从数据上看，首旅的旅行社板块表现不尽人意。神舟国旅2013年全年利润出现负数。受国内和出境旅游市场竞争激烈，机票涨价等多重因素影响，预计今年表现将会持续降温。

　　但是，去年年底公司将自己的股票简称由首旅股份改为了首旅酒店，在我看来，这表明了未来公司将把业务重心放在酒店板块上。因此，若其他板块表现下滑，不排除首旅将其剥离的可能性。

　　主持人：杜瑶