互联网教育撬动教育大产业

　　教育产业非常大，在GDP中占比很高，老百姓在教育上的支出很多。而互联网将升级教育产业，使得教育产业通过互联网变得更加普惠而高效。

　　教育产业空间无限

　　美国的顶级私立学校，比如斯坦福大学，一年学费接近5万美元，再加上5万美金生活费是10万美元；如果两个孩子同时上大学，每年需要20万美金；考虑到通货膨胀，十年后大家的孩子上学时每年可能需要30万美元。近些年留学开始低龄化，就是在孩子读高中时就送出去留学，在美国读私立高中和私立大学，那么十年后你大概会为两个孩子七年的美国私立教育花上200万美元。

　　美国的公立校学费低，但想进好的公立校就得买学区房，好的学区房也被炒得越来越贵，而且学区房每年交的房产税也不少。所以，在美国无论选择私立校还是公立校，接受好的教育支出都不低。

　　中国居民在教育上的消费也会越来越大。现在仅仅是国家在教育上的投入占GDP的比例已经超过4%。当中国人满足了衣食住行等基础生活需求后，教育、医疗、养老这些满足高级需求的服务业一定会有长足发展，这些领域里一定会出现行业巨头型的公司。

　　传统的教育模式，仍然是以应试教育为主，这些年已经出现了越来越多的不适应社会发展的情况，因此有大批家庭情况较好的家长，学者送子女去海外留学，这也说明了教育产业的潜力。而互联网行业有可能能够缩短空间的距离，并且让每个细分化的教育领域都能够实现供需的匹配，将升级教育产业的发展。而市场的力量，将比行政力量更好地实现教育的发展。自教育实现部分市场化后，互联网的发展将能够实现教育更好的公益化和市场化的结合。比如网易就将很多海外顶级的课程放在网络上免费观看，这是带有公益性的行为，而对于部分有市场效益的产品，则可以在市场调节下进行收费。通过风险投资支持先扩大市场，再探索盈利方式，这是互联网公司的传统发展模式，当然也要考虑到教育产业的实际特点。

　　教育行业的特点

　　教育是很好的长线资产配置领域高净值人士不能把全部资产都放在教育领域，但完全没有教育也不科学，尤其在未来当中国的二级市场变得更健康、IPO改成注册制后，教育公司一定会在上市企业里占据应有的比例。

　　教育行业具有以下几个鲜明的特点：一、现金流好、预收费。二、互联网程度低，急需互联网创业者涌入。三、风险相对较低。创业者只要认认真真做，盈利空间比较大，实在不行最后靠分红也能回本。四、长周期。教育不会像其他周期性行业那样剧烈波动。教育是刚需，充分享受定价权，无论经济上行下行，长时间配置教育都没有问题。五、成长周期长。教育公司有点像肯德基，上市之前做了20年，上市之后还能做20年，每年都能增长，因为它的供应链复杂，连锁慢，成长周期长。六、成长空间大。目前教育领域的市场集中度和资本化程度还非常低，领袖企业一旦突破规模天花板，未来的成长空间仍然巨大。

　　互联网教育行业投资图谱

　　移动互联网对教育行业会有什么升级作用？形象理解互联网，就是在我们生活的物理空间上方正在建设中的有byte构成的虚拟世界，人们这个虚拟世界中进行搜索、交易、社交等各种活动，当虚拟世界的基础设施建设到一定程度后，虚拟世界开始下沉，开始跟现实世界相结合，这就是我们常说的O2O（online to offline）。

　　现实世界的重要组成部分是教育，把教育领域各种信息化，这样虚拟世界可以连接到现实中的教育领域，从而提升教育领域的运行效率的企业。

　　我们首先看一下教育行业的简化图谱：

　　用户需求分类

　　图谱横向按用户需求分类。先是按年龄分，胎儿阶段有孕期教育需求，0-3岁是幼儿园前，3-6岁是幼儿园，k12是基础教育，从小学一年级到高中三年级。

　　中国人的英语培训需求巨大，作为一个大品类，把它单列出来；英语还可以细分成少儿英语、成人英语。大学毕业后，我们可能考研、留学、参加职业资格考试，还有职业技能学习。

　　职业资格和职业技能是两件事。职业资格，比如你要做注会，需要考CPA；你想做高级金融岗位，需要考CFA。职业技能，比如大家想做天使投资人，来天使实战学院学习，就属于职业技能培训，而且培训后还有实操，大家组团投资，这非常符合职业教育的特点。

