12月的冬季，火药味很浓。
倒不是说全球经济出现了大的变化，而是由于中国四周地缘政治的关系，让人们嗅到了某种味道。
从巴厘岛东盟峰会上关于南海问题的扩大化议题，到美国国务卿访问缅甸；从中国与日本重开东海边界谈判，到中国强力支持巴基斯坦抗议北约的轰炸；从朝鲜宣布核计划进展快速，到中方呼吁早日重启六方会谈；诸多事件联系在一起，你就会发现，众多事件是存在逻辑的。中美两国在亚太地区的博弈越来越显得激烈，中国试图通过某些事件来影响美国的行动，包括在朝鲜和巴基斯坦问题上希望能够遏制美国的“霸权”，谁都知道朝鲜核问题就是中美博弈棋盘上的一颗棋子。
毋庸置疑的是，南海自古以来是中国的领土，然而，由于南海地区蕴藏丰富的石油气等天然资源，南海周边几个小国亦在逐步加大争夺领土，加紧开发及瓜分石油气资源的力度。尤其是最近菲律宾以及越南联合印度共同开发南海的举动，让中国非常恼火，加之最近东盟会议上菲律宾急切想拉美国来遏制中国，于是中国航空母舰再度出海试验、朝鲜核问题重新爆破。
笔者担心的是，南海之上或迟早有一战，不是来自中美之间，就是来自中国与美国操纵的傀儡之间的较量。中国迟早会挑战美国的全球霸主地位。当然龙战于野的结局未必不可预期。
树欲静而风不止。事实上，欧债危机让欧洲人分身乏术，欧债危机让美国人重新做好了回归亚洲领导地位的决定。因此，预计明年开始，若中美之间的博弈不会放松，中国股市，包括香港能否从中受益呢？
受益的可能性较小，从过去龙年以往的经验，仅有2000年的A股可以参考。当时的A股市场出现了一定的机会，以网络科技股创造了龙年的最后辉煌，指数最高冲到了2245点，但仅是牛市最后的尾声，随后迎来了一轮下跌。这一次，笔者认为，龙年的走势会与2000年绝然迥异。很有可能的结果是，2012年中国股市以大跌来探明底部。考虑到过去4年中国始终在熊市中徘徊，按照历史的经验，第5年可能是熊市周期的尾声，因此，明年的市场可能以快速下跌来释放风险。包括房地产市场和股市的风险。
尽管今年下半年房地产开始出现上涨乏力，甚至有价格稍许调整的信号，但整体市场仍处于高位缩量盘旋的格局，并没有大跌的机会。
但中美博弈的加剧会导致管理层以内部维稳为主基调，在保证经济可持续发展的基础上，稳定民心，需要强化以下几点措施。
一是提高工资收入；二是继续调控房地产市场；三是提高社保标准和比例；四是降低税负；五是控制物价水平。
由此可以预期的是，中国股市仍然需要挤压一级市场的泡沫，降低发行市盈率和发行价格，充分考虑二级市场普通投资者的可承受能力，打击内幕交易，坚持以保护普通投资者的利益为根本出发点。否则，中国股市仍将被吴敬琏等经济学家视为“强盗贵族”时代。
通过近期与更多的策略及行业研究员交流来看，我们发现市场机构投资者对于明年可以确定的行业机会确实不多，因此，可以确定的是，市场或将以下跌来提升机会。
没有暴跌就没有机会。
否则，如果A股市场选择像日本市场一样，继续保持阴跌或死而不僵状的走势，最终浪费的将是更多投资者的机会成本。相比银行资产100万亿的规模，目前无论是保险5.8万亿的资产规模，还是基金3万亿不到的资产实力，但无法撬动整个市场24万亿的总市值和18万亿的流通市值的规模。
A股市场将实现自我的最优选择，不会单单受某个机构、力量或政策的影响，这个市场是多重合力的最优选择，其根本主导力量还是基本面和供求关系。
从经济基本面来看，外围不确定性和内部的矛盾仍较为复杂、纠结。不过，坚信一句话，那就是，天行健，君子以自强不息。无论牛熊，坚持到底。
胡宇
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