年化收益率超5% 货币基金持续井喷
- 来源:投资者报
- 关键字:收益率,货币基金,投资
- 发布时间:2012-02-13 15:25
今年以来，货币基金的业绩表现让投资者继续着去年的感受，持续侧目。Wind资讯数据显示，截至2月6日，货币基金7日年化收益率平均达到4.67%，如南方旗下货币基金南方现金A在2月以来7日年化收益率连续多日保持在5%以上，截至2月7日，南方现金A的7日年化收益率达到5.4%。
货币基金收益能否持续？当前形势下固定收益类基金的投资机会究竟会怎样？本周走进《投资者报》“基金经理面对面”专栏的嘉宾将探讨于此，他们分别是易方达固定收益首席投资官马骏、交银施罗德权益部副总经理史伟、银华鑫瑞王琦、国联安信心增长邹新进、兴业全球轻资产陈扬帆、泰信保本董山青、国投瑞银全球新兴市场路荣强。
我们同时还将讨论本周A股市场反弹的一些亮点。2月8日，沪指暴涨2.43%，杠杆基金再度成为“最佳反弹突击手”，银华系杠杆基金表现最为彪悍，银华鑫瑞涨9.93%列杠杆基金首位、银华鑫利以9.63%的涨幅名列第二，同门兄弟银华锐进也上涨5.54%，列杠杆基金涨幅榜前列。
货币基金持续井喷
《投资者报》：开头提及货币基金7日年化收益率平均达到4.67%，这让投资者最近依然对固定收益类基金产品无比关注。海通证券基金研究中心发布的2012年最新基金公司债券投资能力评级显示，南方、富国、广发等5公司获五星评级。以南方为例，南方现金增利B类份额过去两年业绩排名第一，南方50债基（A/C）2011年成立仅半年左右即取得收益率5.86%、5.58%。究竟该怎样看待货币基金的持续井喷？
马骏：货币基金是近期投资者非常关心的理财品种。2012年初货币市场基金持续了去年11月以来的高收益行情，以易方达货币为例，开年以来年化收益率也保持在5%左右，继续吸引了源源不断的持续申购。
为什么当前货币市场基金能够维持比较高的收益率？从大概率来说，央行实行宽松货币政策、政府出台大规模刺激经济政策等事件可能性较低，因此今年上半年资金面仍将趋向适度从紧，资金利率仍将维持在较高水平，而与shibor利率挂钩的银行存款正是货币基金当前投资的主要资产。目前3个月和6个月shibor利率仍维持在5.5%左右的历史高位，反映了市场对未来3~6个月资金面的预期。
不过，不能寄希望于货币基金长时间稳定在5%左右的收益水平，投资者应保持合理的风险收益预期。如果市场结构发生变化、货币基金收益率下降时，投资者也可把货币基金转换成其他基金。另外，配置货币基金的主要目的不应是为了博取高收益，从本质上讲货币基金还是现金管理工具。
《投资者报》：去年末债市开始走强，至今其基本面是否发生了变化？
董山青：去年11月央行出乎意料地降低存款准备金率，揭示了货币政策已结束了紧缩周期，开始进入下一轮放松周期。所以说货币政策继续趋紧的概率较低，维持平稳、适时放松将是未来一年的主基调。根据美林投资时钟理论，“经济下行，通胀下行”构成衰退阶段，就资产配置来说，衰退阶段，债券是最佳品种。
邹新进：2012年经济和物价水平弱于2011年，资金宽松程度好于2011年，债市将呈牛市主基调，而A股将呈现震荡市格局，对于追求稳定收益的投资者而言，最好的投资工具是债券型基金。俗话说，鱼和熊掌不可兼得。对于债券投资而言，收益性与流动性一直以来貌似很难两全，但期间基金的出现会改变这种局面。
股市面临阶段投资机遇期
《投资者报》：2月9日沪指全天微涨0.09%，但杠杆基金新秀银华鑫瑞继8日领涨后，9日再度贡献5.41%涨幅，表现远超同类基金。
王琦：目前市场上同类分级基金的杠杆级溢价率一般在30%左右，银华鑫瑞由于是新基金，上市以来溢价率一直在10%以下低位徘徊。虽然经历前两天上涨，但其溢价率仍在15%左右，预计未来溢价率将逐步向同类看齐。这是近两日银华鑫瑞二级市场走强的原因之一；同时，其资源主题也是受市场关注的重要原因。
