吴长江 遗憾的不是对赌

  • 来源:英才
  • 关键字:雷士照明,投资
  • 发布时间:2011-12-09 09:28
  虽然有时也会因为做错事或者结果不理想而责骂自己,但我从来没后悔过自己的选择。我认为,没有完美人生。只有能够从不完美中总结经验,并把失败的经历当成参考和借鉴的人,才能慢慢接近自己想要达成的目标。当然,很多遗憾的事情并不能因为这种好心态而避免。最近,我就遇到了一件遗憾之事——或许,在很多人看来,这件事不仅是遗憾那么简单。

  9月20日,“雷士照明”股票暴跌近二十个点,引起了部分投资者的恐慌。很多股民,包括一些媒体认为:股票暴跌的原因是我在8月31日与汇丰私人银行(瑞士)有限公司香港分行订立的一宗看涨股权衍生品交易,并减持了1500万股股票所致。

  对此说法,我特别不理解。同一时期,港股市场上并不是只有“雷士照明”一只股票下跌,有几只股票下跌的幅度比雷士更大,而本周恒生指数累计跌幅甚至达到了13%左右,这都说明,这一波的股票下跌原因是大势不好所致。

  我理解股民看到财富变少时的失望心情。但我确实没有做错什么,也没有利用虚假宣传欺骗大家,更没有因决策失误影响公司生意。股民如此指责我,我不敢说冤枉,只能说这是一种遗憾。

  查看报表可以看出:截至今年6月底,雷士销售收入较去年同期增长30.9%,税后利润同比增长50%。我与汇丰签订协议,也是想以“四两拨千金”的方式以小博大,而并非因为公司效益不好。

  此前,我一直认为雷士股价被严重低估。如果雷士当初在A股上市,市值至少是现在的三倍。所以我很想趁低增持。但增持要花很多钱,如果增持5000万股,当时就要花近两个亿。

  春节后,在我寻找增持机会的时候,高盛、摩根、汇丰等投行等分别找到我,其中汇丰的方案最符合我的想法。

  汇丰方案简单来说就是通过杠杆效益以最少的代价,获得最大的回报。大家现在都在讨论我为什么要减持,却没留意我后来的增持。后来,我又花了3000多万港币向汇丰银行购买了5000万股的期权,认购价是3.7元,认购期是未来6-12个月。未来6个月我会分期回购。而转买给汇丰的1500万股是用来给汇丰做兑冲的。

  有些人说我跟汇丰对赌是自不量力,是关公面前耍大刀,必输无疑。还有人质疑汇丰设计的方案,或说我在对赌方面是“新手”,会因不熟悉规则而吃亏。其实我已经控制好了风险。我与汇丰签署的只是衍生品交易,并不存在赔偿问题,输了也就是损失投入的3000多万港币,而赢就可以赢一个多亿。要知道,企业就像自己的孩子,我不至于傻到白白拱手出让自己的孩子。

  不过,遗憾的是,虽然我与汇丰之间的协议非常清楚,但律师在起草公告时太草率,一些条款没有解释的特别清楚,让一些投资者有所误解,也让一些想通过沽空雷士而坐收渔利的人有了可乘之机。而这也许是此次雷士股票暴跌的部分原因。

  通过这件事,我还感受到一种更大的遗憾:中国的股民基本上看中的是短期利益,很少有人真正关注上市公司的健康发展。我本以为,持有雷士股票的人是看好雷士的,应该相信我。但其实,更多的人关注的只是什么时候是赚钱的好机会。显然,这种投机心理对中国实业的整体进步没什么好处。

  (采访|本刊记者修思禹)

  口述|雷士照明董事长 吴长江
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