金价连跌六周 预计明年黄金市场有望复苏_投资_金融

　　黄金创近六年新低

　　受美联储加息预期急剧升温，利率上升致黄金贵金属吸引力下降，以及汇市美元强劲攀升，黄金市场大幅走低，连续第六周下跌，并且触及1052美元/盎司，创五年多以来的新低。一周内累计大跌近2%，加上11月初的大幅下挫，整个11月以来，纽约金价已累计下跌7.5%，刷新了2013年7月以来的单月最大跌幅，黄金市场寒意尽显。

　　受到带动，国内市场以人民币计价的黄金价格亦大幅回落，上海期货交易所上市的黄金期货价格主力合约跌至220元关口，与7月份创下的6年多低位仅“一步之遥”。与此同时，主要金店的足金饰品报价降至每克280元附近。

　　IG Asia Pte策略师Bernard Aw表示：“由于市场对美联储升息预期的增大，黄金承压，金价接近几年低点。”Aw认为：“金价依然维持在关键的1050美元/盎司上方水平是因为美元指数没能进一步走高，而中国黄金进口减少的消息则打压黄金。”

　　“黄金屡遭重挫，更多仍是美联储加息预期升温以及美元飙高的影响。”混沌天成期货分析师孙永刚认为，由于再一次临近美联储决定货币政策的时间窗口，近期一系列经济数据表现强劲，同时一些主要官员的言论也倾向于加息，市场预期美联储在12月开始有望实现加息。

　　与此同时，综合反映美元相对于一揽子货币汇率变化程度的美元指数到目前再度破百，强势美元使得以美元计价的大宗商品价格普遍回落，黄金贵金属也未能幸免，截至11月27日，国际市场上追踪一揽子大宗商品价格综合表现的CRB指数已创下14年来的新低。

　　此前有数据显示，中国大陆自香港地区净进口的黄金量在四个月内出现了第一次下跌。

　　由于价格回落，黄金ETF基金投资也持续回落。数据显示，到11月28日，全球最大的黄金ETF基金SPDR持有的黄金数量已降至655吨以下，今年以来该基金累计减持黄金超过50吨，触及2009年2月以来的最低水平。

　　不过值得关注的是，金价相对低位，黄金实物需求依然表现不俗。此前世界黄金协会发布的三季度黄金供需数据显示，三季度黄金需求创2013年二季度以来的最高纪录，尤其是珠宝首饰和实物投资不降反升，尤其是欧洲、美国市场金币、金条需求持续升温，创下多年来的新高。

　　“实物需求难以对金价的下跌构成有效支撑。”上海一家期货私募机构负责人表示，当前金市基本被加息预期主导，在11月底12月初，黄金市场仍将面临密集的金融因素考验：一方面欧洲央行很可能采取进一步宽松政策，相对美国经济复苏状况，美元无论是主动还是被动都可能继续走强，另一方面一系列的经济数据，包括最受投资者关注的美联储12月份货币政策会议前最后一次核心经济数据非农就业将公布，黄金贵金属市场无疑将受市场预期变动而受到牵连。

　　明年黄金市场有望复苏

　　接近年底，黄金市场仍持续低迷。那么，2016年黄金市场能否摆脱熊市、迎来转机呢？工商银行贵金属业务部CFA刘潇11月27日在“2015年中金工行杯全国黄金投资分析师职业技能竞赛颁奖仪式暨黄金市场投资论坛”上表示，黄金价格经过连续三年的下跌之后，当前的价格即使不是最低点，也已接近底部了，2016年黄金的投资需求有望逐步开始出现复苏。

　　根据世界黄金协会发布的报告，今年第三季度，占据全球黄金消费半壁江山的中国、印度市场的消费需求，已经出现了比较明显的反弹。不管是银行的销售数据，还是一些金店的销量，三季度都出现了比较明显的改观。从国内的数据来看，三季度中国内地从香港进口黄金达211吨，远高于第二季度的160吨。

　　对于美联储加息预期，刘潇认为，“年内加息几乎已经是板上钉钉的事了，之前金价急速下跌是空头利用投资者对美国加息的担忧情绪，对市场进行打压。一旦加息的‘靴子’落地，可能会导致利空出尽。我们认为，金价下跌可能接近尾声，利空出尽以后，之前被压制很久的多头会逐渐发力。”

　　针对包括黄金在内的大宗商品熊市，刘潇称，在这一轮商品熊市中，黄金一定程度上是被其他商品拖累了。“在欧美市场有很多商品基金，这些基金会配置不同品种的商品，其中也包括黄金。

　　当一些机构不看好商品市场、抛售商品的时候，会赎回一些黄金头寸，但中国市场缺乏这类商品投资基金。”刘潇说。

　　展望后市，刘潇认为，黄金有望先于其他大宗商品走出熊市“泥潭”，不过2016年金价走势仍存在变数，美联储加息路径面临不确定性。多数美联储官员预计，从今年年底到明年，美国可能会有三到四次渐进式加息过程，累计加息可达125个基点。如果美联储加息步伐快于市场预期，那么对黄金价格来说会是非常大的利空。”

　　据推测，明年风险资产有可能继续受到资金的追捧，特别是美国股市。刘潇表示，从2009年推出QE以来，美国三大股指已经出现了连续六年的上涨，虽然今年有比较明显的顶部回调迹象，但是如果明年继续上行，对于黄金这一类避险资产来说是非常不好的信号，金价会面临非常大的压力。

　　此外，黄金需求方面也存在一定的不确定性。央行购金在第三季度比较明显，中国央行最近几个月都有黄金储备的增量。在过去的三到四年中，央行购金是支撑金价的重要因素之一。如果明年这一需求下降，对于黄金价格也会构成压力。

　　文/《中国证券期货》记者 雒招霞