吉利入股戴姆勒的几多困惑与挑战

　　掌声与鲜花之下，吉利入股戴姆勒依然前途未卜，多方博弈有待进一步厘清。

　　2018年2月24日，“吉利汽车以注资的方式持有戴姆勒9.69%的股权、成为后者第一大股东的消息”震惊了汽车圈和投资圈，如《汽车公社》所言，“中国最强的乘用车企业，终于以一种意想不到的方式，成为全球最大豪华车制造商的头号股东。”

　　吉利帝国的掌舵者、吉利控股董事长李书福一时间收到如潮的掌声，“中国品牌逆袭者”，“出行帝国的开拓者”，赞扬纷至沓来。但是，越是在顺境，越要保持冷静。吉利斥巨资入股戴姆勒只是开始，未来面临极大的不确定性，如今身在德国斯图加特的李书福想必心中早已辗转复盘无数次。

　　如《德国商报》在题为“Warum Geely ein unbequemer Partner für Daimler ist”（吉利对戴姆勒而言并非佳伴侣）的文章中所言，押上一半身家，成为奔驰的第一大股东，李书福绝对不会只满足于成为戴姆勒的分红股东，而未来能否获得董事会席位、避免沃尔沃汽车、沃尔沃AB与奔驰汽车的直接竞争，处理好在华与北汽、比亚迪等多个合资伙伴之间的关系，都将成为困扰吉利、戴姆勒等多方的重大问题。

　　唯一的“战略投资者”

　　吉利控股对自己在戴姆勒汽车的定位饶有趣味。按照戴姆勒目前的股权结构，吉利占比9.69%，科威特投资公司（Kuwait Investment Authority）占比6.8%，第三名就是雷诺-日产联盟，持股3.1%，仅为吉利的1/3。

　　据金融界人士透露，李书福开始通过在香港注册的控股投资公司Tenaclou3 Prospect以合并股权和衍生品的方式持股，随后又通过兴业银行和摩根士丹利的协助下一举扩大其市场份额，从5%上升到9.69%，从而避免了向监管当局汇报，因为德国证券交易法案所规定的3%的报告阈值仅适用于纯股票或期权交易。

　　但是针对吉利想要获得董事会席位的要求，《德国商报》认为并不乐观。在戴姆勒CEO蔡澈和监事会主席Manfred Bischoff看来，科威特投资公司和雷诺都是非常方便的合作伙伴，科威特投资公司几乎不干涉戴姆勒的业务，2011年投资戴姆勒，直到2017年才获得董事会席位。戴姆勒与雷诺-日产联盟的合作关系也只局限在与雷诺在发动机和小型车方面合作，可预测性很高。

　　李书福曾表示：“戴姆勒是一家拥有一流管理团队的优秀公司。21世纪的全球汽车行业面临巨大创新机遇，也面临来自于非汽车行业公司的挑战，各个汽车企业单打独斗很难赢得这场战争。”为了抵御联合部队“外来入侵者”，汽车企业需要朋友和合作伙伴，吉利与戴姆勒的合作反映了这一愿景。

　　但在戴姆勒看来，这听起来并不那么令人欣喜。吉利汽车的成功、在汽车等相关领域的众多布局，决定了李书福绝对不会对押上自己一半身家才获得的戴姆勒股权当作分红的工具，而是希望借戴姆勒在电动化和智能驾驶方面的技术，谋求更大的发展。

　　对蔡澈和Bischoff来说，这意味着奔驰将首次迎来战略投资者，可能对奔驰的业务施加相当的影响。

　　沃尔沃前车之鉴与卡客车之争

　　吉利进入戴姆勒董事会，并对其具体战略业务施加一定的影响，那么问题来了，戴姆勒肯吗？

　　沃尔沃汽车可以说是前车之鉴。虽然李书福曾发过“汽车只是四个轮子、一个沙发”这样的言论，中国汽车作为后来者也曾背负“山寨者”之名，在海外屡遭鄙夷，但沃尔沃归于吉利后良好的发展势头证明了李书福决策的“英明”。

