申万宏源上演“胜利大逃亡”

　　本统计期内（1月22日-1月28日），上证指数高位震荡，成交量不温不火。短期内将考验去年12月以来形成的上升通道下沿线的支撑。

　　资金面上，市场面临两利空，一是人民币的汇率回落。目前来看，人民币的汇率回落还会维持一段时间，特别是在目前国内宽松的货币政策背景下，对汇率造成一定的影响。这可能对中国实体经济，以及海外资金流入A股的进程有所影响。

　　另一方面，1月27日银行业收紧伞形信托，这对资金面构成直接压力。伞形信托是近期资金涌入A股的一大通道。根据相关统计，目前伞形信托市场存量规模不低于1500亿元。伞形信托受到部分投资者特别是超大户的青睐。

　　本期中小板和创业板指数继续走好，成交量基本得以维持。截止本报告期末，两指数仍然收在5日均线之上。近期较强的走势，多是得益于白马成长股的走强。所谓白马成长股，就是估值相对较低，业绩增长不俗的股票。目前很多这类股虽然已经走过了成长最快的阶段，但在中小板和创业板中具备估值优势，吸引了不少资金从蓝筹股中转战过来。

　　板块方面，本期农业板块表现不俗，资金流入量为5.8亿。相关个股如泸天化、诺普信、大北农、新洋丰、芭田股份本期上涨幅度均超过10%。其中，板块内资金流入量居前的个股为大北农（002385）和金新农（002548），分别为3.6亿和1.1亿。

　　今年中央“一号文件”即将出炉，市场人士预计，中央“一号文件”主要围绕农村改革和农业现代化，包括粮食安全、农业科技、生态循环农业等内容，将加大农业科技成果转化力度，促进信息化服务平台建设、推广新兴职业农民培训等，对农业板块将会有一定的提振作用。此外，土改方案亦有望于近期推出，土地流转制度改革是解决三农问题的最好抓手。在细则不断清晰的前提下，土改方案或在江浙一带率先开启第二轮推广。

　　根据Wind资讯统计数据，1月22日至1月28日，沪、深两市共有232只次个股登上交易龙虎榜，较上期增加19只次。统计期内，上榜个股的区间总成交金额为443.41亿元，较上期减少35.89%。其中，营业部合计买入金额210.64亿元，合计卖出金额232.77亿元，分别比上期减少39.60%和32.11%。上榜个股中，深圳主板26家，中小板37家，创业板44家，沪市主板42家。

　　吴通通信连续登陆龙虎榜

　　去年9月末停牌后，今年吴通通信（300292）于1月20日复牌并宣布拟发行6，464万股股票加支付现金4.05亿元收购互众广告100%股份，合共作价13.5亿元。复牌后该股连续4天涨停，且在随后几天依然保持强势。

　　报告期内，该股连续5天登陆交易龙虎榜。其中，值得关注的是1月28日，该股冲高6.68%后大幅回落，最终收盘报24.71元/股，跌幅2.41%。龙虎榜数据显示，虽然当天该股下跌，但主力资金整体呈净流入状态，买入金额最大前五名合计净买入0.65亿元，其中头两个席位均被机构所占，分别买入0.26亿元和0.16亿元；而五大卖出方则净卖出0.49亿元。可以推测，当天导致股价下跌的元凶可能是着急获利了结的散户。

　　另外值得留意的是，在这登陆龙虎榜的5天内，其中4天都有一家到两家机构位列于前五大买入席位中。显示中长线资金对该股的青睐。

　　有券商指出，吴通通讯通过收购互众广告进入到互联网营销产业链，可以说是公司目前业务布局中成长性最好的领域。从行业来看，我国2013年网络广告市场总规模在1100亿元，预计至2017年复合增速会保持在26.9%，其中细分的移动营销市场复合增长率会达到69.4%，无疑是一个增速非常快的市场。

　　从技术上看，该股冲高后短期内可能有震荡整理的需求，但主力资金高位看多想必有其充分理由，投资者可以保持关注。

　　申万宏源上演逃亡大戏

　　申银万国和宏源证券的合并是投资者关注的重大事件之一。然而两家券商合并后成立的申万宏源（000166）上市后股价的表现却差强人意。虽然上市首日其涨幅达到32%，报收19.67元/股，但随后第二天开始便大幅杀跌，直奔上市价而去。

　　交易龙虎榜数据显示，1月26日前五卖出席位合计出货40.50亿元，其中，国泰君安证券上海江苏路证券营业部一家就卖出11.66亿元，国泰君安证券成都顺城大街证券营业部和国泰君安交易单元（227002）分别卖出7.88亿元、7.75亿元，另外两个知名的游资营业部中投证券无锡清扬路证券营业部和国元证券上海虹桥路证券营业部分别卖出6.42亿元和6.79亿元。

　　相比之下，接盘力量明显不足，前五买入席位合计接盘仅7.94亿元，买入金额居首的宏源证券深圳福华一路证券营业部买入2.17亿元，同一天又卖出0.76亿元。这表明，26日股价暴涨的背后是中小散户的合力推升。

　　1月27日，该股再次登陆龙虎榜。买入金额最大前五名和卖出金额最大前五名净买入卖出金额分别为5.22亿元和7.30亿。其中有机构买入的身影，但总体看还是空头占据优势。

　　有业内人士表示：“券商股短期涨幅过快，估值也已经不便宜，按国外券商的估值来看在20倍左右。申万宏源目前动态市盈率为58.30倍。因此，对于券商股不宜过度乐观，加上中信证券大股东减持股份也可以说明券商股目前估值偏高。”

　　本刊记者 池子龙