　　素质教育是今天逐渐兴起的领域，未来空间巨大，我们也把它单列出来。其中儿童素质教育占大头，比如机器人；成人也有素质教育，就是常说的兴趣教育，你想学肚皮舞或者散打，都可以找到相应的培训机构；你想学天使投资，可以借助天使投资媒体或社群。这里的用户需求分类有交叉，比如说在大学阶段，有人想学英语，也想参加职业证书考试。在用年龄、学科等不同维度细分出的各个教育领域，做好产品或服务都可能出现大公司。

　　业务模式分类

　　图谱纵向按不同的业务模式来分类，从虚拟世界到现实世界。上段偏互联网，是用户入口和流量来源，比如门户网站。这类产品比较轻，比如学习工具和内容、教育社区等。

　　中段相对来说比较重，比如服务变现。服务变现有很多种：包括B2C模式、C2C模式、B2B2C模式，中间这个B主要提供一些平台性的功能。如果培训机构慢慢做大，就需要图谱下段的2B产品或服务，比如提供教学工具、教研工具、教研内容、教务系统等。

　　典型公司分析

　　下面通过典型公司分析，带大家看看各个细分领域情况，其中颜色由浅到深代表竞争越来越激烈。

　　绿色说明竞争较小，在这一领域中创业和天使投资的机会尚多，当然空白方格机会更多。比如“嘿哈科技”是新东方和好未来合投的，产品是儿童学习的体感设备。

　　一般的培训学校和幼儿园用PPT和互动白板讲课，但“嘿哈”开发的硬件配合软件能让老师用体感来控制课件，参与互动；它和出版社、培训学校、幼儿园合作，在这个领域中基本没有竞争对手，有做成平台的机会，这样的公司有技术和资源壁垒，面对的竞争就很小。

　　再举个例子，大家学英语都想跟外国人学，北美人、英国人或澳大利亚人太贵，有个便宜的外教产出国叫菲律宾，这个国家的外教英语好、服务意识也很好。“环迅”在菲律宾组织外教，中国的任何教育机构只要购买环迅的服务，它的学生就可以在线跟菲律宾外教学英语，这就是典型的B2B2C的公司，它遇到的竞争也很小。

　　其它的绿色方格，比如北极光最近投的“琅琅”、留学领域的“顺顺留学”、素质教育的“星空琴行”遇到的直接竞争都很小。

　　蓝色比绿色方格的竞争更激烈。新东方是目前中国最大的教育公司，市值接近50亿美元，如果对中概股不太了解的话可能会觉得市值也不算大，实际上10亿美元的中概股就已经是独角兽级别的公司了。

　　新东方一年的营收接近100亿元，在整个教育领域6万亿元的市场中占比不到1%。教育行业的高度分散有行业自身原因，比如细分领域多，供应链长，高度依赖教师等，如果通过互联网提升效率，促进行业集中，这个领域未来一定会出现市值更大的公司。

　　新东方一度是英语品类的代名词。但移动互联网时代来临后，互联网人入侵，细分领域出现了很多工具型产品，比如“英语流利说”在线评价口语；“扇贝单词”帮你背单词。

　　随着行业的发展，一部分从业人员发现这些产品盈利方式不清晰，开发出培训产品，比如”VIPABC”让你在线跟欧美外教学英语，“51Talk”让你跟菲律宾外教直接连线，竞争加剧。而“沪江”小语种特别强，日语、法语都做得很好。“有道学堂”、“考虫”做大学英语四、六级考试。因为互联网，英语领域出现很多新型教育公司，新老选手竞争非常激烈。

　　分享上面这张图，是想告诉大家，投资垂直产业，你要先把这个领域的行业图谱画出来，根据客户人群、产品和服务模式、产业链上下游进行细分，然后聚集同类企业进行比对，挖掘出有快速成长潜质的优秀企业。

　　互联网教育升级教育产业

　　天使投资人投的是5年、10年后仍然能表现优异的公司，投资人需要从微观到宏观去了解和把握行业发展过程中的新趋势，每个新趋势都意味着天使投资的机会。

　　新兴需求：

　　满足原来没有的用户需求

　　比如中国这一代妈妈们太需要学习如何育儿，“百看早教”专门培训新妈妈。原来大学毕业生找工作在学校的就业指导中心，今天职业变化这么大，指导中心已经无法满足大学生需求。

　　“面包求职”做了一件事，就是把这个社会上所有新兴职业和收入较高的职业过来人聚集起来，培训大三、大四的学生。同样，中国天使投资人数量严重不足，天使茶馆现在做的就是满足潜在天使投资人学习这个新兴需求。

