本周市场剧烈波动，以周三和周四达到极致。一方面，在周三空穴来风般的各种利空传言下，盘中出现恐慌杀跌气氛，显示了这一位置上各方心态的不稳；另一方面，周四利空传言得到澄清后，又再度由金融、地产等权重股带动收复失地，同时成交量开始放大。选股策略上，尽管交易者整体心态不稳，但并不能否定市场的历史低估值区域，因此在估值风险降低的情况下，更多的注意力应该放在公司的成长性上。
国信证券本周晨会推荐的双鹭药业（002038）是不少投资者熟悉的公司，在今年以来的数次调整中也可以看到，双鹭药业的走势仍然强于大盘。作为医药股中的优质品种，双鹭药业医药主业的经营能力有目共睹。公司过去3年中进行了多项投资行为，虽然其中小部分财务投资引发了市场对其主业专注度的疑虑，但其余主要投向医药行业的产业资本投资总体还是成功的。
双鹭药业日前披露将投资9000万元参与福尔生物增资扩股，公司也因此拓展血制品及疫苗领域，这一业务拓展值得投资者关注。该笔投资的具体情况为，双鹭药业以3元/股认购福尔生物3000万股，占福尔生物总股份的18％。在福尔生物取得GMP证书后半年内，双鹭药业有权再次增资1251万元，以3元/股的价格认购福尔生物417万股，再次增资后，双鹭药业在福尔生物的持股数量将达到3417万股，占福尔生物总股份的20％。
资料显示，福尔生物1995年2月成立，其前身为河北省医药生物技术有限公司，2009年4月整体改制为股份公司，主要经营范围为疫苗（小容量注射剂）和血液制品的生产，目前主要产品为人用狂犬病疫苗，具全国性营销网络。
双鹭药业该笔投资具有很高的安全边际，因为增资协议各方对福尔生物未来业绩指标及双鹭药业增持及退出情形作了约定。双鹭药业有权根据福尔生物的未来发展业绩情况做出选择：
①若福尔生物2013、2014年两年累计净利润不足2000万元，双鹭药业有权在30日内书面通知股东贾宝山要求贾宝山按4.2元/股的价格收购双鹭药业持有的福尔生物的全部股份（双鹭将获投资收益3600万元）；
②若福尔生物2013、2014年两年累计净利润不足4500万元，贾宝山将向双鹭药业无偿转让福尔生物2250万股（双鹭将无偿增持股份13.5%，合计持有31.5%，并分享相应的投资收益）；
③若福尔生物2013、2014年两年累计净利润4500—9000万元，则贾宝山将向双鹭药业无偿转让福尔生物的股份数量=1500万股×（9000万－两年完成的净利润）/4500万（双鹭将最多可无偿增持9%，最多可持有至27%，并分享相应的投资收益）；
④若福尔生物2013、2014年两年累计净利润达到或超过9000万元，福尔生物股权结构不做任何调整（双鹭将分享相应投资收益）。
国信证券同时也指出，过去3年公司进行了多项医药产业投资，主要包括普仁鸿、星昊、迈迪、卡文迪许等，现已开始产生较好效益。并且北京星昊目前正在筹备创业板上市，如能顺利完成则对公司市值形成正面作用。
蔡晓铭
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