《动态》：上周你轻描淡写点了一下精工科技，没想周二涨停，你这招声东击西也太让人猝不及防。
孔铭：纯属巧合，本栏目旨在从公开信息方便寻找上市公司的潜在亮点，正所谓：长线看公司，中线看趋势，短线看主力。我可没去琢磨主力短期想干嘛！老老实实寻找优质上市公司才是吾辈所长。
《动态》：也对，财不入急门。本周有哪家公司的公告值得关注？
孔铭：周三，飞亚达A(000026)公布半年报，2011年上半年实现营业收入12.32亿元，同比增长52%；净利润8599万元，同比增长103%。2010年，飞亚达腕表进口单价从2009年69元提升至155美元，同比提高125%。根据奢侈品消费规律分析，我国正处于奢侈消费初级阶段，名表珠宝占奢侈品消费主要份额，并且呈爆发式增长。
《动态》：本周业绩比飞亚达A好的公司多的是，为何选它？
孔铭：白酒是消费升级需求与通胀推动需求共同推动的品种。这个大家都比较了解。而高档手表也是消费升级和抗通胀的品种之一，手表的保值增值的能力越来越被社会认同。我国正处于高端腕表消费快速增长期。去年我国已成为全球第四大瑞士表进口国，今年上半年，进口瑞士手表金额同比增长达到71%，部分品牌手表已经涨价两轮，每次幅度在5%-10%区间。中国目前已成为仅此于日本的全球第二大奢侈品消费国，奢侈品消费(不包括私人飞机、游艇和豪华车)大概是每年700亿人民币左右，钟表大概是占2成，约150亿元人民币，保守估计未来五年会成长到500亿。飞亚达A也正是受益于中国奢侈品市场快速增长，从而带来业绩的高歌猛进。
《动态》：都说中国奢侈品市场越来越红火，还真不得不信。
孔铭：飞亚达作为A股唯一经营名表连锁的公司，目前共拥有超过200家亨吉利门店（包括38家亨联达），共经营50多个国际品牌，基本覆盖了积家、卡地亚、劳力士、欧米茄等一线品牌。2011上半年新增20余家门店，预计全年新增50余家，亨吉利名表销售收入10.11亿元，同比增长50.62%，占公司营业总收入的82%。中国大陆高档名表专卖店目前总共只有不到1500个大型网点，而这一数字在台湾也是1500家。市场空间还很大，按照公司规划，在未来几年，亨吉利公司将仍然会保持现在每年30-50家的开店节奏加快渠道建设。同时，为了快速反应，把握市场机会，除了目前以自有开店的渠道拓展方式外，公司也将考虑通过收购等其他方式来加快店面铺设。
《动态》：外来和尚好念经，国外品牌手表吃肉，国内品牌只能喝汤！
孔铭：也不尽然，2011年3月，飞亚达品牌正式进驻瑞士“巴塞尔一号馆”，成为首个进入巴塞尔钟表展国际品牌馆的中国钟表品牌。目前飞亚达手表的销售均价已经达到近2000元，未来将停产1000元以下的手表，主攻2000-6000元价位段产品。与亨吉利零售店20%-25%毛利相比较，飞亚达自有品牌的毛利率水平一直在60%-70%之间。上半年，自产系列表销售收入2.04亿元，同比增长73.86%，增速高于进口手表的销售，同时，也创下06年以来新高，这也是今年业绩大幅提升的主要驱动力。除了大众所熟悉的飞亚达品牌以外，公司还有2010年收购的瑞士高端腕表EmileChouriet以及时尚品牌COSMO和JEEP。多品牌全方位互补发展不但满足不同层次的消费需求还快速提升相应盈利水平。在产品技术方面，飞亚达不但掌握高低温、防震技术、防磁技术、太空强化钛材料等方面的优势技术，还较早就掌握了被誉为世界腕表三大复杂技术之一的陀飞轮，公司研发设计的航天表系列更是在技术上持续获得了专业人士的认可。
《动态》：掌握核心技术的公司总是值得尊敬的，再加上奢侈品消费的浪潮，高成长的确可期！目前公司经营存在哪些风险？
孔铭：渠道的持续扩建带来相应的铺货需求，公司存货数量和应收账款上升，拖累经营现金流，公司资金链条初现吃紧，经营活动现金流净额已连续几个季度是负值，预计下半年公司将加速渠道建设，经营现金压力短期仍将存在。
《动态》：成长中的烦恼，难免！
本刊记者徐杰
……
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