　　尽管100%控股，但对沃尔沃而言，李书福并非一个冷酷的征服者，沃尔沃被认为是中国在欧洲取得成功的典范。“沃尔沃是沃尔沃，吉利是吉利”，李书福坚持沃尔沃定位为瑞典公司，坚持其北欧特色，给予沃尔沃汽车CEO汉肯·萨缪尔森足够的自由。但在背后，吉利汽车帮助沃尔沃建立了销售和生产网络，助力其重回增长轨道。

　　而吉利则与沃尔沃保持密切的技术合作和伙伴关系，据悉仅在哥德堡一地，就有2，000名工程师在共同的技术中心工作，共同打造领克这一新品牌。沃尔沃还制定了2019年停止生产销售纯内燃机车型的计划。而奔驰的蔡澈、宝马CEO克鲁格，和大众CEO穆伦从未放弃强调“现代柴油”作为长期以来属于未来的驱动力。

　　吉利与戴姆勒的合作会只聚焦于电动车和自动驾驶？有可能。但是戴姆勒显然还有别的担忧。

　　2017年12月27日，吉利控股集团与欧洲基金公司Cevian Capital达成一致，收购其持有的沃尔沃集团（AB Volvo）8847万股的A股股票和7877万股的B股股票，将拥有沃尔沃集团8.2%股权，成为其第一大股东，并拥有15.6%的投票权。

　　吉利汽车全资子公司沃尔沃与奔驰是直接竞争对手，而且沃尔沃卡客车与戴姆勒卡客车两者也互为竞争对手。沃尔沃集团随后表示，出于竞争关系，将不再推选吉利子公司沃尔沃汽车CEO哈肯·塞缪尔森(Hakan Samuelsson)留任集团董事。在蔡澈和Bischoff看来，吉利申请获得戴姆勒董事席位也是大事情。董事会会就未来战略和模式进行讨论，“我们不能与竞争对手的代表分享这些内容。”

　　从吉利控股的消息可以看出，主要是在电动车和自动驾驶领域合作。吉利认为这两个领域都处于优势地位，戴姆勒要确保关于未来技术的知识不会与直接竞争对手分享，而且其作为豪华车的定位也决定了其消费者对产品“差异化”的要求较高。

　　如何避免在华三国杀？

　　欧洲时间2月25日，李书福与戴姆勒首席财务官Uebber会面。吉利如果参与到戴姆勒集团的管理与发展，可能会以什么样的方式出现？我们可以大胆猜测。

　　目前戴姆勒在中国有三个合资公司，北京奔驰（随后收购了福建奔驰）、福建戴姆勒和腾势。迄今在口径上，戴姆勒仍然将北汽称为“我们在中国最重要的合作伙伴”，并且交叉持股。2月25日晚，北京汽车发布公告，宣布扩大奔驰的生产规模，共同投资超人民币119亿元（约合15亿欧元）。与比亚迪合作创立的电动车品牌腾势也仍在稳步发展中。北汽和比亚迪势必会向吉利-戴姆勒施加压力。

　　据戴姆勒集团消息人士透露，并未打算在中国引入另一个合作伙伴。前有上汽-奥迪合资危机在前，戴姆勒势必会慎重考虑重新合资的问题，毕竟连续多年来，中国都是奔驰的全球最大单一市场。

　　但是联想到大众-江淮、雷诺-东风，以及日前发生的宝马（Mini）和长城合资事件，在新能源“双积分”的压力之下，也不排除奔驰进一步拓展合作。此前，看到小型电动车在城市流行的机会，奔驰有意把Smart改造为智能电动车品牌，未来不排除Smart打前站，成为戴姆勒与吉利合作的第一个项目。

　　文/张玉硕