延华智能：MACD指标金叉

　　延华智能（002178）：公司中报营收4.03亿元，同比增长10.99%，归母净利润3459万元，同比增长15.86%。公司正积极通过与地方政府合作加速在医院、人社、卫计委的客户拓展，促进城市级医疗健康数据平台落地。公司传统智慧城市业务或受政府上半年项目推进放缓影响，公司上半年智慧城市整体毛利率下滑2%，扣非后净利润同比下降14.51%。公司一季度管理费用5384万元，同比上升35.68%，或为智城落地产生的前期布局费用增加，以及研发费用大幅增长所致。随着公司加大推行互联网医疗、智慧环保等新业务转型，上半年研发费用同比增速达44%，占营收比例约3.96%，我们预计公司全年研发投入将持续保持较高增速。随着公司下半年加大投标和订单回款力度，收入与净利有望得到回升。成电医星尚未实现并表，全年我们依然看好公司依托自身政府、医院资源，与成电医星形成战略、技术、市场多维互补，带动医疗健康业务盈利能力提升。

　　医疗先行与智城模式结合稳步推进，公司与省级投资公司合资成立省级智城，带动地市级投资主体组建地方智城，实现由上至下推广，充分体现了公司与政府合资开展智慧城市运营，多种手段筹集资金的布局，在湖北、武汉、荆州智城架构中已经得到了良好的体现。我们预计其后续有望通过利用产业基金等多种方式共同开展具有高回报性的运营项目，加速在医院、人社、卫计委的客户拓展，促进城市级医疗健康数据平台落地。

　　操作策略：二级市场上，该股近期走势平稳，目前均线排列系统良好，MACD指标金叉，可继续关注。