　　消费升级：提供品质更好的产品

　　现在大家都在说供给侧改革，就是大家有钱了，需要消费品质更好的产品和服务。用户尝试过更好的服务后，很难再接受品质差的服务，就像你住惯了五星级酒店，就无法忍受没有服务的招待所。原来学日语要去“沪江网”，现在“早道日语”能提供更好的日语教师在线教学，这就是典型的消费升级。

　　创新产品：

　　本没有的东西，因为科技出现了

　　比如“小熊尼奥”做的增强现实，原来iPad只能看到二维画面，现在用iPad的摄像头拍摄特定物品就会出现虚拟的三维影像，这个虚拟影像还可以跟你打招呼，这就是技术创新的产品。

　　以“学霸君”为例，K12题目用手机一拍答案就出来了，它应用了非常精准的图象识别技术，90%以上的题目都能迅速找到答案；还有一键呼唤模式直连老师，老师讲解15分钟，只需要付几块钱。

　　领域扩张：

　　细分领域之间成功模式的移植

　　比如我们投的“课观教育”，专门在线做金融行业招聘的考试辅导，这样的细分品类网校在留学和K12领域已经相对成熟，现在移植到金融招考领域。

　　主题落地：

　　泛行业创业主题在教育领域落地

　　比如智能硬件是去年流行的创业主题。孩子学钢琴最大的痛点就是没人监督，孩子练习与否、弹得对错，家长都不知道，但戴上“音乐笔记”的智能腕带后，通过肌肉动作识别、语音识别等技术，来记录练琴时的各种数据，并生成针对性反馈图谱，家长和老师通过手机客户端就可以看到孩子的练习情况和水平，而且许多知名钢琴家都在客户端里录制了示范曲目，孩子弹完后作品可以跟名家自动对比。

　　这个产品颇具颠覆性，中国有巨大的钢琴学习人群，通过智能硬件把这些学习数据收集起来，未来的想象空间非常大。

　　以终为始：

　　根据二级市场需求寻找一级市场供给

　　这个模式对行业整合能力的要求很高，投资人得知道二级市场需要什么。二级市场有需求，一级市场就会有供给。我们接触过两个项目“跨考教育”和“魔方格”分别获得两家上市公司的投资，这两个项目我们都了解过但并没有投。我们原来的投资逻辑更偏向美股退出，更关注所投公司的用户口碑、营收和利润增长路径；而A股市场的游戏规则有所变化，我们还在适应A股的游戏规则。

　　自西向东：

　　美国教育创新在中国进行市场拓展

　　2013年，美国有个公司叫Coursera，这家公司把斯坦福大学的课程搬到网上，后来中国的“学堂在线”也把清华的课程搬到网上。美国人擅长产品创新，而中国有巨大的市场，同类产品有广阔的拓展空间。

　　比如近期火爆的2B企业服务，中国的企业服务还处于萌芽阶段，虽然中国2C的产品设计有些已经超越美国，但2B的产品设计还比较差，根本原因是美国的B端（企业）太成熟了，企业非常重视效率，内部流程和信息化都很好，任何能够提升效率的信息系统和服务都能卖得进去。而中国的B端太落后，提升效率的信息系统适用性有限，相信随着时间推移，2B服务一定会在中国有蓬勃的发展。

　　在供给方面，以往教育产品主要是由公立学校提供，随着教育体制的逐渐改变教育供给在发生变化。互联网使得很多具有才艺的人都可以注册成为老师，提供教育产品。互联网无边界的个性使得公立学校的老师也可以跨地域的提供教育产品，这将使得教育产品更加丰富，维度更加细分。而互联网的技术优势和多媒体教学可以使得教育体验更好。

　　随着中国经济的发展，教育产业将崛起。而资本的加入，将使得互联网对教育产业的颠覆作用更大。一方面是很多具有创新产品结构和模式的教育机构可以迅速崛起，同时教育产业的需求也会被深度挖掘，而互联网无边界性的特征将使得两者能够进行更好的匹配。而对于中国来说，未来对各方面品质提升的需求将使得互联网对于教育产业的升级作用更加凸显。当然，教育产业发展不是一蹴而就的过程，需要各方进行冷静的探索。从投资人角度看，也希望教育主管部门能够更大力度的支持教师资源投身互联网教育，让教师能够更大力度投身到互联网教育。

　　文/宁柏宇

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