大华农（300186）是一家专注于兽药研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括兽用生物制品、兽用药物制剂以及饲料添加剂等，是农业部指定的高致病性禽流感疫苗、高致病性猪蓝耳病灭活疫苗、高致病性猪蓝耳病活疫苗定点生产企业。
大华农与温氏集团拥有共同的实际控制人温氏家族，温氏集团吸收合并大华农后，市值有望超过1500亿，超越东方财富和乐视网成为创业板新的市值最高的上市公司。
根据大华农发布的公告：温氏集团拟以换股方式吸收合并大华农，即温氏集团向大华农的所有换股股东发行股票交换该股东所持有的大华农股票。本次吸收合并完成后，大华农终止上市并注销法人资格，温氏集团的股票将申请在深交所创业板上市流通。重组完成后，因双方的实际控制人皆为温氏家族，公司控制权未发生变更。以大华农股本总534，888，261股计算，温氏集团因本次吸收合并将发行A股股票437431620股。大华农换股价格为13.33元/股，以决议公告日交易均价8.33元/股为基准，溢价60.00%。换股比例为1：0.8178，即每1股大华农股份，可换取0.8178股温氏集团股份。吸收合并后温氏集团总股本36.3亿股左右。
温氏集团成立于1983年，经过30余年的发展，已成长为我国最大的肉鸡及肉猪生产企业和农业产业化重点龙头企业。2014年度上市肉鸡约为6.97亿只，占全国肉鸡上市量的10.2%；出栏肉猪约1218万头，是全国畜禽产业链养殖NO.1养殖公司。
吸收合并前，大华农2014年的总资产为23.9亿元，营业收入为10.18亿元，归属于母公司股东的净利润为1.10亿元，而此次吸收合并之后，新的上市公司的总资产增至276.85亿元，营业收入可以达到387.23亿元，净利润可以提高至29.39亿元。畜禽链行业景气反转，公司量价齐升迎来业绩高弹性，按照齐鲁证券预测，猪价反转的高潮在16年下半年，高点在18-20元/公斤，行业头均盈利约300-400元；2015-16年温氏集团生猪和肉鸡量价齐升，按照2016年出栏10亿羽肉鸡和1700万头生猪（复合增长20-30%），3亿元/羽、430元/头计算，温氏集团景气高点净利润将达到85亿元。
齐鲁证券预测温氏集团2015-2016年销售收入为450.36、592.14亿元，同比增长25.13%、31.48%；归属母公司股东净利润34.4和85.02亿元，对应摊薄后EPS为0.95和2.36元。给予公司2016年20-22XPE的估值水平，据此得出的估值空间在1700-1800亿元，对应股价约46.8-50元。
按照大华农停牌前的股价7.87元来看，十个涨停板以内的价格都是有安全边际的，建议密切关注大华农开板的时间，如价格合适建议参与。创业板市值最大的公司将易主，温氏集团是创业板当之无愧的王者。
马坤
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