王兴的高光时刻

　　美团的边界虽模糊，但手里的牌很清晰。

　　创业者王兴，终将8岁的美团带到了香港证券交易所。

　　9月20日，美团在香港挂牌上市。美团IPO发行价定在每股69港元，扣除相关发行开支后共计募集资金325.6亿港元（约合41.5亿美元）。当天开盘价为每股72.9港元，按此计算，美团市值为4000亿港元，约510亿美元，超过京东（390亿美元），成为继BAT之后，中国市值第四大互联网公司。

　　作为这场IPO盛宴中的绝对主角，王兴并未显得特别兴奋。IPO前夕，他在饭否上表示，“建设比见证更重要”。

　　美团的招股说明书显示，从2015年到2017年，美团总用户为2.06亿、2.59亿、3.1亿。交易额分别为1610亿、2370亿、3570亿元，营收分别为40亿、130亿、339亿元。其中“餐饮外卖”营收占比最高，分别为17.5亿、53.0亿、210.3亿元；营收第二来源主要为“到店、酒店及旅游业务”。2017年，两项业务的营收占比分别为62%、32%。

　　校内网、饭否创业失败的一部分原因在于，王兴没能有效利用资本。在第三次创业中，他没再犯类似的错误。美团是“千团大战”的胜利者。在资本还看好团购业务之时，储备到足够多的资金过冬，熬死了竞争对手，也为新业务诞生争夺到时间。

　　据不完全统计，美团在未上市之前，共融了超过80亿美元资金。投资人队伍中包括红杉、腾讯，这些投资人都为王兴的扩张提供了源源不断的燃料。

　　红杉中国合伙人沈南鹏透露，红杉作为美团与大众点评唯一的A轮投资人，参与了美团每一轮的融资，并在2015年10月推动两者合并，“在美团点评发展的历程里从未缺席任何一个重要环节”。

　　腾讯是美团最重要的基石投资人之一，此次IPO投了4亿美元。投资完成后，腾讯将间接持有美团点评已发行股本约19.20%。

　　王兴称，要把美团建成国内最大的服务业电商平台之一：以Food+Platform（平台）为战略核心，通过一个平台支撑多品类的业务，实现各品类之间的交叉营销，实现线上线下闭环。即通过“吃”来吸引保留用户，带动出行、差旅、娱乐、购物等其他品类。

　　这仍是一个待验证的商业模式。

　　美团三年收入增长超过7倍，至今仍然亏损，2015-2017年，分别录得亏损105亿元、58亿元及190亿元。不管是王兴的战略表述，还是财务数据，都显示出餐饮业务对于美团的重要意义，但外卖市场战事未休。

　　饿了么被阿里全资收购后，进一步融入到阿里大生态中。阿里将成立一家新的本地生活服务控股公司，持有饿了么与口碑两家公司。新公司已收到软银集团等投资者超过30亿美元投资承诺，融资过后，新公司的估值250亿美元。

　　餐饮行业作为生活服务中最大的流量入口，美团与阿里都不可能放弃，双方的竞争只会越来越激烈。除了阿里，美团还要与滴滴、携程等互联网巨头竞争。不过，美团联合创始人王慧坦承，从当前网约车业务的评估情况来看，美团不会对网约车加大投入。

　　美团的边界虽模糊，但手里的牌很清晰——超过3.4亿用户，470万商家。过去8年里，美团抓住了移动互联网风口，获得投资人一路支持，拥有海量用户群。美团的投资人徐新称王兴为“深度学习的机器”，美团未来的成长机会主要来自于超级平台，业务可以不断跨界。

　　本刊记者 杨松

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