今年以来，市场风格多番切换，不断在蓝筹抱团上涨与成长复苏的交替行情中演绎，对于未来的走势，掌管南方品质优选混合基金的基金经理李振兴直言不悲观，并称消费升级和科技新兴产业是他最看好的两个方向。
利率暂无系统上行基础
李振兴分别从经济、货币、政策以及估值四个方面阐述了对当前市场的观点。
首先，我国经济正日益走向稳健的中年期，这代表着经济增速将会相对平稳，韧性增加的同时结构也有所改善，未来应密切关注房地产和货币政策两大风险因素。
资金方面，李振兴称，利率不存在系统上行的基础。2005年以来三次利率上行期中（2007年3月-2008年8月、2010年10月-2011年7月、2013年3月-12月），前两次是系统性上行，源于经济过热、通胀高企货币政策持续收紧；2017年和2013年类似，货币政策收紧并不是因为通胀，而是为了金融去杠杆，从而导致利率结构性上行，但利率结构性上行时，社会总的融资成本上行幅度并不大。同时，通常CPI在3%才会导致货币政策持续收紧，目前CPI只有1.5%。
李振兴还对比了中美主要指数从2010年至今的涨幅以及两地市值前50只个股的市盈率中位数，结论为低估值蓝筹估值具备绝对投资价值和相对比较优势。
大蓝筹、中小创均有机会
对于市场走势，李振兴直言不悲观，其进一步强调，蓝筹股行情或仍将延续，其中基本面优异、增长稳健、估值具备优势的个股仍拥有投资机会；但随着中小盘成长股不断下跌，投资机会已渐行渐近，当中优秀的长期收益率将优于大盘蓝筹。
接下来的市场机会具体在哪些行业呢？李振兴明确表示，消费升级和科技新兴产业是他最看好的两个方向。
第一，当中国目标锁定为全面建成小康社会的时候，贫困人口线会下移，社会的基础消费力度会很大，应该带来很好的企业成长的环境与机遇；第二，在全球科技创新的大浪潮中，中国也涌现出一批伟大的科技型企业。虽然市场还存在估值高企的压力，但相信从中会走出基本面很好的优秀公司，未来将以很快的增速为股东创造良好的回报。
本刊记者 邸凌月
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