近期，人民币贬值受到市场广泛关注。8月11日，受央行宣布进一步完善人民币汇率中间价报价，即中间价参考上日银行间外汇市场收盘汇率影响，当日人民币中间价大幅贬值1.8%，创历史最大跌幅；8月12日，人民币中间价进一步贬值1.6%左右。
人民币的突然大幅贬值，引发投资者对美元理财的关注。博时基金固定收益总部国际组投资总监何凯认为，此次贬值虽在意料之外，但属情理之中，未来人民币或存在进一步温和贬值的动力，他建议投资者进一步配置美元资产，规避人民币贬值风险。大成基金认为，在实体经济疲软、通胀维持在低位的宏观背景下，货币政策有望继续保持宽松。展望后市，市场风险偏好下降，资金回流固定收益市场仍是下半年债券市场的主线，慢牛格局有望延续。
大幅贬值在情理之中
对于人民币的大幅贬值，何凯表示，属“意料之外、情理之中”。他认为，一方面这一政策顺势而为，缓解了近年来人民币对美元相对稳定、对其余货币大幅升值的状况，同时也缓解了国内经济以及利率持续下行对人民币币值造成的压力。同时，一次性大幅贬值是为了防止形成强烈的趋势性贬值预期，造成系统冲击。但中长期看可能仍然存在温和贬值的需要。此外，此次贬值还伴随着人民币汇率形成机制的改革，有利于人民币汇率的市场化并为人民币加入SDR减少制度障碍。
博时基金股票部国际组投资总监张溪冈分析认为，央行此举或有以下几个原因：一是7月经济数据较差，尤其是出口总额同比下降8.8%，需要人民币贬值来刺激出口；二是过去一年，美元指数从80上涨到100点左右，美元相对其他货币涨幅高达25%，而人民币相对美元一直保持稳定，导致人民币已经相对其他货币升值过多，有调整压力；三是人民币市场交易价格已经有较长一段时间徘徊在贬值2%的上限，人民币贬值的市场压力较大；四是中长期看，这标志着汇改朝市场化的方向迈出重大一步。“从以上几点原因可以判断，人民币汇率贬值很可能不是一次性而是转折性的。”张溪冈表示。
贬值利好美元资产
关于对投资的影响，何凯认为，对美元债券而言，尽管中资发行人的人民币计价融资成本有所提高，但影响会比较有限，反而如果由于人民币的贬值带来中国经济的企稳，会对基本面有所改善。总体而言，信用基本面应该仍然维持稳定。与此同时，从技术层面上讲，对美元资产的需求增大有可能进一步推高美元债券价格。
何凯建议投资者进一步配置美元资产，张溪冈则建议还可关注与美元挂钩的港币资产。但专家们建议在资产选择过程中还应注意选择自身波动性较小，回报预期较为稳定的资产，这样才能更为充分的享受美元升值的红利。
此外，有基金经理认为，如果人民币持续贬值预期充足，则QDII产品对投资者的吸引力增加，或出现净申购的情况。海富通基金公司相关人士认为，现在是美元加速升值期，QDII产品中美元资产占比高的更安全。
本刊记者 张婷
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