投资要点：
1、板块进入业绩兑现期。
2、国企改革使行业再度收益。
上周市场出现普涨行情，食品饮料板块涨幅局后，其中主品类中肉制品、软饮料、乳制品涨幅居前，白酒、葡萄酒涨幅局后。回顾近几周板块股价表现，子行业涨跌互现，未能表现出明显的趋势，因此建议短中期内积极关注“价格因素”以及“国改预期”对相关受益行业及板块的刺激与催化，白酒行业无疑最受益于价格提升带来的业绩弹性以及国改进一步推进的实质性利好。展望下半年，白酒成为整个食品饮料板块能否有超预期表现的核心变量，业绩反转、国改并购等多重预期刺激，板块行情大于个股行情。
基于此，下半年我们推荐以下四条主线作为投资及选股的依据与策略。主线一，消费迭代中把握时代趋势，优选新兴消费板块中的蓝筹成长股，重点推荐百润股份、三全食品；线二，产品结构调整适应需求变化，优选产品结构改善，顺势而为的行业龙头，重点推荐伊利股份、贵州茅台；主线三：变革与整合催化格局演进，优选积极拥抱新兴渠道，格局演变孕育机遇的板块及相关个股，重点推荐加加食品、洽洽食品；主线四，国企改革的主题性机会，重点推荐安琪酵母、五粮液、恒顺醋业。此外，国企改革主要是三个方向：引入战投、股权激励和资产注入，我们对食品饮料上市公司国企改革方向进行了大致梳理。在此轮估值杀下来后，很多已经具有了较高的安全边际，可以提前进行布局。综合考虑改革预期及改善空间，重点推荐恒顺醋业、上海梅林、燕京啤酒，另外关注泸州老窖、古越龙山和燕塘乳业。
银河证券
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