农业：农垦改革是下半年主题

　　投资要点：

　　1、获得确定性的政策文件推动。

　　2、产业上行周期的长度与空间将提升

　　市场经过对上半年高风险高收益过度追逐的修正后，整体向确定性的品种转换，确定性的业绩和确定性的事件推动将成为市场关注点。而在确定性的业绩方面，我们认为养殖板块在猪价持续上涨的推动下持续获得市场的青睐。在确定性的事件方面，农垦改革作为今年中央深改小组的任务之一，将获得确定性的政策文件推动，农垦主题可以积极布局。具体来看，农业各子行业整体波动幅度较小，种植板块受农垦改革主题的影响，相关个股明显上涨。此外，大宗农产品熊市格局。猪价上涨引发市场对整个大宗农产品的关注，但在整个库存消费比居于高位的背景下，玉米、大豆、糖等主要农产品延续熊市格局。

　　猪价持续上涨，8月9日全国外三元价格为18.92元/kg，周环比上涨0.28元/kg；虽然广东等地区由于前期大幅上涨之后本周价格有所回调但全国大部分地区保持快速上涨趋势；消费的季节性回升对猪价形成支撑。此外，长时间较低的猪价对行业参与者信心与资产负债表的摧毁均较为严重，补栏后备母猪的积极性仍然不高，养殖上行周期的长度与空间将提升。关注农垦改革主题。2015年的中央一号文件首次提到农垦改革；同时中央深改小组也将推动农垦改革纳入《党的十八届三中全会重要改革举措实施规划（2014-2020年）》和年度工作计划。农垦改革将成为今年下半年农业块确定性的主题，应在该背景下提早布局。

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