保利地产：围地圈钱冲淡短期收益

　　“增持、增持再增持。”在6月9日发布2009年1~5月销售公告后，各大券商都将保利地产（600048行情,爱股,资金）（600048.SH）评级为“增持”。

　　除了前5月签约额同比增长157.54％这样的好成绩，作为A股最大的房产企业之一，保利地产近日大动作不断：先是拍下今年北京最大的居住用地，而后又宣布80亿元的增发计划获准通过。

　　保利地产的一系列举措就像近期上市房企的缩影：4月以来，众多上市公司一方面纷纷增加土地储备，另一方面利用各种途径融资套现。然而这种扩张很可能冲淡保利地产的短期收益，囤地已经造成住宅存量增加和现金流吃紧。

　　大量囤地躲避通胀风险

　　当人们还在热议富力地产以10.2亿元夺下广渠门地王时，保利地产已经“悄无声息”地拿下了今年北京土地市场交易中面积最大的地块。5月15日，保利地产在北京以3.85亿元拍下密云云水名苑居住项目用地。该地块总面积20万平方米，楼面价仅为1219.97元/平方米。

　　低价囤地一直是保利地产上市以来的策略。当金融危机下楼市低迷时，其它开发商尚在观望，保利地产就已经收购了大量土地资源。2008年当年新增储备达594万平方米，使得保利地产年底土地储备从2007年的1579万平方米上升至1828万平方米，跃居A股十大房地产公司土地储备首位。并且在这些土地储备中，普通住宅量占比85％，中心城市储备量占比89％，保利地产的“抄底”能力可见一斑。

　　即便如此，保利地产依旧没有停止拿地计划。在拍得密云地块后，这家“囤地大户”的身影又出现在北京广渠路10号和武汉土地拍卖会上。“现在保利在北京的土地储备并不多，年内还会再拿地的。”据内部人士称，保利地产今年在北京至少要拍两块地。

　　保利地产本月公布的销售公告显示：5月实现签约面积57.39万平方米，签约金额41.96亿元；1~5月实现签约面积182.12万平方米，同比增长150.26％，实现签约金额147.12亿元，同比增长157.54％。

　　直到如今市场回暖，各家房企才跟上保利地产的脚步。进入5月，富力地产、万科等地产巨头纷纷开始在一线城市拿地，引发了新一轮土地交易高潮。业内人士分析，除了市场回暖因素外，对未来出现通货膨胀的担忧也是开发商踊跃拿地的重要原因。

　　自2008年10月起，中央政府调整了货币政策，下调利率增强资金流动性。尽管日前央行货币政策委员樊纲表示，中国目前考虑处理通货膨胀隐忧为时尚早，但由于美国和欧盟均采取了增加货币供应量以对抗金融危机的方法，致使全球经济都承受着通货膨胀的压力。

　　在这样的背景下，不仅是开发商通过购地以避免现金贬值，购房者和投资者也开始将资金转移到楼市中来。