王亚伟们该不该有自己的账户？
- 来源:投资者报
- 关键字:王亚伟,账户
- 发布时间:2011-04-18 09:57
2011年是中国基金业13周年，也是开放式基金诞生10周年。
4月8日与12日，在上海与北京分别举办了一场基金业高峰论坛：“首届全球基金峰会”和“第六届中国证券投资基金业年会”。两次论坛的话题中心，都围绕着《基金法》修改。
“今年基金业年会内容比往年更丰富，原因可能是今年《基金法》的话题更容易引起大家共鸣。”一位参加过历届基金业年会的基金业资深人士对《投资者报》记者表示。主持人调侃到，还有个原因可能是监管层领导没参会，所以基金公司老总更能畅所欲言。
记者注意到一个细节，本次北京论坛上深圳基金公司的老总要比北京“积极”。除了做主题演讲的华夏基金总经理范勇宏外，演讲名单上的其他三位北京基金公司老总，并未出现在会议现场。
最勤奋的老总，当属交银施罗德总经理战龙，上述两次论坛他都参与了圆桌讨论，而他上任才两个多月。
解决利益一致性问题
此次基金业年会的主题是“基金业转型与可持续发展”。范勇宏在演讲开始，重点指出了过去理财市场的变化，从公募基金一枝独秀到多元化。
目前，四大群体与公募基金一道组成了多元化的理财市场：一是阳光私募。目前有1600多只，管理的规模上千亿；二是银行理财产品。2010年银行发行理财产品近1万种，发行规模大约是7万亿元，比2007年1万亿元翻了7倍；三是券商理财。目前资产总规模有1500亿元，如果实行备案制发行会提速；四是投资性保险、PE股权基金等。
理财市场从一枝独秀到群雄荟萃，公募基金的劣势也随之而来。
公募遇到的主要问题是，不同行业的相同理财产品，有不同的监管标准。“特别是对于股票型产品、高风险产品标准不一致，比如说公募基金经理不能投资股票等。”范勇宏说，“这对公募基金经理是不公平的。”
他建议，对相似的理财产品，尤其是高风险理财产品，应该实行不同行业的监管条件，用统一标准来进行监管，同时主管部门要加强对市场投资行为的监管。这样有利于遏制不公平竞争，树立投资者的信心，维护资产管理行业良好的声誉。
解决方法上，一方面，需要外部来解决监管标准统一的问题，对相似的产品用相似的标准；第二，基金公司内部要改革。“改革现行的基金制度，特别要解决基金持有人的利益跟基金经理的利益一致性问题，让他们风险和收益都共担。”
范勇宏拿自己在2007年10月的市场高点，要求公司旗下所有基金把仓位降下来为例进行了说明。他还透露，2010年华夏基金曾婉拒过机构200多亿的委托资金，原因是“我们觉得市场不太好做”。
他还不忘分析今年的投资。“大家知道今年投资很难做，无论是公募还是私募，因为全球面临通货膨胀，特别是新兴市场国家通货膨胀压力很大。”他认为，今后经济较快增长和通胀较高将在长时间内并存，所以投资者应该提高对通胀的容忍度，等通胀解决了市场会有好机会。
分清产品监管与机构监管
上海论坛中原央行副行长、人大财经委副主任吴晓灵的“基金法修改中仍存四部分争议”，也被带到了北京论坛上。
吴表示，《基金法》修订小组认为，证券基金是金融投资工具，属于资本市场投资工具的基金，应由证监会统一监管；银行、保险发起的产品，各由银监会、保监会监管；私募基金由银监会、保监会监管；享受国家优惠政策的基金、牵涉到社保的基金、政府产业引导基金，都要到发改委去备案。
大摩华鑫总经理于华表示，要分清机构监管和产品监管的区别，“我感到公募基金最应该迫切考虑清楚的，是做出制度安排按照产品监管来进行管理。”
此外，公募与私募竞争的是机制。“公募和私募差别在哪儿？为什么这么多公募从业者愿意到私募去？私募是有限责任制，运行机制和公募完全不一样，这两个不同的结构带来竞争的活力也不一样。现在扭曲的事情在哪儿？大家做的事情完全一样，竞争是靠机制在竞争，根本不是团队在竞争，我觉得这个问题应该通过《基金法》修改。”
近三年，基金业规模持续在2万亿到3万亿间徘徊，这也是基金大佬们头疼的。自2007年基金业形成3.5万亿元高峰值后，过去三年多时间，基金业实际份额不断减少，最新数据是2.4万亿元。与此同时，银行、保险、私募等理财产品总资产却在稳步上升。