《投资者报》：反弹这几天我们也注意到，“60后”基金公司在回报投资者方面开始发力。财通基金旗下首只产品财通价值动量基金将每10份基金份额派发现金红利0.2元。这只基金成立于2011年12月1日，运行至今仅２月余。进入2012年，该基金净值增长率最高达到6.6%。这些细节是否彰显出基金业的投资心态在逐渐乐观？
史伟：从目前时点观察，无论周期股还是非周期股，市盈率与市净率基本达到历史低位。更加值得重视的是，2012年1月份，甚至出现了产业基本增持金额超过减持金额的局面。虽然政策放松的力度与实践争议较大，但更加确定的是，随着通胀逐步回落，经济平稳增长必将成为中央的政策选择。只要政策进一步微调刺激增长，国内股市将可能出现阶段性投资机会。目前，也许我们正站在这个时间窗口前。
QDII基金1月全线飘红
《投资者报》：受惠于海外市场大幅反弹，QDII基金成功上位。Wind数据显示，截至1月31日，A股震荡反弹4.24%，但股票方向基金依然延续去年的低迷，标准股票型基金1月平均下跌2.1%，，但投资于海外市场的QDII基金1月却全线飘红，平均涨幅达6.69%，富国全球顶级消费品基金累计涨幅更是高达7.4%。
路荣强：在全球股市创下1994年以来最佳全年开局表现且新兴市场强势反弹之后，原先持看空观点的大行策略师纷纷调整预期。随着通胀压力的缓解，保增长开始成为政策的重点，近期巴西降息、印度也下调存款准备金率，我们预期未来政策将进一步放松。短期内新兴市场走势可能出现震荡格局，中长期来看新兴市场股市有望获得相对较好的表现。
《投资者报》：全球最大社交网站Facebook日前正式提交了IPO申请，分析师估计市值为1000亿美元以上，在资本市场，诸如Facebook这样的轻资产公司往往能唤起资本市场的极大热情。国内情况怎样？
陈扬帆：巴菲特也是轻资产公司的忠实拥趸，如长期持有可口可乐、百事可乐、沃尔玛、宝洁等诸多轻资产公司，轻资产经营是指不过多依赖固定资产或有形资产投资来实现业务扩张的商业模式。过去，中国经济的增长引擎过多依赖投资拉动，而经济转型背景下企业要想获得可持续发展，应该靠技术创新、品牌提升等轻资产模式，这也将使得国内轻资产投资充满机遇。
《投资者报》记者 邓妍
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货币基金收益能否持续？当前形势下固定收益类基金的投资机会究竟会怎样？本周走进《投资者报》“基金经理面对面”专栏的嘉宾将探讨于此，他们分别是易方达固定收益首席投资官马骏、交银施罗德权益部副总经理史伟、银华鑫瑞王琦、国联安信心增长邹新进、兴业全球轻资产陈扬帆、泰信保本董山青、国投瑞银全球新兴市场路荣强。
我们同时还将讨论本周A股市场反弹的一些亮点。2月8日，沪指暴涨2.43%，杠杆基金再度成为“最佳反弹突击手”，银华系杠杆基金表现最为彪悍，银华鑫瑞涨9.93%列杠杆基金首位、银华鑫利以9.63%的涨幅名列第二，同门兄弟银华锐进也上涨5.54%，列杠杆基金涨幅榜前列。
货币基金持续井喷
《投资者报》：开头提及货币基金7日年化收益率平均达到4.67%，这让投资者最近依然对固定收益类基金产品无比关注。海通证券基金研究中心发布的2012年最新基金公司债券投资能力评级显示，南方、富国、广发等5公司获五星评级。以南方为例，南方现金增利B类份额过去两年业绩排名第一，南方50债基（A/C）2011年成立仅半年左右即取得收益率5.86%、5.58%。究竟该怎样看待货币基金的持续井喷？
马骏：货币基金是近期投资者非常关心的理财品种。2012年初货币市场基金持续了去年11月以来的高收益行情，以易方达货币为例，开年以来年化收益率也保持在5%左右，继续吸引了源源不断的持续申购。
为什么当前货币市场基金能够维持比较高的收益率？从大概率来说，央行实行宽松货币政策、政府出台大规模刺激经济政策等事件可能性较低，因此今年上半年资金面仍将趋向适度从紧，资金利率仍将维持在较高水平，而与shibor利率挂钩的银行存款正是货币基金当前投资的主要资产。目前3个月和6个月shibor利率仍维持在5.5%左右的历史高位，反映了市场对未来3~6个月资金面的预期。
