300只股票成“抗跌英雄”

　　始于2015年6月股灾，令很多投资者猝不及防，损失惨重。股灾一年后的今天，我们回首这一年来的市场，虽然在此期间上证指数下跌幅度达到36.76％，有接近九成的股票出现下跌，但是仍有一些走势游离于大盘之外，出现逆市上涨的股票。

　　300只股票逆市走强

　　根据Wind资讯统计显示，在2015年6月1日至2016年5月31日，有正常交易的股票共2858只，剔除掉2015年6月1日以后上市的公司，共有2729家公司。这也意味着，这2729家公司完整了经历了股灾以来的一周年。他们其中，300只股票实现正收益，占比11％，成为名符其实的“抗跌英雄”。

　　实现正收益的股票多具两个特点，一是通过重大资产重组，打了一个漂亮的翻身仗；二是2015年5月新上市交易的公司。由于新股上市后通常股价出现一字涨停，因此受股灾的影响相对有限。而这类股票多达35家，占比11.67％。

　　毫无悬念的是，排在涨幅榜前列的个股几乎都是这两类股票。比如协鑫集成、齐星铁塔、金利科技、长航凤凰等均是实施了重大资产重组；而赛摩电气、金桥信息、石大胜华、高伟达、引力传媒等上市时间均是5月底。

　　如果删除掉以上两种含“水分”的情况后，天赐材料成为当仁不让的涨幅冠军，上涨153.46％。该股在第一轮股灾区间股价也曾被腰斩，但此后9月以后开始反弹，股价越走越强，并在5月下旬创下了新高。

　　事实上，虽然有300只股票鹤立鸡群，但是更多的股票在这一年里是出现了大幅的下跌。据Wind资讯统计，超幅超过50％的个股高达543只，更有10只个股的跌幅超过70％。如果投资者不幸在高位买入这些股票，目前的损失可谓相当惨重。

　　从跌幅居前的个股来看，其下跌前的市盈率都是畸高的状态，如下跌78.06％的江苏有线，2015年6月的市盈率高达224倍，这与公司上市之后数个一字涨停板拉高了股价不无关系；同样，跌幅较大的安硕信息此前的市盈率也高达566倍，虽然其经过暴跌目前的股价也只有当时的三成不到，但是其市盈率仍高达275倍，泡沫仍存。

　　钢铁成为重灾区

　　从行业来看，以申银万国一级行业为划分基准，在这一年间所有行业全线下跌，钢铁、采掘、公用事业成为跌幅最大的前三个行业，分别下跌42.71％、38.32％和34.59％。另一方面，计算机、纺织服装、家用电器相对表现出较强的抗跌性，分别下跌3.79％、5.95％和7.30％。

　　事实上，从估值来看，也存在着前期估值较高的行业下跌幅度较大的情况。比如，钢铁行业在下跌前其市盈率高达188倍，是所有行业中估值排在第三位的，其跌幅也十分可观。同样，市盈率排第一位的有色金属其跌幅也达到23％。同样的，估值相对较为合理的银行、家电及汽车，其下跌的幅度也小，分别只有10.78％、7.3％和9.83％。

　　由于市盈率可能受负利润的影响可能会有所失真，因此，我们再从市净率的角度来进行衡量。

　　这一年的时间里，28个行业中，有6个行业的市净率跌幅超过50％，分别为：非银金融、机械设备、建筑装饰、国防军工、计算机和传媒。其中，传媒的市净率从之前的12.49倍跌至目前5.2倍。另一方面，休闲服务、食品饮料和银行表现相对较好，市净率跌超在30％以内。

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