投资要点：
1、国内汽车市场快速发展，汽车电子前后装下游空间巨大。
2、电子化程度不断提高，单车电子系统价值量持续提升。
国内汽车市场快速发展，汽车电子前后装下游空间巨大：伴随中国经济快速增长，国内汽车市场高速增长，成为全球汽车市场增长引擎。
2016年国内乘用车销量2429.22万辆，同比增长15.08%。快速增长的汽车市场为汽车电子提供了巨大前装下游市场空间，国产品牌强势崛起也为国内汽车电子品牌提供了绝佳市场切入机会。2006~2015年国内汽车保有量CAGR达14.75%并逐步进入保养频率较高阶段。2016年国内汽车保有量有望突破2亿辆，国内汽车电子后装市场一片广阔。
电子化程度不断提高，单车电子系统价值量持续提升：未来汽车将从机电一体化向智能联网化发展，电子系统日趋复杂；与此同时，高端电子产品加速向中低端汽车渗透，进一步提升单车电子价值量。新能源车电子系统占比超较高，其快速发展也增加单车电子价值量，预计2020年电子成本整车占比提至50%。
目前，汽车电子Tier1系统集成商巨头垄断，2014年国内CR10为54.6%；Tier2中技术含量较高IC领域同样CR8位58.4%。国内厂商整体相对落后，但在分立功率器件、面板、连接器细分领域国内已具有一定积累。我们判断国内汽车电子市场量价齐升，将迎来高速增长周期。国内厂商有望通过海外并购及Tier2转向Tier1切入市场，参与这一次新技术革命。
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