不过，不能寄希望于货币基金长时间稳定在5%左右的收益水平，投资者应保持合理的风险收益预期。如果市场结构发生变化、货币基金收益率下降时，投资者也可把货币基金转换成其他基金。另外，配置货币基金的主要目的不应是为了博取高收益，从本质上讲货币基金还是现金管理工具。
《投资者报》：去年末债市开始走强，至今其基本面是否发生了变化？
董山青：去年11月央行出乎意料地降低存款准备金率，揭示了货币政策已结束了紧缩周期，开始进入下一轮放松周期。所以说货币政策继续趋紧的概率较低，维持平稳、适时放松将是未来一年的主基调。根据美林投资时钟理论，“经济下行，通胀下行”构成衰退阶段，就资产配置来说，衰退阶段，债券是最佳品种。
邹新进：2012年经济和物价水平弱于2011年，资金宽松程度好于2011年，债市将呈牛市主基调，而A股将呈现震荡市格局，对于追求稳定收益的投资者而言，最好的投资工具是债券型基金。俗话说，鱼和熊掌不可兼得。对于债券投资而言，收益性与流动性一直以来貌似很难两全，但期间基金的出现会改变这种局面。
股市面临阶段投资机遇期
《投资者报》：2月9日沪指全天微涨0.09%，但杠杆基金新秀银华鑫瑞继8日领涨后，9日再度贡献5.41%涨幅，表现远超同类基金。
王琦：目前市场上同类分级基金的杠杆级溢价率一般在30%左右，银华鑫瑞由于是新基金，上市以来溢价率一直在10%以下低位徘徊。虽然经历前两天上涨，但其溢价率仍在15%左右，预计未来溢价率将逐步向同类看齐。这是近两日银华鑫瑞二级市场走强的原因之一；同时，其资源主题也是受市场关注的重要原因。
《投资者报》：反弹这几天我们也注意到，“60后”基金公司在回报投资者方面开始发力。财通基金旗下首只产品财通价值动量基金将每10份基金份额派发现金红利0.2元。这只基金成立于2011年12月1日，运行至今仅２月余。进入2012年，该基金净值增长率最高达到6.6%。这些细节是否彰显出基金业的投资心态在逐渐乐观？
史伟：从目前时点观察，无论周期股还是非周期股，市盈率与市净率基本达到历史低位。更加值得重视的是，2012年1月份，甚至出现了产业基本增持金额超过减持金额的局面。虽然政策放松的力度与实践争议较大，但更加确定的是，随着通胀逐步回落，经济平稳增长必将成为中央的政策选择。只要政策进一步微调刺激增长，国内股市将可能出现阶段性投资机会。目前，也许我们正站在这个时间窗口前。
QDII基金1月全线飘红
《投资者报》：受惠于海外市场大幅反弹，QDII基金成功上位。Wind数据显示，截至1月31日，A股震荡反弹4.24%，但股票方向基金依然延续去年的低迷，标准股票型基金1月平均下跌2.1%，，但投资于海外市场的QDII基金1月却全线飘红，平均涨幅达6.69%，富国全球顶级消费品基金累计涨幅更是高达7.4%。
路荣强：在全球股市创下1994年以来最佳全年开局表现且新兴市场强势反弹之后，原先持看空观点的大行策略师纷纷调整预期。随着通胀压力的缓解，保增长开始成为政策的重点，近期巴西降息、印度也下调存款准备金率，我们预期未来政策将进一步放松。短期内新兴市场走势可能出现震荡格局，中长期来看新兴市场股市有望获得相对较好的表现。
《投资者报》：全球最大社交网站Facebook日前正式提交了IPO申请，分析师估计市值为1000亿美元以上，在资本市场，诸如Facebook这样的轻资产公司往往能唤起资本市场的极大热情。国内情况怎样？
陈扬帆：巴菲特也是轻资产公司的忠实拥趸，如长期持有可口可乐、百事可乐、沃尔玛、宝洁等诸多轻资产公司，轻资产经营是指不过多依赖固定资产或有形资产投资来实现业务扩张的商业模式。过去，中国经济的增长引擎过多依赖投资拉动，而经济转型背景下企业要想获得可持续发展，应该靠技术创新、品牌提升等轻资产模式，这也将使得国内轻资产投资充满机遇。
《投资者报》记者 邓妍
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