全球经济格局嬗变 西方脆弱东方复苏

　　在今年前几个月，全球经济情绪大幅好转。这种好转的原因并不难解释，美国和中国的经济数据均好于预期，欧洲央行避免了银行倒闭和信贷危机。但在目前的环境下保持这种情绪却可能很困难，全球经济未来仍面临巨大挑战。

　　欧洲需要增长战略

　　第一大挑战就是欧元，欧元区正处在衰退之中。

　　除法国外，在2011年最后三个月，大多数欧洲主要经济体的经济出现萎缩。这包括欧元区外围国家爱尔兰、意大利、西班牙、葡萄牙和希腊等。这一萎缩极可能延续到2012年第一季度，甚至上半年。总之，这些外围国家正在呈现双底衰退。欧洲央行的措施可能已经避免了信贷危机，但如果资金难以落实，这些措施将无法阻止银根紧缩。

　　此外，欧元区正在关注错误的问题。

　　尽管债务水平较高，但欧元区面临的最大挑战却是缺乏增长。欧洲需要的是增长战略，但目前并没有这样的战略。通过削减公共开支和增加税收降低债务，是一个持久而痛苦的过程。除非个人消费水平回升，否则欧洲经济将萎靡不振。

　　但问题在于，随着需求下滑，许多公司正在重新考虑增加开支的计划。结果就是近年来将欧元区拖入泥潭的困难依旧持续。希腊将面临进一步的问题，西班牙、葡萄牙和意大利的未来也令人担忧，因为这些国家将步入衰退，可能就在今年或明年。

　　油价涨幅越大 美国前景越差

　　另一个挑战来自美国。我对美国的长期前景持乐观态度。如果今年会有惊喜，那就是美国经济增长强劲，如果财务状况良好的大公司决定走出国门进行投资，将会是对经济的一大推动因素。但这些公司似乎并不情愿这样做，不是担忧需求疲软，就是对今年11月份总统选举之后的监管前景感到担忧。

　　当然，信心是不能预测的。如果信心回升，掀起美国公司的支出热潮，自然令人欣喜。但是，如果信心积弱不振，普通美国人将面临就业率小幅增长、工资小幅提升及依旧疲软的房地产市场。美国人依然需要增加储蓄和节省开支。

　　这将导致能源和食品价格问题。一年前，食品和能源价格高企令全球面临通胀压力，证明许多经济增长国家维持较高利率属明智之举。现在，油价不断上涨看起来更像是向全球经济增长征税，并损耗了美国和欧洲的消费能力，打击了增长正在放缓的许多亚洲经济体。

　　永远不能低估油价对全球经济的影响。油价持续上涨，通常是全球持续增长所面临的最大威胁。

　　强劲需求带来的油价上涨，与供给冲击导致的油价上涨之间往往存在巨大的差异。

　　如果是强劲需求推动价格上涨，那么至少当油价上涨时，会伴随支出增加和贸易增长。过去，需求推动的油价高点总是出现在经济周期的末期。现在，油价上涨的推动因素是亚洲和中东的需求增长，因此西方经济体表现疲弱，应对能力并不强。今年油价涨幅越大，西方的经济前景就会越差。

　　如今，这种脆弱性愈发严重，因为伊朗问题带来的供应担忧，已经导致更大的风险溢价。强劲的需求似乎让油价有了“铁底”，但地缘政治却为它扣上“软顶”。

　　中国经济管理更加艰难

　　并非仅西方密切关注油价，中国也是如此。去年，中国当局实施紧缩政策打压通胀。他们主要的关注点似乎一直是房地产价格，但他们同样不愿看到工资物价比呈螺旋式上升。

　　由于近年来这种情况一直存在，中国政府处理得很不错。但挑战并未因此而变得更加轻松。中国经济正在降温，不是崩盘，并且正在经历软着陆，而不是硬着陆。在今年的全国人民代表大会上，温家宝总理理智地将中国的增长预测由8%降至7.5%。尽管我依然看好中国的长期前景。

　　但要强调的是，在某些阶段，中国经济将出现挫折。这应该被视为中国式发展的一个特征。随着经济规模越来越大，经济管理将比过去更加艰难。此外，需要以投资为导向转变为以消费为导向的增长，将带来许多挑战。

　　幸运的是，中国有足够的政策回旋余地，可以应对任何挫折，但这种挫折今年可能不会出现。随着中国经济降温，进一步、渐进式的政策宽松有望出台。

　　东方日出西方雨

　　总体而言，这将证明全球经济面临挑战性和有意思的另一年。

　　在紧随金融危机后的2009年，全球经济出现萎缩，那是二战后的首次衰退。2010年，受西方政策刺激以及中国和新兴经济体实力的推动，全球经济强劲复苏，增幅为4.4%。但在2011年，由于西方政策刺激的效果开始消退，亚洲和拉美的许多国家大多通过加息抵制通胀，全球经济增长的步幅有所放缓。去年，全球经济增幅仅为3%。

　　今年，好消息是全球经济将会增长，但似乎难以超过2011年的增长水平。欧洲面临更大的挑战，美国仍背负巨大的债务负担，许多新兴经济体在今年前几个月的增长放缓。

　　西方脆弱，东方复苏，这就是如今的经济格局。■

　　李籁思

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