不过，战龙认为不用过分担忧，“从国内到国外，特别是国外几十年基金业发展看，基金行业都是靠牛市来推动的。通常都是在一个大的牛市来了之后，整个行业才随之大发展。国内基金业规模过去三年从高点下来，份额和规模都没有增加，这个现象很正常。”
美国监管基金经理账户经验
在最新《证券投资基金法》修订草案征求意见稿中，首次提及基金从业人员将可买卖股票，一度引起市场的担心：在我国监管环境不完善的情况下，允许基金经理炒股会不会导致“老鼠仓”查证更难？
对于监管层“堵不如疏”的思路，美国普信集团副总裁、大中华区总经理林羿表示，20世纪90年代初，美国也出现了几件引起公愤的老鼠仓事件，基金业也考虑过完全禁止基金业投资人员进行个人交易。但有三个原因让他们放弃这个决定。
第一，禁止基金经理进行个人投资交易，会使很多优秀人才不愿意到基金业来工作。
第二，美国基金业协会等自律组织，有能力建立统一严格的从业道德标准。
第三，禁止基金经理炒股，对其本人是很不公平的。
尤其值得注意的是，他们调查了当时美国最大共同基金麦哲伦基金的基金经理彼得？林奇，他在位13年中取得了29%的年均收益率。
但林奇跟调查委员会的人说：“我个人管理基金的技巧、思想和理念，对股市的理解、分析、资产的配置、个股的选择，对估值的评估，绝大部分都是通过管理个人账户获得的。”这给他们的启示是，完全禁止会影响共同基金技术的发展。
对于美国基金业极少出现违规事件，他认为三大规定很关键：首先，上市公司IPO规定投资人员不能参加，包括基金经理和分析师；其次，私募参与IPO时，必须披露所买过的股票，从而澄清潜在利益冲突。公募基金参与IPO，也要用与这家公司没有瓜葛的独立分析师；第三，对基金经理买股票制定禁止交易期，以避免各种欺诈行为。
华夏大盘基金经理王亚伟曾透露，林奇是他的学习偶像，以他为代表的中国基金经理们会有林奇这样“幸运”吗？相信不久会有答案。
……
4月8日与12日，在上海与北京分别举办了一场基金业高峰论坛：“首届全球基金峰会”和“第六届中国证券投资基金业年会”。两次论坛的话题中心，都围绕着《基金法》修改。
“今年基金业年会内容比往年更丰富，原因可能是今年《基金法》的话题更容易引起大家共鸣。”一位参加过历届基金业年会的基金业资深人士对《投资者报》记者表示。主持人调侃到，还有个原因可能是监管层领导没参会，所以基金公司老总更能畅所欲言。
记者注意到一个细节，本次北京论坛上深圳基金公司的老总要比北京“积极”。除了做主题演讲的华夏基金总经理范勇宏外，演讲名单上的其他三位北京基金公司老总，并未出现在会议现场。
最勤奋的老总，当属交银施罗德总经理战龙，上述两次论坛他都参与了圆桌讨论，而他上任才两个多月。
解决利益一致性问题
此次基金业年会的主题是“基金业转型与可持续发展”。范勇宏在演讲开始，重点指出了过去理财市场的变化，从公募基金一枝独秀到多元化。
目前，四大群体与公募基金一道组成了多元化的理财市场：一是阳光私募。目前有1600多只，管理的规模上千亿；二是银行理财产品。2010年银行发行理财产品近1万种，发行规模大约是7万亿元，比2007年1万亿元翻了7倍；三是券商理财。目前资产总规模有1500亿元，如果实行备案制发行会提速；四是投资性保险、PE股权基金等。
理财市场从一枝独秀到群雄荟萃，公募基金的劣势也随之而来。
公募遇到的主要问题是，不同行业的相同理财产品，有不同的监管标准。“特别是对于股票型产品、高风险产品标准不一致，比如说公募基金经理不能投资股票等。”范勇宏说，“这对公募基金经理是不公平的。”
他建议，对相似的理财产品，尤其是高风险理财产品，应该实行不同行业的监管条件，用统一标准来进行监管，同时主管部门要加强对市场投资行为的监管。这样有利于遏制不公平竞争，树立投资者的信心，维护资产管理行业良好的声誉。
