施正荣谢幕 无锡尚德16亿美元债务难解

　　8月23日，在施正荣正式辞任无锡尚德(STP.NYSE)首席执行官一周后，就有媒体报道称，尚德电力或将与江苏省无锡市一家国有企业进行合作，来缓解公司出现的财务困境，而合作方有可能是无锡市国资委旗下的无锡市国联发展(集团)有限公司。

　　对此，《投资者报》致电无锡尚德求证，对方明确表示，“这是传言”。

　　“前几天刚刚与银行有沟通，他们表示也还是支持。”无锡尚德投资者关系部经理张建敏如是对《投资者报》记者说。

　　自2011年以来，欧洲债务危机深化，加上欧美“双反”(反倾销和反补贴)调查，以及光伏产业产能过剩等一系列事件，让这家国内光伏企业龙头企业债台高筑。

　　目前，无锡尚德在美国上市的股价一直在1美元上下徘徊，市值也只有1.8亿美元，这与其巅峰时期的90美元股价和百亿美元市值，已是今非昔比。

　　重压之下，8月15日无锡尚德官网发布公告，尚德创始人、原首席执行官施正荣将不再担任首席执行官一职，改由公司原首席财务官(CFO)金纬接任执行董事长兼首席战略官。

　　市场纷纷揣测：施正荣要走了？对此，张建敏表示，公司正在想办法多开拓美国以及新兴国家，同时希望多增加国内市场。施正荣从CEO位置上退下来，也是基于这方面的考虑，更多的精力用于战略上的规划。不单为公司，也为整个太阳能行业。

　　16亿美元债务难题

　　无锡尚德今年第一季财报显示，公司负债达35.75亿美元，总资产为43.78亿美元，资产负债率自2005年以来首度攀至80%以上，达82%。此外，尚德的银行贷款也从2005年底的0.56亿美元，升至2011年底的17亿美元。

　　申银万国海外研究部分析师余文俊表示，2012年尚德至少得赚16亿美元，才能还清明年3月（将要到期）的债务，而这几乎是不可能完成的任务。

　　一家太阳能企业在高管告诉《投资者报》记者，前几年的光伏产业扩产，造成了产能严重过剩，产品价格下降。而尚德作为光伏企业中龙头，遇到问题很难掉头。要么不生产进行裁员；要么继续生产，增加库存亏本销售。

　　一位已从无锡尚德离职的员工姚先生告诉《投资者报》记者，无锡尚德的员工流失率比较高，有些部门一直在招人，而自己同一批进去的四五个关系较好的朋友也都先后离开了公司。

　　另外，就在官方公告施正荣辞任CEO的同时，有媒体爆料称，施正荣为自己的另外一家企业谋私利。对此，张建敏反驳道，你可以具体的指出是哪一笔交易，而不能仅仅是货物的买卖，就说是为自己谋私利。

　　现在的无锡尚德真是问题缠身。

　　银行表态支持

　　“政府肯定不会让无锡尚德倒掉的。”在无锡随便一位出租车司机都可以给尚德的命运下判断。

　　无锡市政府有关人士对《投资者报》记者表示，从政府的角度当然是不希望企业倒闭，但政府也没有权力让银行来兜底。政府能用的招，其实基本都已用了，如土地价格，税收优惠等。

　　“对于曾经树立的标杆企业，政府不可能不管。”中国人民银行无锡分行一位人士表示，政府部门已经就有关的事项进行了协商，不仅仅与银行，还有其他部门。至于具体细节，不便透露。

　　2011年底，尚德短期借债从2007年3.21亿美元攀升至15.73亿美元。同期，尚德的现金及现金等价物却由5.21亿美元升至4.92亿美元。现金和短期借债比由1.62急剧下降至0.31，短期偿债能力大幅下降。

　　而7月30日，尚德发布公告称正在对环球太阳能基金管理公司(GSF)相关方提供的反担保展开调查。根据尚德披露的信息显示，GSF的管理者GSF Capital向尚德提供的5.6亿欧元等值的德国政府债券担保存在瑕疵，其可能系伪造而根本不存在。这让尚德增加一笔数十亿的或有负债，而国开行、中行、建行等都是尚德的主要贷款银行。

　　张建敏对《投资者报》记者说，最近各家银行还都有过来，包括国开行在内的银行均表示对无锡尚德还是支持。至于GSF相关方提供的反担保调查显示，现在还贷还是正常，也不影响GSF与国开行的关系。

　　无锡银监局有关人士也向《投资者报》记者表示，目前还没有银行反映针对无锡尚德的风险提示。

　　打不开的国内市场

　　银行、当地政府只能是救急，关键的问题应该还是企业本身如何渡过难关。

　　在张建敏看来，企业已经在做很多的调整。目前，无锡尚德45%的产品销售在欧洲，25%在美国，还有35%则在其他新兴国家。受影响比较大的是欧洲市场；美国市场今年会有不错的增长；至于日本市场，今年可能实现翻番。同时，尚德正在努力发展国内市场。

　　特别是对国内市场，张建敏表示，目前从用户端的电价看，基本可以实现平价上网。从宏观数据上看，去年一年中国用电是4万亿度，如果有1%是太阳能发电，那就是400亿度，需要40GW的生产能力，而目前尚德电力太阳能电池、组件生产能力仅仅是每年3GW，与整个大的背景相比，还是很小的。其实这个产能过剩，是结构性过剩，并不是真正的过剩。

　　张建敏特别强调，施正荣董事长辞去CEO，可以用更多的精力来呼吁光伏产业，不仅仅是为了尚德，更多的是为了这个行业。

　　张东红

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