受央行下调存准率和全球六大央行联手救市影响，本周大盘再次反抽2370-2420点平台上沿，但由于反弹后续量能不济，仅靠保险等权重拉升，且缺乏新的领涨主题，指数最终再下一台阶。尽管本栏上周提及的生物疫苗概念股一度表现突出，但难敌其他题材股资金持续出逃的压力。例如上两期本栏多次提示“主题板块炒作风险已经来临”的传媒、软件等前期主流板块，农业、水利、医疗器械等近期逆势炒作个股，以及备受政策打压的重组品种等。为此，学会规避主题事件等题材股炒作风险，始终把投资安全放在第一位，无疑是我们进入资本市场的必修课。本期我们将重点探讨一下题材股炒作风险这一话题。
要参与主题事件投资，权衡投资的风险收益比是否合理，首先必须分析重大、突发事件和题材对整个市场及相关个股的影响，并根据市场反应以及投资者的一致性预期和行为偏差，及时调整投资策略，才能捕捉到市场机会和适当规避风险。以本周影响市场和个股表现的重大事件和题材为例：
首先，本周最重大的事件莫过于央行近三年来首度下调存款准备金率，结合11月跌破荣枯分界线的PMI数据，可知央行此次出手下调存准率，不仅针对外汇占款回落因素，也考虑到经济增速下滑的情况，如回落趋势持续，未来仍有再次下调可能，此举也符合预调微调的政策导向。但是，回顾最近几次宣布下调存准率（2008年的9月16日、10月8日、11月27日）的股市表现均是高开低走，延续了原有的下跌趋势，直至跌穿政策底并走出市场底后才出现反转走势。因此本次政策救市情况亦类似，特别是年底机构结算资金面依然紧张，此次反抽过后政策底2300点附近仍有可能再次受到考验。在这一经验判断前提下，再结合当日市场反应，如早盘急剧放量，仅依赖保险、地产等几家权重股拉升指数，午后成交却大幅萎缩，指数受阻2420点上方压力逐级回落，不少题材股更是大幅回落，显示本次反弹亦将步前几次“降准”后尘而昙花一现，操作上就不宜盲目追涨，应控制仓位或借利好逢高减持。
其次，“十二五”生物技术发展规划刺激的生物医药、受中央一号文件惠及的农业和水利板块、酿酒食品医药等调整市道防御品种以及少数涉矿题材股，成为了近期比较活跃的几个主题板块，如上周重庆啤酒（600132）、岳阳兴长(000819)、本周的莱茵生物（002166）、黑牛食品（002387）、健康元（600380）、道博股份（600136）、百花村（600721）等。但是农业部公布不合格种子企业名单的利空事件导致种业股集体大跌，同样近日逆势炒作的题材———国际板概念股也在传言被澄清后大幅补跌，与之相似的还有重组落空个股如科力远（600478）、ST传媒（000504），以及重组预期炒作过度个股如象屿股份（600057）、新华联（000620）、三联商社（600898）等均大跌，即使重组利好兑现若无超预期事件亦难有表现如渤海租赁（000415）等，可见事件题材炒作风险之巨大，必要的仓位控制和严格的止损止盈等风险管理不可或缺。
另外，上两期本栏已反复提示了主题投资退潮风险凸显，传媒、软件等板块近期连续下跌，直至本周五才出现超跌反弹。再次说明“突发事件及题材炒作只能刺激个股短期走势，并不能改变其中长线趋势，若其基本面和估值因素没有彻底改变，最后还是会受制于大盘趋势及其运行节奏”，亦体现了概念炒作的特征，“只有当潮水退去的时候，才知道是谁在裸泳”，近年高铁、稀土、区域板块等炒作概莫如是，在主题投资或事件题材炒作高潮，特别是进入龙头滞涨、跟风补涨阶段后，应及时兑现离场，否则就会成为炒作盛宴之后埋单者。
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