解决方法上，一方面，需要外部来解决监管标准统一的问题，对相似的产品用相似的标准；第二，基金公司内部要改革。“改革现行的基金制度，特别要解决基金持有人的利益跟基金经理的利益一致性问题，让他们风险和收益都共担。”
范勇宏拿自己在2007年10月的市场高点，要求公司旗下所有基金把仓位降下来为例进行了说明。他还透露，2010年华夏基金曾婉拒过机构200多亿的委托资金，原因是“我们觉得市场不太好做”。
他还不忘分析今年的投资。“大家知道今年投资很难做，无论是公募还是私募，因为全球面临通货膨胀，特别是新兴市场国家通货膨胀压力很大。”他认为，今后经济较快增长和通胀较高将在长时间内并存，所以投资者应该提高对通胀的容忍度，等通胀解决了市场会有好机会。
分清产品监管与机构监管
上海论坛中原央行副行长、人大财经委副主任吴晓灵的“基金法修改中仍存四部分争议”，也被带到了北京论坛上。
吴表示，《基金法》修订小组认为，证券基金是金融投资工具，属于资本市场投资工具的基金，应由证监会统一监管；银行、保险发起的产品，各由银监会、保监会监管；私募基金由银监会、保监会监管；享受国家优惠政策的基金、牵涉到社保的基金、政府产业引导基金，都要到发改委去备案。
大摩华鑫总经理于华表示，要分清机构监管和产品监管的区别，“我感到公募基金最应该迫切考虑清楚的，是做出制度安排按照产品监管来进行管理。”
此外，公募与私募竞争的是机制。“公募和私募差别在哪儿？为什么这么多公募从业者愿意到私募去？私募是有限责任制，运行机制和公募完全不一样，这两个不同的结构带来竞争的活力也不一样。现在扭曲的事情在哪儿？大家做的事情完全一样，竞争是靠机制在竞争，根本不是团队在竞争，我觉得这个问题应该通过《基金法》修改。”
近三年，基金业规模持续在2万亿到3万亿间徘徊，这也是基金大佬们头疼的。自2007年基金业形成3.5万亿元高峰值后，过去三年多时间，基金业实际份额不断减少，最新数据是2.4万亿元。与此同时，银行、保险、私募等理财产品总资产却在稳步上升。
不过，战龙认为不用过分担忧，“从国内到国外，特别是国外几十年基金业发展看，基金行业都是靠牛市来推动的。通常都是在一个大的牛市来了之后，整个行业才随之大发展。国内基金业规模过去三年从高点下来，份额和规模都没有增加，这个现象很正常。”
美国监管基金经理账户经验
在最新《证券投资基金法》修订草案征求意见稿中，首次提及基金从业人员将可买卖股票，一度引起市场的担心：在我国监管环境不完善的情况下，允许基金经理炒股会不会导致“老鼠仓”查证更难？
对于监管层“堵不如疏”的思路，美国普信集团副总裁、大中华区总经理林羿表示，20世纪90年代初，美国也出现了几件引起公愤的老鼠仓事件，基金业也考虑过完全禁止基金业投资人员进行个人交易。但有三个原因让他们放弃这个决定。
第一，禁止基金经理进行个人投资交易，会使很多优秀人才不愿意到基金业来工作。
第二，美国基金业协会等自律组织，有能力建立统一严格的从业道德标准。
第三，禁止基金经理炒股，对其本人是很不公平的。
尤其值得注意的是，他们调查了当时美国最大共同基金麦哲伦基金的基金经理彼得？林奇，他在位13年中取得了29%的年均收益率。
但林奇跟调查委员会的人说：“我个人管理基金的技巧、思想和理念，对股市的理解、分析、资产的配置、个股的选择，对估值的评估，绝大部分都是通过管理个人账户获得的。”这给他们的启示是，完全禁止会影响共同基金技术的发展。
对于美国基金业极少出现违规事件，他认为三大规定很关键：首先，上市公司IPO规定投资人员不能参加，包括基金经理和分析师；其次，私募参与IPO时，必须披露所买过的股票，从而澄清潜在利益冲突。公募基金参与IPO，也要用与这家公司没有瓜葛的独立分析师；第三，对基金经理买股票制定禁止交易期，以避免各种欺诈行为。
华夏大盘基金经理王亚伟曾透露，林奇是他的学习偶像，以他为代表的中国基金经理们会有林奇这样“幸运”吗？相信不久会有答案。
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