怡亚通：垂直物流分销平台 解决流动两大顽疾

　　怡亚通（002183）：公司战略定位为整合型平台服务企业。目前形成广度供应链（、深度供应链、全球采购及海外服务、供应链金融4个板块的主营业务，其中，深度供应链是公司大力拓展的战略业务。

　　怡亚通构建的一体化分销商业模式--深度380分销平台，是对传统分散化、多层级分销渠道网络的颠覆。怡亚通的护城河体现在：1）通过整合各品牌、各层级渠道资源，380分销平台可以实现效率提升和成本节约，渠道向底线城市、县城和农村的下沉成为可能，品牌商和零售终端都将从中受益。2）一体化分销平台具备规模优势，扩张边际成本递减，怡亚通占据先发优势，或将赢者通吃。3）正在搭建的宇商网、和乐网、云微店的线上业务，既受益于线下高效的供应链网络，同时将向线下导流，成为380分销平台价值变现的新入口。

　　高成长可期：平台放量+线上发力+增值服务：1）随渠道覆盖范围延伸，品牌渗透率提升和新品牌开拓，380平台将继续放量，市场空间可达6000亿。2）B2B平台宇商网通过导入新品牌和终端贡献增量；B2C平台和乐网用户群短板补齐后，或成第二个京东；打造C2C星链云微店，积极分享社交化购物红利。3）供应链金融随深度业务快速增长，终端营销贡献利润在即。

　　操作策略：公司复牌后一路跌跌不休，目前股价已跌破年线支撑，但长期看公司成长性颇为优秀，建议逢低关注。