创业板120倍PE生态：新手携资蜂拥入场 产业资本不断减持

　　从年初的60倍PE到当前的120倍PE，创业板市场的生态格局呈现怎样的特色？

　　统计数据为我们揭示了全景图：今年以来，新股民的热情持续攀升，蜂拥入场；产业资本则不断加快减持步伐。

　　在3月16-20日当周新增A股开户数突破百万以后，该数据截至目前已经连续八周保持百万户级别增长，并与4月20-24日当周突破400万，创下新高。此外，四月以来，个人投资者A股净买入金额也大幅走高。

　　此外，统计表明，新进股民多以80后为主，而其对新兴产业的热情使得他们对创业板进行了疯狂的追逐。

　　在散户蜂拥进场之时，产业资本却在悄悄撤退，这无疑也给散户们敲响了警钟。

　　新增A股开户数连续八周破百万

　　今年以来，散户对股市的热情持续攀升。以深市为例，近期深交所公布的《4月深市个人投资者行为分析报告》显示，个人投资者四月以来继续增持深市股票，净买入金额达到1313亿元，比三月份增加106%。

　　其中，个人小户、中户（年均每日持流通股市值小于100万元）净买入积极，分别净买入1330亿元和546亿元，比三月份分别增加133%和99.86%；大户（年均每日持流通股市值大于100万元）净卖出562亿元，净卖出金额比三月增加175%。

　　此外，A股新增开户数也在不断增加。根据中登公司公布的数据，在3月16-20日当周新增A股开户数突破百万以后，该数据截至目前已经连续八周保持百万户级别增长。

　　4月12日，中登公司发布公告，明确自2015年4月13日起，取消自然人开立A股账户的一人一户限制。此次政策调整后，A股新增账户数明显上升。4月13-17日当周，A股新增开户数达到325.71万，较上周增加93.77%，几近翻倍。

　　而4月20-24日当周新增A股开户数达到413.03万户，环比增加26.81%，再次创出历史新高。

　　新进散户对于创业板投资拥有着极大的热情。对此，招商证券研究员认为，目前新增股票账户主要来自于 80 后的新股民。这些 80 后新股民的特点之一是伴随着互联网成长，并且本来就是新兴行业的消费主力，因此对于这些行业的成长故事接受度更高；做为对比的是，很多传统行业的龙头企业名字对于这些投资者可能从未耳闻。

　　这一特点导致的结果是会加剧新兴成长行业拉开和传统行业的剪刀差，而创业板正是新兴产业的聚集地。

　　有业内人士表示，目前资金源源不断地继续流入创业板，该指数还会继续上涨。但泡沫迟早会破裂，只有退潮之时，才知道谁在裸泳。

　　产业资本减持态势延续

　　在散户蜂拥进场之时，产业资本依然延续着减持的态势。

　　根据Wind资讯统计显示，年初以来沪深两市共有919家公司出现减持，而增持家数仅为178家，减持家数与增持家数的比例达到的5.16：1。

　　从环比数据来看，4月A股市场遭到增持的股票数量与3月份相比，大幅减少94只。然而，尽管减持股票数量明显下滑，4月份出现减持的个股累计减持金额却达到791.09亿元，较3月净减持金额（645.34亿元）高出145.75亿元，环比增幅达到22.58%。此外，4月份减持股份数达到74.51亿股，环比增长34.25%。

　　从创业板减持情况来看，数据显示，年初以来创业板共有210家公司发生了减持，占创业板股票总数的近50%。创业板累计减持金额达到384.14亿元。其中有83家公司被减持金额达到1亿元以上。减持金额最大的万邦达，遭8名重要股东减持1.73亿股，套现金额达到68.68亿元。

　　从月度数据来看，今年以来创业板减持金额逐月上行。其中，尽管4月份减持家数有所回落，当月减持金额达到了133.45亿元，环比大幅上涨37.72%。

　　此外，基金减持也扮演了重要的角色。例如，创业板减持金额前20名的公司中，就有7家遭遇了基金机构的减持。其中，宝莱特遭江苏艾利克斯投资减持9.82亿元，占比96.13%；上海钢联遭兴业投资减持8.88亿元，占减持总金额的70.45%；沃森生物遭红塔创投减持2.04亿元，占比19.92%。

　　产业资本选择落袋为安，无疑也是给广大散户投资者敲响了警钟。面对当前处于高位的创业板，回调风险迅速聚集，而谨慎操作不失为当前的最佳选择。

　　两融余额再创新高

　　在本刊今年12期的《散户跑步进场》的专题中，我们曾提到，相对于以往的散户进场，这一轮行情的“新情况”是融资融券的存在，即散户资金在这一轮跑步入场中，在一定程度上借助了融资融券（主要是融资的放大）。

　　进入四月，沪深两市融资融券热度依然不减。根据Wind资讯统计的数据，4月份沪深两市融资余额继续飙升至18310.17亿元，环比增加23.23%。此外，4月份融资资金净流入额为3451.36亿元与3月份相比也出现了稳定的增长。

　　川财证券的研究指出，沪深两市融资融券余额飙升背后的主力推手来自于散户。从本次融资数量增长的特点来看，新增融资客户属于大散户的概率偏小，更有可能是由小散户的加速流入导致。

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