内心的杠杆

　　回顾A股历史，国民总是以一种幻想一夜暴富、一蹴而就的急躁心理在炒股，杠杆配资无疑起到助涨助跌的作用。人们希望分享“改革牛”的红利，这本无可厚非，但若心中的杠杆失去了平衡，想在两三个月内就成为暴发户，到头来终究只是一场黄粱美梦。

　　股市里有一句“五穷六绝七翻身”的老话，说的是中国股市每逢6月都会出现令人绝望的下跌走势。但2015年的6月，这场断崖式的暴跌却是二十年内所罕见，几乎让众多“股神”都深陷其中了。

　　今年6月12日，上证指数创下本轮牛市的最高点——5178.19点后，在随后的三周14个交易日里，以迅雷不及掩耳之势，暴跌近1500点，于7月3日收于3686.92点，跌幅达到近30%。创业板更是从高点4037.96跌至2605.28，跌幅超过35%。大量股票连续跌停，上千只股票跌停的日子就有好几天！截至7月3日，与今年最高位相比，两市共有1025只个股跌幅超过50%，117只个股跌超60%，11只个股跌超70%。

　　尽管央行超预期地同时降息降准，证监会等部门也接连出了十几个利好，但仍然难以阻止大盘的跌势。很多股民从去年开始赚得的盈利已经回吐殆尽，在5000点入市的“新生代”已亏损40%甚至更多。因为炒股倾家荡产而跳楼轻生的事件开始出现，在大牛市里输个精光成为了现实。不仅百姓小散们被跌懵了，就连公募私募大佬们也被砸晕了。

　　股评家们开始找原因。有人说暴跌原因来自于国际资本的恶意做空，有人说是监管部门为了逼走场外配资，还有的干脆说是监管层想要疯牛变慢牛，结果调控后续手段不足，慢牛变快熊了。

　　其实，冷静下来理智地看，问题并不复杂。上证指数从去年年中的2000点谷底涨至今年6月的5178点，涨幅高达258%；而从高点向下调整30%，不也是很正常的吗？为何大盘徘徊在2000点时无人看好，指数翻一番后，大家却都看高到6000点、8000点，甚至是上万点呢？

　　这次暴跌还有一个特点，就是速度特别快。在两三周的时间内，大盘就以断崖式形态形成了中期调整的走势。这种暴跌其实与前期的暴涨属于同一个原因，那就是杠杆配资。本次大牛市与以往的牛市相比，有一个前所未有的因素，即大量资金使用了杠杆。在网上，各种平台的配资公司多如牛毛，从1倍到15倍的杠杆配资比比皆是。从去年12月开始，两市的成交量迅速攀升至上万点，而且逐渐成为常态，巨大的赚钱效应令不少股民铤而走险，纷纷加上杠杆以求暴赚，这也是今年上半年股指暴涨形成“杠杆牛”的根本原因。

　　但是，杠杆其实是一柄双刃剑，“杠杆牛”突然变脸，也会变成杀伤力极强的“杠杆熊”。因此可见，无论6月暴跌幕后黑手来自何方，杠杆带来的巨大泡沫迟早是会突然爆裂的。

　　回顾历史上A股的牛市与熊市，都不难看出，国民总是以一种幻想一夜暴富、一蹴而就的急躁心理在炒股，杠杆配资无疑起到助涨助跌的作用。人们希望分享“改革牛”的红利，这本无可厚非，但若心中的杠杆失去了平衡，想在两三个月内就成为暴发户，到头来终究只是一场黄粱美梦。

　　执行主编｜孟言

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