澳洋科技：转型康复医疗 掘金大健康产业

　　澳洋科技（002172）：公司上市以来以粘胶短纤为主业，是行业龙头企业之一。母公司澳洋集团于2004年布局健康领域，深耕十载；2015年7月，公司收购澳洋集团旗下医疗健康产业公司澳洋健投100%股权，打造双主业模式。

　　公司旗下有三级综合性医院澳洋医院及杨舍分院、三兴分院，还有康复医院顺康医院。澳洋医院拥有1250张床位、1000余名员工，有望成为南京医科大学附属医院。澳洋顺康医院主攻康复医疗，在该领域经营了10年，经验丰富。顺康医院将于2016年上半年按照卫生部二级康复专科医院建设标准进行异地新建，建成后新医院将成为张家港及周边县市乃至苏南地区规模最大的现代化康复医院。公司计划在选择合作医院提供技术支持、设备及托管运营，开展连锁运营。当前中国大中小医院康复科整体水平不高，公司对外进行康复医疗技术和管理输出可行性强。公司布局完善，转型前景看好。

　　2015年由于环保限产，粘胶短纤行业产能增长放缓，产品价格触底回升，公司粘胶短纤业务盈利好转。在未来发展中，公司粘胶短纤业务以调整产品结构，提升产品质量，实现产品转型升级为重心，不盲目扩张规模。预计2016年粘胶短纤价格在目前水平上下波动，公司该业务盈利水平进一步提升。

　　操作策略：公司“综合医院+康复医疗旗舰店+连锁店”布局完善，商业模式具备复制能力，转型前景看好，运用分部估值得到公司合理市值89.8亿元，当前市值存在低估，建议积极关注。