中国人寿保险股份有限公司是在内地上海证券交易所（股票代码601628）、香港联合交易所（股票代码2628）和纽约证券交易所（股票代码LFC）都上市的保险公司。中国公司在国内外多地市场上市的不多见，足以显示该公司在海内外建立品牌形象、拓展融资渠道的信心和决心。不过，国外监管法律较严，证监会、交易所对市场监管也很认真，而且国外股票市场有做空机制，对投资人也有高额赔偿的保护机制，所以上市公司披露信息稍有不慎，就容易给上市公司自身带来很大的麻烦或损失。
通过研读中国人寿2014年报，发现年报披露存在遗漏和误导的问题让人质疑，因此，笔者在这里做些提示，希望引起相关方面的高度重视。
由于中国人寿2014年报简体中文披露（上交所）、繁体中文披露（港交所）和英文披露（纽交所）内容基本一致，以下仅以中国人寿2014年H股年报为例，对其存在问题进行说明。
对利率变化带来利润变化的原因披露有遗漏
中国人寿2014年H股年报第136页称：“于2014年12月31日，当所有其他变量保持不变且不考虑所得税影响，如果市场利率提高或降低50个基点，本集团本年度的合并税前利润将增加或减少人民币8.83亿元；其他综合收益将因可供出售金融资产公允价值的变动而减少或增加人民币6.68亿元。”
这里面的问题是，该公司年报中没有披露说明利率变化引起其利润增加或减少人民币8.83亿元的原因。从风险分析技术角度说，该年报中没有披露其利率风险敏感性缺口的大小和正负，也没有披露其是根据到期日利率敏感性缺口，还是久期利率敏感性缺口计算得出的结论。
中国人寿2014年H股年报第138页表格中披露了外汇风险的分析计量过程，第141页表格中披露了流动性风险的分析计量工程，唯独没有披露利率风险的分析计量过程，而是直接给出了利率风险分析的结论，按照国际会计准则和国内会计准则，这种只是披露风险结论，而不披露风险分析计量过程的信息披露是披露不完整、有遗漏。
对利率变化带来收益和损失的披露有误导
事实上，金融机构在分析计量利率风险时，因利率变化引起金融机构利润的增加或减少，不能只是看利率的提高或降低，还必须看利率风险缺口是正缺口还是负缺口。当利率风险缺口为正数时，利率提高将导致利润增加；当利率风险缺口为负数时，利率降低将导致利润增加。
中国人寿2014年H股年报中没有具体披露其利率风险缺口是正缺口还是负缺口，而只是笼统地说“如果市场利率提高或降低50个基点，本集团本年的税前利润将增加或减少人民币8.83亿元”，这是对投资人一种不负责任的业绩和风险分析描述，也会给投资人带来投资误导。
假如，某投资人认为中国人寿利率风险缺口是正的，且判断未来利率走势是上升的，由此认为中国人寿利润会增加，于是买进或继续持有该公司的股票。但是，如果中国人寿利率风险缺口实际上是负的，只有在未来利率走势是下降的情况时，该公司利润才是增加的，这样上述投资人在利率处于上升走势时，买进或继续持有该公司的股票就有可能遭受损失；而另一方面，当利率处于下降走势时，该投资人认为该公司利润将下降，可能会卖出或拒绝买进公司股票，而该公司的真实表现是利润增加，股价上涨，该投资人同样遭受了损失。
所以中国人寿的年报披露，使投资人无法做出合理的投资判断，带来的是投资误导。如果投资人因年报的上述误导蒙受损失，那么就可以依据年报披露的缺陷进行巨额索赔，也可能引来国外股市做空机构对该公司进行质疑，那样公司就会很被动。
综上，笔者认为，中国人寿2014年H股年报披露存在遗漏，以及误导投资人等情况，希望能够引起相关方面的关注。
文 韩军
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