人民币“入篮” 开启国际化道路_货币政策_财经

　　11月30日，国际货币基金组织（IMF）执董会批准人民币加入特别提款权（SDR）货币篮子，这一决定将于2016年10月1日正式生效，成为可以自由使用的货币。至此，SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑五种货币。

　　IMF的文件信息显示，人民币在SDR中权重占比为10.92%，美元占比为41.73%，欧元占比为30.93%，日元占比为8.33%，英镑占比为8.09%。人民币在SDR中的占比超过日元和英镑，仅次于美元和欧元。

　　人民币国际化的历史性时刻

　　距离上一轮评估历时整整五年，IMF终于批准人民币进入SDR。IMF总裁拉加德在发布会上表示：“人民币进入SDR将是中国经济融入全球金融体系的重要里程碑，这也是对于中国政府在过去几年在货币和金融体系改革方面所取得的进步的认可。”

　　早在2010年，国际货币基金组织就曾对人民币“入篮”的可行性进行评估。自那以后，中国采取了一系列措施加快人民币国际化进程，促进人民币全球货币互换网络和离岸清算中心人民币业务快速扩张，实现人民币国际使用规模大幅增长。特别是今年以来，中国更是为人民币“入篮”出台了多项配套改革措施，包括完善人民币汇率中间价报价机制、推动利率市场化改革、采纳国际货币基金组织数据公布特殊标准、公布外汇储备货币构成等。

　　这些举措不仅为人民币“入篮”扫除了技术性障碍，也向国际社会释放了中国坚定金融改革、开放资本市场的积极信号，得到国际机构和投资者的赞许。国际货币基金组织工作人员在11月初向执董会提交的SDR审议文件中指出人民币已符合“可自由使用”货币的要求，建议执董会将人民币作为除美元、欧元、日元和英镑之外的第五种货币纳入SDR篮子。

　　人民币“入篮”，让人民币成为首个被纳入SDR货币篮子的新兴经济体货币。这反映了全球经济格局的变化，体现了崛起的新兴经济体在国际货币体系中话语权的上升，是对国际社会要求改革国际货币体系的回应。

　　随着中国经济和贸易实力增强，人民币跨境贸易结算、离岸市场交易和双边货币互换的快速发展，不少发展中国家央行开始将人民币资产纳入外汇储备。从这个意义上来说，人民币“入篮”也是符合市场需求的必然结果。国际舆论也认为，人民币加入SDR货币篮子后有望在国际金融体系中发挥越来越大的作用。

　　人民币“入篮”有利于中国深化金融改革，推动经济发展；有利于完善国际货币体系，维护全球金融稳定，是一个共赢的结果。

　　人民币国际化地位显著提升

　　此次人民币“入篮”，货币当局为此做了多项准备，可谓水到渠成，被不少专家学者视为人民币国际化道路中的重要里程碑。

　　央行副行长易纲在12月1日举行关于人民币纳入SDR吹风会上表示，人民币加入SDR是里程碑式的事件，意义非常重大，利在长远。它标志着国际社会对中国经济发展和改革开放成果的肯定，特别是对人民币国际化的肯定。这对于中国和世界来说是双赢的结果，是一件令人开心、高兴的事。

　　同时，人民币加入SDR是水到渠成的过程，易纲称，央行已经做好了准备，从评审开始，就抱着平常心的态度来对待这件事。在工作中按照既定方针，改革日程推进各项工作和各项金融改革。这份平常心是来自对自己扎实工作的自信，是来自对中国改革开放的信心。

　　交行首席经济学家连平认为，人民币加入SDR对于加快人民币国际化有两重积极效应：一是示范效应。SDR是国际公认的“超主权储备货币”，加入SDR意味着人民币作为国际储备货币的地位得到IMF正式承认，可以名正言顺地成为188个成员国的官方候选储备货币。“二是倒逼效应。”连平认为，人民币加入SDR前后，中国已采取并将继续采取一系列有利于资本和金融账户开放的措施，包括在境外发行以人民币计价的央票、完善人民币汇率中间价机制、扩大银行间债券市场开放等，这反过来将进一步推进人民币国际化。

　　有一些分析人士曾认为，人民币加入SDR的象征意义大于实质意义，但更多的市场人士认为，其实质意义也相当重大。

　　中债资信宏观研究部分析师张珊珊认为，人民币“入篮”SDR不仅对人民币成为储备货币具有推动作用，对中国金融体系的改革与开放意义重大。中国在为人民币加入SDR创造条件的过程中出台了大量政策措施，这些都将推动中国金融体系的改革与开放，并且这波改革开放的潮流，迫使中国金融业直面竞争，努力提高效率。

　　更为重要的是，人民币资产在全球的吸引力也在提升。渣打银行研究部人士表示，人民币加入SDR，渣打已接到很多国外央行、国外主权财富基金等机构关于人民币资产的问询。

　　“由于SDR是一种国际储备资产，且其对应的一篮子货币均有储备性质，因此加入SDR后，持有SDR作为储备的央行需要增加人民币资产储备，一定程度上提高了人民币作为储备资产的比例，但鉴于SDR总量较小，比例提升的程度也有限。而更重要的作用应是，人民币资产在全球的吸引力势必会得到提升。”兴业证券首席宏观分析师王涵指出。

　　人民币“入篮”，在受到这个好消息的鼓舞之余，我们也要清楚地认识到，加入SDR并非人民币国际化的终极目标，甚至人民币国际化本身也不是目标，刻意追求人民币国际化无异于缘木求鱼。一国货币的国际化，是其综合国力的体现，是一个长期过程，目的是通过人民币国际化，建立和完善我国的各项金融制度，提高在国际金融市场的话语权，更好地为国内经济发展服务。

　　文/《中国证券期货》记者 雒招霞