由中金公司举办的新能源和电力行业“十三五”规划展望会议日前召开。电新团队成员、电力设备研究员陈龙就充电桩的投资机会做了主题演讲。
陈龙认为，充电桩即将迎来布局良机，主要原因在于：一方面，自2015年下半年以来，国家政策重点从新能源汽车逐步向配套充电设施方向倾斜，尤其是今年1月政府出台的充电设施奖补政策，政策密集出台将给充电桩带来持续的投资机会。另一方面，新能源汽车销量持续超预期增长，但充电桩数量却无法与之匹配，这将倒逼充电桩行业发展。
政策密集发布
2015年下半年以来，国家对新能源汽车产业的政策开始由前期的新能车产业发展规划、购车补贴、技术标准开始向配套充电设施的建设、补贴、技术标准倾斜。2015年9月以来，充电桩的相关政策密集出台，其中包括《关于加快电动车充电基础设施建设的指导意见》、《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020）》、《电动车充电接口及通信协议工五项国家标准》以及《电动汽车充电设施标准体系项目表》等共计7大政策性文件发布。
今年1月19日，国家五部委联合发布了关于新能源基础设施奖励与补贴的通知，更是将充电桩主题投资引向高潮。《通知》进一步明确了奖励月补贴的对象，同时也提高了门槛，短期来讲，以充电桩为代表的充电设施概念股或将再度开启一轮主题投资机会。
新能车倒逼充电桩发展
2015年我国新能源汽车产量达到34万辆，同比激增3.3倍，2014年以来新能车产量年均增速超过300%。不过，充电设施并无法与新能车的增速相匹配。陈龙列举数据阐述，截止2014年底全国共建成充电站780座，交流充电桩3.1万个，而电动汽车的保有量则达到12万辆。车桩比为4：1，远超过1：1的合理水平。而按照当前的建设速度，随着新能车销售的高速增长，车桩缺口将越来越大，这将倒逼充电桩进入高速发展阶段。
哪些企业最受益？
目前A股市场拥有充电桩概念的个股多达30余家，那么从产业链的角度看，究竟哪些企业最受益？
对于这个问题，陈龙认为，可分制造以及营运两端看。制造端方面，目前电动汽车主要有交流和直流两种充电方式，其中直流充电的市场规模是交流充电的6.7倍。从这点上看，谁掌握了直流电充电模块技术，就拥有更广阔的成长空间。
从营运端看，按运用场合不同，充电设施可分为居民私人电桩、公交充电站、出租充电站等8个细分市场，但由于大部分市场规模小、建桩利润低，当前仅有车辆保有量较大且充电时间固定的公交充电站能够盈利。另外，也正是因建桩利润低，当前充电设施运营市场主要还是国企主导，其中中国电网占据近8成份额。
综合来看，他看好在直流充电桩领域刚刚开始发力，订单已经放量且估值尚未充分的科士达、易事特。在充电站投资运营方面，看好融资顺畅、与整车及汽车租赁公司合作的万马股份。另外，在国网招标体系中积淀了一定客户资源且直流产品竞争力强的公司如中恒电气，也应给予适当关注。
本刊研究员 韦顺
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